Morningstar ให้คะแนนและจัดอันดับกองทุนรวมอย่างไร

Morningstar, Inc. (NASDAQ: MORN) เปิดตัวระบบการจัดอันดับในปี 1985 เป็นครั้งแรกแพลตฟอร์ม Morningstar ที่เรียบง่ายและเข้าใจได้ง่ายกลายเป็นที่โปรดปรานของนักวิเคราะห์ที่ปรึกษาและนักลงทุนรายย่อยในโลกของกองทุนรวม วันนี้ Morningstar เป็นหนึ่งในแหล่งข้อมูลการลงทุนที่มีอิทธิพลและโดดเด่นที่สุดในโลกและเป็น บริษัท ที่ผู้มีส่วนได้เสียทุกคนควรใช้เวลาทำความเข้าใจให้ดีขึ้น

Morningstar จัดอันดับกองทุนรวมในระดับหนึ่งถึงห้าดาว การจัดอันดับเหล่านี้ขึ้นอยู่กับวิธีที่กองทุนดำเนินการ - การปรับความเสี่ยงและค่าใช้จ่าย - เปรียบเทียบกับกองทุนในหมวดหมู่เดียวกัน แต่ละกองทุนจะได้รับการจัดอันดับแยกต่างหากสำหรับระยะเวลาสาม, ห้าและ 10 ปีซึ่งรวมอยู่ในการจัดอันดับโดยรวม

บริษัท อ้างว่าการจัดอันดับกองทุนรวมของ บริษัท นั้นเป็น "เป้าหมายซึ่งตั้งอยู่บนพื้นฐานของการประเมินผลทางคณิตศาสตร์ของผลการดำเนินงานในอดีต" แม้ว่านี่จะเป็นเรื่องจริงเพียงผิวเผิน - การจัดอันดับ Morningstar ทั้งหมดเป็นพื้นฐานทางคณิตศาสตร์ - เป็นการตอกย้ำว่ากระบวนการจัดอันดับนั้นมีความอ่อนไหวต่อปัจจัยอัตนัยสองประการคือการถ่วงน้ำหนักของสูตรทางคณิตศาสตร์และการจำแนกกองทุนเป็นหมวดหมู่เฉพาะ

ระบบการจัดระดับดาว

Morningstar เป็นที่รู้จักกันดีในเรื่องระบบการจัดอันดับดาวซึ่งกำหนดอันดับหนึ่งถึงห้าดาวให้กับกองทุนแต่ละกองทุนโดยอ้างอิงจากผลการดำเนินงานที่ผ่านมาเทียบกับกองทุนเพื่อน การจัดอันดับดาวจะให้คะแนนเป็นเส้นโค้ง 10% แรกของกองทุนได้รับห้าดาว 22.5% ถัดไปรับสี่ดาว 35% กลางได้รับสามดาว 22.5% ถัดไปรับสองดาวและ 10% ล่างรับหนึ่งดาว

Morningstar ไม่ได้ให้การจัดอันดับที่เป็นนามธรรมสำหรับกองทุนใด ๆ ทุกอย่างสัมพันธ์กันและปรับความเสี่ยง กองทุนทั้งหมดจะถูกนำไปเปรียบเทียบกับเพื่อนของพวกเขาและผลตอบแทนทั้งหมดจะถูกวัดกับระดับความเสี่ยงที่ผู้จัดการกองทุนจะต้องสมมติเพื่อสร้างผลตอบแทนเหล่านั้น

แม้ความเสี่ยงและการจัดอันดับผลตอบแทนจะทำในระดับสัมพัทธ์ กองทุน 10% อันดับแรกที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุดจะได้รับการกำหนดความเสี่ยงต่ำ 22.5% ถัดไปนั้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยและอื่น ๆ ในทำนองเดียวกันกองทุนที่ได้รับผลตอบแทนสูงสุด 10% อันดับต้น ๆ จะได้รับการแต่งตั้งผลตอบแทน Morningstar สูงสุด

