หากการรักษาความปลอดภัยซื้อขายสาธารณะเปิดเผยว่ามีอนุพันธ์หรือผลพลอยได้จากการสั่งซื้อครั้งที่สองอื่น ๆ ของมัน ใส่ตัวเลือก REITs สายรุ้งและอีกมากมาย พวกเขาทั้งหมดจะเกิดขึ้นในหุ้นพื้นฐานหรืออสังหาริมทรัพย์หรือแม้กระทั่งหุ้นหลายหรือบางสิ่งบางอย่างเกิน ดังนั้นมันจะไปพร้อมกับฟิวเจอร์สที่คุณกำลังเดิมพันว่าสินค้าจะขึ้นหรือลงราคาตามวันที่กำหนด (แม้ว่าจะไม่มีใครในตลาดที่จะเรียกมันว่า“ การพนัน” คำศัพท์ที่ต้องการคือ“ การถ่ายโอนความเสี่ยง”) สินค้าที่เป็นปัญหาสามารถเน่าเสียได้ (เช่นวัวข้าวสาลี) หรือไม่ (เงิน, ทองคำขาว) มันสามารถจับต้องไม่ได้
ใช้ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม Dow Jones หรือ S&P 500 ดัชนีตลาดหุ้นเป็นเพียงตัวเลขที่แสดงถึงการรวบรวมราคาหุ้นที่มีการจัดการทางคณิตศาสตร์ ดัชนีเป็นปริมาณ แต่ไม่ใช่“ ของ” สิ่งใดที่คุณสามารถลิ้มรสหรือสัมผัสได้ แต่เราสามารถเพิ่มอีกระดับของสิ่งที่เป็นนามธรรมและสร้างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับดัชนีหุ้นซึ่งเป็นผลมาจากนักเก็งกำไรรับตำแหน่งในทิศทางที่ตลาดที่มีขนาดใหญ่จะย้ายเข้ากล่าวคือการซื้อและ / หรือขาย จำนวน จำนวนของวัฒนธรรมที่สำคัญและการรับรู้ที่สำคัญ แต่ก็ยังเป็นจำนวนท้ายที่สุด
นี่คือตัวอย่าง สัญญาฟิวเจอร์สมีอยู่สำหรับ Dow และพวกเขาชำระในตอนท้ายของไตรมาส เมื่อวันที่ 15 ตุลาคม 2014 ดัชนีดาวโจนส์ปิดที่ 16, 141.74 (แม้จะมีการซื้อขายส่วนประกอบหลายส่วนที่มากกว่า $ 100 ด้วยเหตุผลบางอย่างดัชนียังคงอ้างถึงทศนิยมสองตำแหน่ง) วันที่ปิดการซื้อขายที่จะเกิดขึ้นอีกสี่วันถัดไปคือเดือนธันวาคม 2014, มีนาคม 2015, มิถุนายน 2015 และกันยายน 2015
จากการเขียนนี้เราอยู่ในตลาดหมีที่ได้รับการแปลตามลำดับเวลาโดย Dow อยู่ในระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนเมษายนและลดลง 7% จากยอดสูงสุดตลอดกาลของเดือนที่ผ่านมา ฟิวเจอร์สดัชนีดาวโจนส์สะท้อนให้เห็นถึงแง่ร้ายทั่วไปราคาปิดสัญญาในเดือนธันวาคม 2014 ปัจจุบันซื้อขายที่ 16, 049 ความเศร้าโศกยังคงดำเนินต่อไปในปี 2558: อนาคตที่เหลืออยู่มีการซื้อขายที่ 15, 936; 15850; และ 15, 760 ตามลำดับ
15, 760 จะเป็นการสูญเสียอย่างชัดเจน ตลาดในความเป็นจริงจะสูญเสียมูลค่าอีก 2.4% ของมูลค่าในปัจจุบันและสิ้นฤดูร้อนหน้าหรือไม่? ภูมิปัญญาโดยรวมกล่าวว่าใช่ หรือมากกว่านั้นอย่างแม่นยำภูมิปัญญาโดยรวมได้กำหนดว่า 15, 760 เป็นจุดที่นักเก็งกำไร en masse ได้ตกลงที่จะพบ มันเหมือนเป็นเกมฟุตบอล สมมติว่า Buccaneers ได้รับความนิยมในการเอาชนะ Jets ภายใน 3 สัปดาห์ถัดไป หมายเลขนั้นไม่จำเป็นต้องเป็นตัวแทนที่แม่นยำของจุดแข็งสัมพัทธ์ของทีม แต่เมื่อชาว Buccaneers ได้รับการสนับสนุนจาก 3 นั่นหมายความว่าตลาดส่วนใหญ่ให้เงินกับข้อเสนอโดยกล่าวว่า“ พวกเขาจะ” ตามที่พูดว่า“ พวกเขาจะไม่” การมองโลกในแง่ร้ายที่ไม่เหมาะสมหรือมองในแง่ดีจะบิดเบือนราคา
