ออปชั่นคือสัญญาอนุพันธ์ที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ซื้อ แต่ไม่ใช่ข้อผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ตกลงร่วมกันในหรือก่อนวันที่ในอนาคตที่ระบุ การซื้อขายตราสารเหล่านี้มีประโยชน์มากสำหรับผู้ค้า อย่างแรกคือความปลอดภัยของความเสี่ยงที่ จำกัด และความได้เปรียบของการใช้ประโยชน์ ประการที่สองตัวเลือกให้ความคุ้มครองผลงานของนักลงทุนในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน
สิ่งที่สำคัญที่สุดที่นักลงทุนต้องเข้าใจคือตัวเลือกที่มีราคาและปัจจัยบางอย่างที่มีผลต่อพวกเขารวมถึงความผันผวนโดยนัย การกำหนดราคาตัวเลือกคือจำนวนเงินต่อหุ้นที่มีการซื้อขายออปชั่น แม้ว่าผู้ถือออปชั่นจะไม่มีภาระผูกพันในการใช้สิทธิออปชั่นผู้ขายจะต้องซื้อหรือขายตราสารอ้างอิงหากมีการใช้สิทธิออปชั่น
เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับตัวเลือกและความผันผวนและความผันผวนโดยนัยในตลาดนี้
ประเด็นที่สำคัญ
- การกำหนดราคาตัวเลือกจำนวนต่อหุ้นที่มีการซื้อขายออปชั่นได้รับผลกระทบจากปัจจัยหลายประการรวมถึงความผันผวนโดยนัยความผันผวนโดยนัยคือการประมาณการแบบเรียลไทม์ของราคาสินทรัพย์ขณะทำการซื้อขายเมื่อตลาดออปชั่น โดยทั่วไปเพิ่มขึ้นความผันผวนโดยนัยลดลงเมื่อตลาดตัวเลือกแสดงแนวโน้มสูงขึ้นความผันผวนโดยนัยที่สูงกว่าหมายถึงการเคลื่อนไหวของราคาตัวเลือกที่มากขึ้นสามารถคาดหวังได้
ตัวเลือก
ออปชั่นคืออนุพันธ์ทางการเงินที่แสดงถึงสัญญาโดยฝ่ายขายหรือผู้เขียนออปชั่นไปยังฝ่ายซื้อหรือผู้ถือออปชั่น ตัวเลือกให้ผู้ถือความสามารถในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ทางการเงินด้วยการโทรหรือตัวเลือกการวางตามลำดับ นี้จะทำในราคาที่ตกลงกันในวันที่ระบุหรือในช่วงระยะเวลาที่กำหนด ผู้ถือตัวเลือกการโทรแสวงหาผลกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาของสินทรัพย์อ้างอิงในขณะที่ผู้ถือตัวเลือกการวางสร้างผลกำไรจากการลดลงของราคา
ตัวเลือกมีความหลากหลายและสามารถใช้งานได้หลากหลายวิธี ในขณะที่ผู้ค้าบางรายใช้ออปชั่นล้วน ๆ เพื่อจุดประสงค์ในการเก็งกำไรนักลงทุนอื่น ๆ เช่นผู้ที่อยู่ในกองทุนป้องกันความเสี่ยงมักใช้ออปชั่นเพื่อจำกัดความเสี่ยงที่แนบมากับการถือครอง
ราคาตัวเลือก
ราคาของตัวเลือกหรือที่เรียกว่าพรีเมี่ยมคือราคาต่อหุ้นผู้ขายจะได้รับชำระเบี้ยประกันภัยให้ผู้ซื้อได้รับสิทธิ์จากตัวเลือก ผู้ซื้อจ่ายค่าพรีเมี่ยมให้แก่ผู้ขายดังนั้นเขาจึงมีตัวเลือกในการใช้สิทธิหรือยอมให้ไม่มีราคา ผู้ซื้อยังคงชำระเบี้ยประกันภัยแม้ว่าตัวเลือกจะไม่ใช้สิทธิดังนั้นผู้ขายจะได้รับการรักษาไว้ด้วยวิธีใดวิธีหนึ่ง