ภาคและหมวดหมู่

Morningstar จัดระเบียบการวิจัยตราสารทุนทั้งหมดโดยภาคการตลาดช่วยให้นักลงทุนและนักวิเคราะห์สามารถเปรียบเทียบหุ้นที่มีจุดเน้นคล้ายกัน หุ้นบางส่วนของ Morningstar ได้แก่ วัฏจักร, วัสดุพื้นฐาน, บริการทางการเงิน, การป้องกัน, สาธารณูปโภค, บริการด้านการสื่อสาร, พลังงานและเทคโนโลยี

ในเดือนตุลาคม 2010 Morningstar ได้ปรับปรุงระบบการจำแนกหมวดหมู่เพื่อแนะนำระบบใหม่ว่า "มีเหตุผลมากกว่า" และทำให้ "ง่ายต่อการเข้าใจการตัดสินใจของผู้จัดการพอร์ตการลงทุน" หุ้นกองทุนและพอร์ตการลงทุนทั้งหมดถูกแบ่งออกเป็นสามส่วนใหญ่ ๆ ได้แก่ วัฏจักรการป้องกันและความรู้สึกไว แต่ละซุปเปอร์สเปคเตอร์มีกลุ่มย่อยสามหรือสี่กลุ่ม

ภายในแต่ละกลุ่มย่อยมีหลายอุตสาหกรรม แต่ละหุ้นเป็นของหนึ่งในเกือบ 150 อุตสาหกรรมโดยอิงจากวิธีการที่ Morningstar ระบุรูปแบบธุรกิจพื้นฐานที่ดีที่สุดสำหรับ บริษัท ตาม Morningstar ตราสารเหล่านี้ถูกจัดประเภทโดยการทบทวน "รายงานประจำปีแบบฟอร์ม 10-Ks และ Morningstar Equity Analyst Input"

กองทุน Morningstar แต่ละกองทุนสามารถเปรียบเทียบได้อย่างรวดเร็วสำหรับการเปิดรับในสาม supersectors แต่การตรวจสอบอย่างละเอียดมากขึ้นเป็นไปได้ในระดับกลุ่มย่อย

Morningstar วัดความผันผวนได้อย่างไร

มอร์นิ่งสตาร์มีทฤษฎีพอร์ตการลงทุน (MPT) ที่ทันสมัยปรัชญาการลงทุนที่มีศูนย์กลางอยู่ที่การลดความเสี่ยงและเพิ่มผลตอบแทนที่คาดหวังโดยการกระจายสินทรัพย์อย่างมีกลยุทธ์ การวัดความผันผวนหลักของ Morningstar นั้นมาจาก MPT: ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานค่าเฉลี่ยและอัตราส่วนชาร์ป

ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานเป็นแนวคิดทางสถิติพื้นฐานที่กำหนดว่ากองทุนมีประสิทธิภาพการทำงานที่หลากหลายเพียงใด กองทุนที่ให้ผลตอบแทนสม่ำเสมอน้อยกว่าเมื่อเวลาผ่านไปตัวเลขที่กระจายออกมากขึ้นมีส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานที่สูง คำนวณค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานโดยนำสแควร์รูทของผลต่างผลตอบแทนกองทุนซึ่งเป็นเพียงความแตกต่างยกกำลังสองจากผลตอบแทนเฉลี่ย นี่เป็นตัวบ่งชี้ความผันผวนที่สมเหตุสมผลและไม่มีข้อโต้แย้ง

ค่าเฉลี่ยเป็นเพียงผลตอบแทนเฉลี่ยของกองทุน Morningstar คำนวณค่าเฉลี่ยจากผลตอบแทนรายเดือนเฉลี่ยรายปี หากกองทุนเพิ่มขึ้น 80% ตลอดระยะเวลาหนึ่งปีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีต่อเดือนคือ 6.67% (80% หารด้วย 12 เดือน) หน้าที่หลักของค่าเฉลี่ยคือทำหน้าที่เป็นหน่วยพื้นฐานสำหรับค่าเบี่ยงเบนมาตรฐาน

ตัวสุดท้ายของตัวชี้วัดความผันผวนของ MPT ของ Morningstar คืออัตราส่วน Sharpe ซึ่งกำหนดจำนวนผลตอบแทนพิเศษที่นักลงทุนจะได้รับตามความเสี่ยงที่คาดการณ์ไว้ ผู้ได้รับรางวัลโนเบล William F. Sharpe ได้สร้างแนวคิดเบื้องหลังอัตราส่วน Sharpe ในปี 1966 และเป็นที่ชื่นชอบในอุตสาหกรรมการเงินมาตั้งแต่ คำนวณอัตราส่วน Sharpe ของการลงทุนด้วยสูตรต่อไปนี้:

