ลับกรงเล็บของคุณและเตรียมที่จะฉลองความอ่อนแอและความตาย คุณจะต้องคิดเหมือนอีแร้งในขณะที่เราเข้าสู่โลกที่ไม่คาดฝันของการลงทุนตราสารหนี้ด้อยคุณภาพ ในโลกนี้นักลงทุนโดยเฉพาะหา บริษัท ที่มีประสิทธิภาพต่ำหรืออยู่ในภาวะล้มละลาย จากนั้นพวกเขาก็ซื้อพันธบัตรและควบคุม
มี บริษัท ในตลาดที่ดูน่ากลัวอยู่เสมอ แต่มีแนวโน้มที่จะกลับมาถูกทางอีกครั้ง สัญชาตญาณแรกสำหรับนักลงทุนทั่วไปในการลงทุนในหุ้นของ บริษัท ที่มีปัญหาทางการเงิน แต่อย่างที่เราจะเรียนรู้หนี้ (พันธบัตร) ของ บริษัท เหล่านี้มักเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูด และถึงแม้ว่าการซื้อหนี้ก้อนโตจำนวนมากอาจมีราคาหลายล้านดอลลาร์ แต่ก็ยังมีวิธีที่ผู้ชายตัวเล็ก ๆ สามารถเงินสดได้เช่นกัน
การซื้อ บริษัท ที่อ่อนแอ
การลงทุนในหนี้ด้อยคุณภาพนั้นมีผลต่อการซื้อพันธบัตรของ บริษัท ที่ล้มละลายแล้วหรือมีแนวโน้มที่จะทำเช่นนั้น บริษัท ที่มีหนี้สินมากเกินไปมักเป็นเป้าหมายสำคัญ เป้าหมายคือการเป็นเจ้าหนี้ของ บริษัท โดยการซื้อพันธบัตรในราคาต่ำ สิ่งนี้ทำให้ผู้ซื้อมีอำนาจจำนวนมากในระหว่างการปรับโครงสร้างองค์กรหรือการชำระบัญชีของ บริษัท ทำให้ผู้ซื้อมีอำนาจในการพูดในสิ่งที่เกิดขึ้นกับ บริษัท
อีแร้งกำลังวนเวียนอยู่
มีกองทุนที่รู้จักกันในชื่อ "กองทุนอีแร้ง" ซึ่งมีความเชี่ยวชาญเฉพาะในเรื่องหนี้ด้อยคุณภาพ การให้ความสำคัญกับ บริษัท เหล่านี้มักจะเน้นเรื่องหนี้ภาครัฐหรือหนี้สาธารณะมากกว่า บริษัท เงินเหล่านี้มีการโต้เถียงอย่างมากและมักจะถูกเกลียดโดยรัฐบาลหรือองค์กรสาธารณะที่มีปัญหา
กองทุนป้องกันความเสี่ยงหลายแห่งยังใช้หนี้ด้อยคุณภาพ แต่แตกต่างจากนักลงทุนรายอื่น กองทุนเฮดจ์ฟันด์มุ่งเน้นไปที่การซื้อตราสารหนี้ที่สามารถขายได้ในระยะสั้น ในทางกลับกันนักลงทุนภาคเอกชนมีความสนใจใน บริษัท ที่ต้องการปรับโครงสร้างหนี้หรือกำลังจะล้มละลาย
ควรสังเกตว่าการลงทุนดังกล่าวเป็นเพียงองค์ประกอบเดียวของกองทุนป้องกันความเสี่ยงหลายแห่ง กองทุนเหล่านี้มีกลยุทธ์อื่น ๆ อีกมากมายเช่นการเก็งกำไรการขายชอร์ตและตัวเลือกการซื้อขายหรืออนุพันธ์
ความเสี่ยงและลักษณะของเกม
อีกประเด็นที่สำคัญคือในกรณีของการชำระบัญชีเจ้าของหนี้มีความสำคัญมากกว่าผู้ถือหุ้น ด้วยเหตุนี้มันจะดีกว่าที่จะลงทุนในตราสารหนี้ของ บริษัท ที่มีความสุขกว่าที่จะลงทุนในหุ้นของ
ปรัชญาที่อยู่เบื้องหลังการลงทุนที่ด้อยคุณภาพจึงเป็นเรื่องง่าย: โดยทั่วไปแล้วมีความคาดหวังว่า บริษัท เป้าหมายสามารถและสามารถปรับโครงสร้างสำเร็จหรือนำกลับมามีชีวิตอีกครั้งผ่านการควบรวมกิจการการครอบครองหรือการปรับโครงสร้างการบริหารและการฟื้นฟูใหม่ อีกวิธีหนึ่งถ้ามันมาถึงการล้มละลายมูลค่าสินทรัพย์จะต้องสูงกว่าการประเมินมูลค่าตลาดอย่างมีนัยสำคัญ
การลงทุนเหล่านี้มีความเสี่ยงตามธรรมชาติ อย่างไรก็ตามเช่นเดียวกับการลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงอื่น ๆ พวกเขามีข้อได้เปรียบที่สำคัญอย่างหนึ่งนั่นคือการขาดความสัมพันธ์กับความเสี่ยงในตลาดหุ้นอื่น ๆ การขาดความสัมพันธ์นี้หมายถึงหนี้ที่ด้อยคุณภาพเป็นวิธีที่ดีในการกระจายความเสี่ยง
