วิธีล็อคอัตราแลกเปลี่ยน

ผู้บริโภคทั่วไปคิดเกี่ยวกับอัตราการแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นครั้งคราวเมื่อเขาหรือเธอกำลังมุ่งหน้าไปพักผ่อนในต่างประเทศหรือบางทีเมื่อใคร่ครวญการซื้อคอนโดในสวรรค์เขตร้อน แต่สำหรับ บริษัท ที่ดำเนินงานในหลายประเทศอัตราแลกเปลี่ยนเป็นแหล่งที่มาของความกังวลอย่างต่อเนื่องโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพวกเขามีความผันผวนโดยเฉพาะอย่างยิ่ง นี่เป็นเพราะผลกระทบของความผันผวนของสกุลเงินทั้งในบรรทัดบนและล่าง

ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน สามารถป้องกันได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยการล็อคอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งสามารถทำได้โดยการใช้ฟิวเจอร์สของสกุลเงินการส่งต่อและตัวเลือก ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาการ ซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตรา เพิ่มขึ้นเป็นอีกวิธีหนึ่งในการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน เราอภิปรายด้านล่างแต่ละวิธีเพื่อล็อคอัตราแลกเปลี่ยนด้วยความช่วยเหลือของตัวอย่าง

ด้วย Currency Futures

ฟิวเจอร์สของสกุลเงินช่วยให้ผู้ซื้อขายสามารถซื้อหรือขายสกุลเงินในอัตราที่กำหนดในช่วงเวลาที่กำหนด ฟิวเจอร์สเป็นช่องทางที่ได้รับความนิยมในการล็อคอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากข้อดี: สัญญามีขนาดมาตรฐานมีสภาพคล่องที่ดีเยี่ยมและมีความเสี่ยงคู่สัญญาน้อยเนื่องจากมีการซื้อขายแลกเปลี่ยนและสามารถซื้อด้วยจำนวนที่ค่อนข้างน้อย ขอบ ในอีกด้านหนึ่งสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหมายถึงภาระผูกพันที่มีผลผูกพันและผู้ซื้อจะต้องรับการส่งมอบหรือผ่อนคลายการซื้อขายล่วงหน้าก่อนที่จะหมดอายุ นอกจากนี้สัญญาฟิวเจอร์สไม่สามารถปรับแต่งได้และระดับของเลเวอเรจอาจเป็นอันตรายหากไม่ได้จัดการอย่างเหมาะสม

ตัวอย่าง : คุณเป็นพลเมืองของสหรัฐอเมริกาและในที่สุดก็พบสถานตากอากาศที่คุณต้องการซื้อในสเปน คุณได้เจรจาราคาซื้อสำหรับผลรวมรอบของ€ 250, 000 (EUR) จ่ายภายในน้อยกว่าสองเดือน คุณคิดว่านี่เป็นเวลาที่เหมาะสมที่จะซื้อในยุโรป (ประมาณเดือนเมษายน 2015) เนื่องจากเงินยูโรร่วงลง 20% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในปีที่ผ่านมา แต่คุณกังวลว่าหากเทพนิยายกรีกที่ไม่มีวันจบได้รับเงินยูโรอาจ ทะยานและเพิ่มราคาซื้อของคุณอย่างมีนัยสำคัญ คุณตัดสินใจที่จะล็อคอัตราแลกเปลี่ยนของคุณด้วยฟิวเจอร์สสกุลเงิน

ในการทำเช่นนั้นคุณซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสองยูโรที่ซื้อขายใน Chicago Mercantile Exchange (CME) สัญญาแต่ละสัญญามีมูลค่า 125, 000 ยูโรและจะหมดอายุในวันที่ 15 มิถุนายน 2558 อัตราแลกเปลี่ยนตามสัญญาคือ 1.0800 (หรือ 1 ยูโร = 1.0800 ดอลลาร์) ดังนั้นคุณได้กำหนดจำนวนเงินที่ต้องชำระสำหรับภาระผูกพัน 250, 000 ยูโรของคุณอย่างมีประสิทธิภาพที่ $ 270, 000 มาร์จิ้นที่ต้องชำระคือ $ 3, 100 ต่อสัญญาหรือรวมเป็น $ 6, 200 สำหรับสัญญาทั้งสอง

