นักลงทุนรายเล็กกำลังกลายเป็นกอริลลาของตลาดตราสารหนี้

นักลงทุนรายย่อยที่มองหาความปลอดภัยเนื่องจากตลาดถึงจุดสูงสุดใหม่ในปี 2562 ได้กลายเป็นกำลังสำคัญในตลาดพันธบัตรสหรัฐ นักลงทุนรายย่อยเหล่านี้กำลังจะซื้อหนี้ระยะยาวที่ออกใหม่ส่วนใหญ่ของรัฐบาลสหรัฐฯในปีนี้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กระทรวงการคลังเริ่มเผยแพร่ข้อมูลจากการประมูล นักลงทุนรายบุคคลได้เพิ่มสินทรัพย์รวมพันธบัตรที่ต้องเสียภาษีจำนวน 316 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าเดือนแรกของปีสะท้อนให้เห็นถึงความต้องการที่เพิ่มมากขึ้นสำหรับการป้องกัน downside แม้ว่าตลาดหุ้นจะพุ่งขึ้นตามที่ระบุไว้ใน Wall Street Journal

นักลงทุนชื่นชอบความปลอดภัยของหนี้ภาครัฐที่ได้รับคืนมากกว่าหุ้น

หลังจากช่วงปลายปี 2561 ที่ผ่านมาโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่ S&P 500 ประกาศผลการดำเนินงานที่เลวร้ายที่สุดในรอบเกือบทศวรรษหุ้นสหรัฐกลับมาคึกคัก ดัชนีที่ติดตามอย่างกว้างขวางในขณะนี้ทะลุระดับ 3, 000 แล้วและปิดตัวลง 19.8% ผลตอบแทนปีต่อปี (YTD) จนถึงวันอังคาร

แม้จะมีผลการดำเนินงานเป็นตัวเอกของตลาดหุ้น แต่นักลงทุนยังคงระมัดระวัง ความต้องการในการป้องกันข้อเสียด้วยการซื้อพันธบัตรช่วยผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีซึ่งลดลงเมื่อราคาพันธบัตรปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปีที่ระดับ 2%

“ สิ่งที่พวกเขาให้ผลตอนนี้ไม่สำคัญ - ฉันกำลังมองหาการป้องกันข้อเสีย” นักลงทุนอายุ 66 ปี Jim Oetinger กล่าว

นายโอเชตเชอร์อดีตผู้อำนวยการด้านเทคโนโลยีที่เพิ่งเกษียณจาก บริษัท ถ่ายโอนความร้อนกล่าวว่าพอร์ตโฟลิโอ 3.5 ล้านดอลลาร์ของครอบครัวของเขาเปลี่ยนจากน้ำหนักพันธบัตร 10% เป็น 35% ในสินทรัพย์ตราสารหนี้ เขาลงทุนในกองทุนพันธบัตรด้วยการผสมผสานระหว่างหนี้ของรัฐบาล บริษัท และสินเชื่อจำนองและกำลังวางแผนที่จะเพิ่มพอร์ตการลงทุนของเขาในส่วนนี้

“ ฉันกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับตลาดทุนที่จะลดลง” นักลงทุนที่เกษียณอายุราชการกล่าว

หลายคนยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับตลาดหุ้นสหรัฐ

Mr. Oetinger ไม่ใช่ผู้ถือหุ้นรายเดียวที่แสวงหาความปลอดภัยของหนี้ภาครัฐแม้ว่ารายรับจะลดลงจากอัตราผลตอบแทนที่ลดลง WSJ สัมภาษณ์มากกว่านักลงทุนรายบุคคลและที่ปรึกษาทางการเงินที่มีส่วนร่วมในมุมมองของเขามากกว่าหนึ่งโหลโดยอ้างถึงความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวซึ่งนำไปสู่การที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ

บางคนคาดหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน อัตราที่ลดลงมักจะหมายถึงแรงผลักดันที่ยั่งยืนในตลาดหุ้นเนื่องจากจะช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมทั่วระบบเศรษฐกิจเช่นการจำนองบ้านลดลงและสินเชื่อธุรกิจ

ความต้องการหนี้ภาครัฐแสดงให้เห็นว่าหลาย ๆ คนกลัวว่าจะเกิดปัญหาเช่นการชะลอตัวของการเติบโตและสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯและจีน สิ่งนี้อธิบายได้ว่าทำไมกองทุนรวมสหรัฐและยานพาหนะที่คล้ายกันซึ่งโดยทั่วไปเป็นตัวแทนของนักลงทุนรายบุคคลได้ซื้อ 54% ของธนบัตรรัฐบาลและพันธบัตรใหม่มูลค่าประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ที่ขายทอดตลาดตั้งแต่ต้นปีจนถึงวันที่ 31 พฤษภาคม

ข้อมูลนี้ซึ่งไม่รวมการสั่งซื้อของเฟดแสดงให้เห็นว่านักลงทุนรายย่อยมีสถานะเป็นเจ้าของหนี้รัฐบาลที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา - เพิ่มขึ้น 20% ตั้งแต่ปี 2010 และสี่เท่าของจำนวนเงินที่ซื้อโดยนักลงทุนนอกสหรัฐฯ การถือครองตราสารหนี้ในประเทศเพิ่มขึ้นราว 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปลายปี 2560 เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่างชาติต่อ WSJ

การเปลี่ยนสหรัฐอเมริกาประชากรนิยมพันธบัตร

ความต้องการพันธบัตรรัฐบาลอาจเพิ่มมากขึ้นตามอายุของนักลงทุนและการเกษียณอายุเนื่องจากบุคคลทั่วไปในขั้นตอนนี้จะเพิ่มการลงทุนในตราสารหนี้ จากข้อมูลของสำนักสำรวจสำมะโนประชากรสหรัฐอเมริกาประชากรอายุ 65 ปีขึ้นไปเพิ่มขึ้น 45% ตั้งแต่ปี 2543 เป็น 50.8 ล้านคนในปี 2560 อายุเฉลี่ยของนักลงทุนที่เป็นเจ้าของสินทรัพย์ตราสารหนี้คือ 52 เพิ่มขึ้นจาก 49 ในปี 2550 ต่อข้อมูลจาก สถาบันการลงทุน สำหรับบางคนผลตอบแทนขั้นต่ำจากสินทรัพย์ตราสารหนี้อาจเป็นความเสี่ยงที่สำคัญต่อแผนทางการเงินของพวกเขา