การระบุ บริษัท ป่วยและตาย
เป้าหมายพื้นฐานคือการซื้อสินทรัพย์ในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริงหรือยุติธรรม นี่คือที่ความรู้สึกของคนเก็บขยะเข้ามาเล่น "แร้ง" ต้องมองอย่างระมัดระวังและพิถีพิถันใน บริษัท ที่มีปัญหาเพื่อตรวจสอบหลักทรัพย์ที่มียอดขายเกินตัวหรือปัญหาบัญชีบางประเภท
พวกเขาติดตามอุตสาหกรรมและ บริษัท ที่กำลังจะล่มสลายหรือที่ผ่านไปแล้ว หากพันธบัตรของ บริษัท มีการซื้อขายที่ต่ำกว่าสิ่งที่พวกเขาดูเหมือนจะคุ้มค่าอาจมีโอกาส มีการวิเคราะห์กิจกรรมการควบรวมกิจการและการเจรจาสินเชื่อเพื่อหาสินค้าราคาถูก
ในที่สุดปัญญาและข้อมูลจากแหล่งต่าง ๆ จะถูกรวมเข้ากับทักษะด้านกฎหมายและการเงินระดับสูงเพื่อระบุศักยภาพในการทำเงิน สิ่งที่สำคัญที่สุดคือสินทรัพย์มีราคาต่ำกว่าและสามารถซื้อได้ในราคาลดมาก แต่ทุกคนต้องการการต่อรองราคาดังนั้นการออกมาข้างหน้าจึงต้องใช้ทักษะ มันไม่ใช่ชีวิตสำหรับคนขี้เกียจหรือไร้การศึกษา
ตัวอย่างที่มีชื่อเสียงของนักลงทุนอีแร้ง
อีแร้งมาร์ตินวิทแมนอธิบายตนเองเป็นครั้งแรกในการลงทุนหนี้ด้อยคุณภาพในปี 1970 เพราะบ้านตราสารหนี้ขนาดใหญ่เช่น Lehman Brothers พิจารณาว่า "ภายใต้ศักดิ์ศรีของพวกเขา" เพื่อจัดการกับ บริษัท ล้มละลาย
ในปี 1987 วิตแมนซื้อหนี้และหุ้น 14 ล้านดอลลาร์ใน บริษัท แองโกลพลังงานซึ่งเป็น บริษัท ผู้ให้บริการน้ำมันที่กำลังดิ้นรน จากนั้นเขาได้รับการควบคุมของ บริษัท นำไปสู่การล้มละลายและทำข้อตกลงเพื่อหนี้กับเจ้าหนี้รายอื่น น้อยกว่าหนึ่งปีต่อมา บริษัท ออกจากการล้มละลายปลอดหนี้และวิทแมนก็ทำกำไรได้มหาศาล
ในปี 1995 หน่วยของกองทุนรวมแฟรงคลินช่วยในการประหยัดของ Canary Wharf, อาคารสำนักงานลอนดอนที่สร้างขึ้นโดยครอบครัว Reichmann, นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ของแคนาดา หลังจาก บริษัท โฮลดิ้งของนักพัฒนาล้มละลาย บริษัท สินเชื่อได้รับการควบคุมโครงการ กลุ่มนักลงทุนรวมถึงกองทุนรวมของแฟรงคลินซื้อคืนการพัฒนาจากธนาคาร หลังจากนั้นไม่นานตลาดอสังหาริมทรัพย์ในลอนดอนก็ฟื้นตัวและในปี 1999 Canary Wharf ได้เข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นซึ่งให้ผลตอบแทนการลงทุนของแฟรงคลินเป็นจำนวนมาก
บรรทัดล่าง
ไม่ใช่เรื่องง่ายที่นักลงทุนเอกชนจะได้รับหนี้ด้อยคุณภาพ วิธีที่เร็วที่สุดคือการซื้อกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่มีการจัดสรรหนี้ด้อยคุณภาพอย่างระมัดระวัง อย่างไรก็ตามสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่ข้อกำหนดขั้นต่ำของกองทุนป้องกันความเสี่ยงทำให้เป็นไปไม่ได้ที่จะลงทุนในลักษณะนี้
มีกองทุนรวมและกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่สามารถเข้าถึงนักลงทุนทั่วไปได้เช่นกัน
หากความคิดนั้นดึงดูดความสนใจจากสัญชาตญาณของคุณและคุณสามารถเข้าถึงตลาดนี้ได้โปรดจำไว้ว่านี่เป็นเขตที่มีความเสี่ยงสูง ความเสี่ยง แต่ร่ำรวยเป็นชื่อของเกมอย่างแน่นอน