การป้องกันความเสี่ยงทำงานอย่างไร พิจารณาสองตัวเลือกที่เป็นไปได้เกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเร็วก่อนที่จะชำระในวันที่ 15 มิถุนายน (ไม่สนใจความเป็นไปได้ที่สามว่าอัตราแลกเปลี่ยนเฉพาะจุดเท่ากับอัตราแลกเปลี่ยนสัญญาที่ 1.08 เมื่อหมดอายุ)

• อัตราแลกเปลี่ยนสปอตเมื่อวันที่ 15 มิถุนายนคือ 1.20 : ลางสังหรณ์ของคุณถูกต้องและเงินยูโรได้พุ่งขึ้นมากกว่า 10% นับตั้งแต่คุณซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ในกรณีนี้คุณรับมอบ 250, 000 ยูโรในอัตราสัญญา 1.08 และจ่าย $ 270, 000 การป้องกันความเสี่ยงช่วยให้คุณประหยัด $ 30, 000 ขึ้นอยู่กับ $ 300, 000 คุณจะต้องจ่ายถ้าคุณซื้อ 250, 000 ยูโรในตลาด forex ในอัตราสปอต 1.20 อัตราแลกเปลี่ยนสปอตเมื่อวันที่ 15 มิถุนายนอยู่ที่ 1.00 : สมมติว่าค่าเงินยูโรได้ปรับตัวลดลงมากยิ่งขึ้นเนื่องจากการออกจากกรีซของสหภาพยุโรปมีแนวโน้มค่อนข้างมาก ในกรณีนี้ (และด้วยประโยชน์ของการเข้าใจถึงปัญหาหลังเหตุการณ์) แม้ว่าคุณจะซื้อยูโรได้ดีกว่าในอัตราสปอตคุณก็มีภาระผูกพันตามสัญญาที่จะซื้อในอัตราสัญญา 1.08 การป้องกันความเสี่ยงของคุณในกรณีนี้ส่งผลให้สูญเสีย $ 20, 000 เนื่องจาก 250, 000 ยูโรของคุณจะเสียค่าใช้จ่ายคุณ $ 270, 000 แทนที่จะเป็น $ 250, 000 คุณอาจจ่ายในตลาดจร

ถ้าค่าเงินยูโรเพิ่มขึ้นสองสามสัปดาห์ก่อนที่สัญญาจะหมดอายุให้พูดถึงระดับ 1.10 และคุณคาดว่าจะลดลงต่ำกว่าอัตราสัญญาที่ 1.08 ในกรณีนี้คุณสามารถขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ 1.10 ได้กำไร $ 5, 000 ({1.10 - 1.08} x 250, 000) จากนั้นซื้อยูโรในราคาที่ต่ำกว่าถ้าเงินยูโรลดลงตามที่คุณคาดการณ์ไว้

เกิดอะไรขึ้นถ้าการซื้อการจัดการสำหรับวันหยุดพักผ่อนผ่านและคุณไม่ต้องการยูโรอีกต่อไป? หากสิ่งนี้เกิดขึ้นคุณสามารถขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสองสัญญาได้ในราคาแลกเปลี่ยน คุณจะทำกำไรหากราคาที่คุณขายสูงกว่าอัตราที่ทำสัญญาไว้ที่ 1.08 และขาดทุนหากราคาขายต่ำกว่า 1.08

ด้วยการส่งต่อสกุลเงิน

โดยทั่วไปสกุลเงินจะถูก จำกัด ให้กับผู้เล่นรายใหญ่เช่น บริษัท สถาบันและธนาคาร ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของการส่งต่อคือพวกเขาสามารถปรับแต่งโดยคำนึงถึงจำนวนและครบกำหนด แต่เนื่องจากการซื้อขายล่วงหน้าของสกุลเงินมีการซื้อขายกันที่เคาน์เตอร์และไม่ได้ทำการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงและสภาพคล่องของคู่สัญญาจึงเป็นประเด็นที่มีความสำคัญมากกว่าการซื้อขายล่วงหน้า