ทำไมราคาในอนาคตถึงมีแนวโน้มลดลงแทนที่จะมีแนวโน้มสูงขึ้น? หรือแม้แต่อยู่เป็นกลาง? ผู้ต้องสงสัยตามปกติคือการตำหนิ - ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจการเติบโตที่ไม่น่าประทับใจซึ่งเป็นระดับพื้นฐานของความวุ่นวายทางการเมือง โยนในเชิงลบอื่น ๆ ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นกับตลาดหุ้น (เช่น ISIS, Ebola) และที่นี่เราเป็น
เผินๆดัชนีหุ้นล่วงหน้าควรติดตามการเคลื่อนไหวของดัชนีที่เกิดขึ้นจริง ซื้อกองทุนดัชนีที่ติดตาม Dow หรือ S&P 500 และคุณสามารถคาดหวังว่าจะจ่ายราคาบางอย่างที่ตรงกับระดับของดัชนีเอง ทั้งสองผันผวนในขั้นตอนหรือใกล้กับมัน แต่สิ่งหนึ่งที่แตกต่างกันอย่างมากระหว่างฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นและกองทุนดัชนีดังกล่าวคืออดีตไม่คำนึงถึงเงินปันผล กองทุนดัชนีโดยอาศัยการดำรงตำแหน่งจริงในหุ้นต่าง ๆ ที่ประกอบด้วยดัชนีมีสิทธิ์ได้รับเงินปันผลของผู้จัดการ บริษัท ของหุ้นที่ตัดสินใจจ่ายให้ผู้ถือหุ้น เครื่องมือที่เป็นนามธรรมในอนาคตของดัชนีหุ้นไม่ได้ถือครองตำแหน่งในหุ้นที่ประกอบด้วยดัชนีและดังนั้นจึงไม่มีศักยภาพในการจ่ายเงินปันผล
บรรทัดล่าง
โดยธรรมชาติแล้วดัชนีหุ้นฟิวเจอร์สทำงานแตกต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสำหรับหลักทรัพย์ที่มีความชัดเจนมากขึ้นเช่นฝ้ายถั่วเหลืองหรือน้ำมันหวานอ่อนของรัฐเท็กซัส เมื่อสัญญาฟิวเจอร์สสัญญาครบกำหนดในช่วงปลายไตรมาสผู้ถือสัญญาจะส่งมอบ… ดีไม่มีอะไรจริงๆ เพียงแค่เงินทุนที่จะชำระสัญญา หากดาวโจนส์ต้องนั่งที่ 16, 000 ณ สิ้นเดือนกันยายนปีหน้าผู้ถือที่ซื้อการติดต่อฟิวเจอร์สเดือนกันยายน 2558 ที่ 15, 760 มีกำไรพอสมควร ในทางปฏิบัติฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นจะถูกซื้อโดยผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่เพียงต้องการป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น แต่ไม่ว่าจะจัดโดยผู้จัดการกองทุนอนุรักษ์นิยมหรือนักเก็งกำไรอย่างประมาทกำลังมองหาเครื่องมือใหม่ที่ชัดเจนที่จะทำให้ฟันของเขาจมลงดัชนีหุ้นฟิวเจอร์สเป็นวิธีการที่มีประสิทธิภาพในการถ่ายโอนความเสี่ยงในตลาดที่ผันผวนผันผวนในบางครั้ง