$\text{ชาร์ป (การลงทุน)}=\frac{\text{ผลตอบแทนเฉลี่ย}-\text{อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง}}{\text{ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของการลงทุน}}$ ชาร์ป (การลงทุน) = ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของการลงทุนเฉลี่ย - อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยง

มอร์นิ่งสตาร์สามารถเปรียบเทียบประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอหนึ่งกับอีกพอร์ตตามการปรับความเสี่ยงด้วยอัตราส่วนชาร์ป

Bear Decile Rank

อันดับที่ดีที่สุดของตลาดหมีคือความผันผวนที่ไม่เกี่ยวกับ MPT และการวัดความเสี่ยงในกล่องเครื่องมือ Morningstar โดยพื้นฐานแล้ว Morningstar จะทำการเปรียบเทียบกองทุนหุ้นทุกตัวกับดัชนี S&P 500 และกองทุนพันธบัตรหรือตราสารหนี้ทุกตัวเทียบกับดัชนี Lehman Brothers Aggregate กองทุนหุ้นทั้งหมดและกองทุนตราสารหนี้ทั้งหมดจะถูกวัดผลซึ่งกันและกันและได้รับการจัดอันดับแบบ decile ตามผลการดำเนินงานของพวกเขาในตลาดหมี มันเป็นวิธีที่ซับซ้อนกว่าในการดูข้อเสีย

Morningstar Analyst Rating สำหรับกองทุน

การจัดอันดับดาว Morningstar มาตรฐานดูย้อนหลัง มันบอกนักลงทุนว่ากองทุนใดมีผลการดำเนินงานดีที่สุดในช่วงสามห้าหรือ 10 ปี ความเข้าใจผิดที่พบบ่อยอย่างหนึ่งคือ Morningstar จะได้รับการจัดอันดับดาวที่สูงขึ้นสำหรับเงินทุนที่คาดว่าจะทำงานได้ดีขึ้นในอนาคตซึ่งไม่เป็นเช่นนั้น ไม่มีองค์ประกอบที่คาดการณ์หรือกำหนดไว้ล่วงหน้าในระบบการจัดอันดับดาว

Morningstar มีการคาดการณ์ล่วงหน้า: การจัดอันดับนักวิเคราะห์สำหรับกองทุน การจัดอันดับนักวิเคราะห์เป็นบทสรุปของ "ความเชื่อมั่นของ Morningstar ในความสามารถของกองทุนที่จะมีผลประกอบการที่ดีกว่ากลุ่มเพื่อนและ / หรือเกณฑ์มาตรฐานที่เกี่ยวข้องบนพื้นฐานการปรับความเสี่ยง"

การจัดอันดับนักวิเคราะห์จะให้คะแนนในระบบห้าระดับโดยมีการจัดอันดับในเชิงบวกสามระดับคือทองคำเงินและทองแดงบวกการจัดอันดับที่เป็นกลางและการจัดอันดับติดลบ มอร์นิ่งสตาร์กำหนดคะแนนนักวิเคราะห์โดยพิจารณาจากคะแนนกองทุนในห้าเสาหลัก: กระบวนการผลการดำเนินงานผู้คนผู้ปกครองและราคา กองทุนทองคำเป็นกองทุนที่ดีที่สุดและเป็นกองทุนที่นักวิเคราะห์ของ Morningstar มีความมั่นใจสูงสุด กองทุนเงินมีข้อดีเหนือทั้งห้าเสา กองทุนบรอนซ์แสดง "ข้อได้เปรียบที่โดดเด่นในหลาย ๆ ด้าน" แต่ไม่ใช่เสาหลักทั้งหมด กองทุนที่เป็นกลางจะไม่ได้รับความเชื่อมั่นของนักวิเคราะห์สำหรับผลการดำเนินงานที่สูงเกินไปหรือต่ำกว่านั้น กองทุนเชิงลบแสดงข้อบกพร่องที่นักวิเคราะห์เชื่อว่าจะขัดขวางผลการดำเนินงานในอนาคต