ตัวอย่าง : บริษัท บิ๊กแบงสมมุติฐานซึ่งตั้งอยู่ในญี่ปุ่นมียอดส่งออกที่คาดว่าจะได้ $ 1 ล้านในหกเดือน เป็นที่กังวลว่าเงินเยนของญี่ปุ่นจะแข็งค่าขึ้นในเวลานั้นซึ่งหมายความว่าจะได้รับเงินเยนที่น้อยลงเมื่อขายเงินดอลลาร์และตัดสินใจที่จะล็อคอัตราแลกเปลี่ยนโดยใช้สกุลเงินส่งต่อไปยังธนาคารของตน

อัตราสปอตคือ 119.50 ($ 1 = JPY 119.50) อัตราล่วงหน้านั้นขึ้นอยู่กับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยและสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าจะซื้อขายที่อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้ากับสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยเงินเยนต่ำกว่าอัตราเงินดอลลาร์เงินเยนจึงซื้อขายที่อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเป็นเงินดอลลาร์ ค่าเงินเยนล่วงหน้าในอีก 6 เดือนข้างหน้ามีค่าใช้จ่าย 30 pips ซึ่งหมายความว่า บริษัท บิกแบงได้รับอัตรา 119.20 (เช่น 119.50 - 0.30) สำหรับ 1 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่จะขายให้กับธนาคารในหกเดือน

สมมติว่าเงินเยนของญี่ปุ่นมีการซื้อขายที่ 116 จุดในหกเดือน บริษัท บิ๊กแบงได้รับอัตรา 119.20 เยนต่อดอลลาร์โดยไม่คำนึงว่าอัตราแลกเปลี่ยนจะเป็นเท่าไร ดังนั้นจึงได้รับ 119.2 ล้านเยนสำหรับการขายเงินดอลลาร์ซึ่งมากกว่า 3.2 ล้านเยนที่ได้รับจากการขายลูกหนี้ดอลลาร์ในอัตราสปอตที่ 116

หาก บริษัท บิ๊กแบงไม่ต้องการส่งมอบเงินจำนวน 1 ล้านเหรียญสหรัฐไปยังธนาคารด้วยเหตุผลบางอย่างก็สามารถลดความเสี่ยงด้วยการซื้อคืน 1 ล้านดอลลาร์ในอัตราสปอตที่ 116 เพื่อรับ 3.2 ล้านเยนและขาย 1 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับ จากการส่งออกที่อัตราสปอตที่ 116 อัตราสุทธิที่ได้รับจะยังคงอยู่ที่ 119.20 ต่อดอลลาร์ (3.2 + 116)

ในขณะที่คนทั่วไปไม่สามารถเข้าถึงค่าเงินได้นักลงทุนสามารถสร้างการส่งต่อได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยใช้เทคนิคที่เรียกว่าการ ป้องกันความเสี่ยงในตลาดเงิน

ด้วยตัวเลือกสกุลเงิน

ข้อได้เปรียบของการใช้ออปชั่นสกุลเงินเพื่อกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนแทนที่จะใช้ฟิวเจอร์สหรือส่งต่อคือผู้ซื้อออปชั่นมีสิทธิ แต่ไม่จำเป็นต้องซื้อสกุลเงินในอัตราที่กำหนดล่วงหน้าก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุ แม้ว่าจะมีค่าใช้จ่ายล่วงหน้าในรูปแบบของตัวเลือกพรีเมี่ยมค่าใช้จ่ายนี้อาจจะดีกว่าที่จะถูกล็อคในอัตรายืดหยุ่นเช่นเดียวกับกรณีที่มีการส่งต่อสกุลเงินและฟิวเจอร์ส

ตัวอย่าง : ย้อนกลับไปที่ตัวอย่างแรกสมมติว่าคุณต้องการป้องกันความเสี่ยงของเงินยูโรที่เคลื่อนไหวสูงขึ้นในขณะที่ยังคงความยืดหยุ่นในการซื้อเงินยูโรในอัตราที่ต่ำลงถ้ามันลดลง คุณซื้อสองตัวเลือกการโทร 108 มิถุนายนสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้ายูโร สัญญาให้สิทธิ์คุณซื้อ 125, 000 ยูโรต่อสัญญาในอัตรา 1.08 (EUR 1 = 1.0800 USD) สำหรับค่าจ้างพิเศษ 0.0185 ตัวเลือกพรีเมี่ยมที่ต้องชำระของคุณคือ $ 2, 312.50 (125, 000 x 0.0185 ยูโร) ต่อสัญญารวมเป็นเงิน $ 4, 625

มีสามสถานการณ์ที่เป็นไปได้ที่เกิดขึ้นก่อนที่ตัวเลือกการโทรจะหมดอายุในเดือนมิถุนายน

• เงินยูโรมีการซื้อขายที่ 1.20 : ในกรณีนี้ตัวเลือกของคุณน่าจะดีกว่า โปรดทราบว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงของคุณรวมถึงตัวเลือกพรีเมี่ยมคือ 1.0985 (เช่นราคาใช้สิทธิ 1.0800 + ตัวเลือกพรีเมี่ยม 0.0185)

ในกรณีนี้ค่าใช้จ่ายทั้งหมดของ EUR 250, 000 ของคุณคือ $ 274, 625 ({สัญญาสองสัญญา X 125, 000 ยูโรต่อสัญญา X ราคาการนัดหยุดงาน 1.08} + ตัวเลือกพรีเมียม 4, 625 ดอลลาร์) ตัวเลือกการโทรช่วยให้คุณประหยัด $ 25, 375 เนื่องจากการซื้อในราคาสปอต 1.20 จะมีค่าใช้จ่าย $ 300, 000

• เงินยูโรซื้อขายที่ 1.00 : ในกรณีนี้คุณเพียงแค่ปล่อยให้ตัวเลือกของคุณหมดอายุและซื้อยูโรที่อัตราสปอต 1.00 เนื่องจากคุณจ่ายเงิน $ 4, 625 เป็นตัวเลือกพรีเมียมค่าใช้จ่ายทั้งหมดของคุณจะเท่ากับ $ 254, 625 (เช่น $ 250, 000 + $ 4, 625) ซึ่งแปลเป็นอัตราแลกเปลี่ยนที่มีประสิทธิภาพ 1.0185

ในกรณีนี้คุณดีกว่าการป้องกันความเสี่ยงจากสัญญาออปชั่นมากกว่าสัญญาฟิวเจอร์สเพราะหลังจะส่งผลให้สูญเสีย $ 20, 000 มากกว่า $ 4, 625 ที่คุณจ่ายเป็นตัวเลือกพรีเมียม

ด้วยกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน

สำหรับจำนวนเล็กน้อยคุณสามารถใช้กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตรา (ETF) เช่น Euro Currency Trust (FXE) เพื่อล็อคอัตราแลกเปลี่ยน (ดู: " ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนกับ ETF สกุลเงิน ") ปัญหาคือ ETF ดังกล่าวมีค่าธรรมเนียมการจัดการซึ่งจะเป็นการเพิ่มต้นทุนของการป้องกันความเสี่ยง อาจมีการลื่นไถลระหว่างราคา ETF และอัตราแลกเปลี่ยน การ ป้องกันความเสี่ยงในตลาดเงิน อาจเป็นทางเลือกที่ดีกว่าอีทีเอฟเพื่อล็อคอัตราแลกเปลี่ยนในจำนวนเล็กน้อย

บรรทัดล่าง

อัตราแลกเปลี่ยนสามารถล็อคได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยใช้ฟิวเจอร์สสกุลเงินส่งต่อหรือตัวเลือกซึ่งแต่ละคนมีข้อดีและข้อเสีย สำหรับจำนวนที่น้อยลงการป้องกันความเสี่ยงในตลาดเงินอาจเป็นที่นิยมสำหรับ ETFs เพื่อล็อคอัตราแลกเปลี่ยน