ลองพิจารณาตัวอย่างง่ายๆนี้ ผู้ซื้ออาจจ่ายเงินให้แก่ผู้ขายเพื่อสิทธิในการซื้อหุ้น 100 หุ้นของ บริษัท X ในราคาที่ใช้สิทธิเท่ากับ $ 60 ในวันที่ 19 พฤษภาคมหรือก่อนวันที่ 19 พฤษภาคมหากตำแหน่งกลายเป็นกำไรผู้ซื้อจะตัดสินใจใช้สิทธิ ในทางกลับกันหากไม่ได้ผลกำไรผู้ซื้อจะยอมให้ตัวเลือกนั้นหมดอายุและผู้ขายจะได้รับของกำนัล
มีสองแง่มุมสำหรับตัวเลือกพรีเมียม: ค่าที่แท้จริงของตัวเลือกและค่าเวลา มูลค่าที่แท้จริงคือความแตกต่างระหว่างราคาของสินทรัพย์อ้างอิงและราคาใช้สิทธิ หลังเป็นส่วนที่อยู่ในเงินพรีเมี่ยมของตัวเลือก มูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือกการโทรเท่ากับราคาอ้างอิงลบด้วยราคาที่ใช้สิทธิ มูลค่าที่แท้จริงของตัวเลือกการย้ายในทางกลับกันคือราคาที่ใช้หักลบกับราคาอ้างอิง แม้ว่าค่าเวลาจะเป็นส่วนหนึ่งของเบี้ยประกันภัยเนื่องมาจากเวลาที่เหลือจนกว่าสัญญาตัวเลือกจะหมดอายุ ค่าเวลาเท่ากับพรีเมี่ยมลบด้วยค่าที่แท้จริง
มีหลายปัจจัยที่ส่งผลต่อการกำหนดราคาตัวเลือกรวมถึงความผันผวนซึ่งเราจะดูด้านล่าง
ปัจจัยอื่น ๆ ที่มีผลต่อการกำหนดราคาตัวเลือกประกอบด้วยราคาอ้างอิงราคาใช้สิทธิเวลาจนถึงวันหมดอายุอัตราดอกเบี้ยและเงินปันผล
ความผันผวนโดยนัย
ความผันผวนที่เกี่ยวข้องกับตลาดออปชั่นหมายถึงความผันผวนของราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง มันเป็นตัวชี้วัดสำหรับความเร็วและปริมาณของการเคลื่อนไหวสำหรับราคาสินทรัพย์อ้างอิง การรับรู้ของความผันผวนช่วยให้นักลงทุนเข้าใจได้ดีขึ้นว่าทำไมราคาตัวเลือกที่ทำงานในบางวิธี
ความผันผวนสองประเภทที่พบบ่อยมีผลต่อราคาตัวเลือก ความผันผวนโดยนัยเป็นแนวคิดที่เฉพาะเจาะจงสำหรับตัวเลือกและเป็นการคาดการณ์ของผู้เข้าร่วมตลาดในระดับที่หลักทรัพย์อ้างอิงจะเคลื่อนไหวในอนาคต ความผันผวนโดยนัยคือการประมาณราคาตามเวลาจริงของสินทรัพย์ขณะทำการซื้อขาย สิ่งนี้ให้ความผันผวนที่คาดการณ์ไว้ของสินทรัพย์อ้างอิงของตัวเลือกตลอดอายุการใช้งานของตัวเลือกโดยใช้สูตรที่วัดความคาดหวังของตลาดตัวเลือก
เมื่อตลาดออปชั่นประสบกับแนวโน้มขาลงความผันผวนโดยนัยมักเพิ่มขึ้น ในทางกลับกันแนวโน้มขาขึ้นของตลาดมักทำให้ความผันผวนโดยนัยลดลง ความผันผวนโดยนัยที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาตัวเลือกที่มากขึ้นคาดว่าในอนาคต
อีกรูปแบบหนึ่งของความผันผวนที่ส่งผลกระทบต่อทางเลือกคือความผันผวนในอดีตหรือที่เรียกว่าความผันผวนทางสถิติ นี่เป็นการวัดความเร็วที่ราคาสินทรัพย์อ้างอิงเปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาที่กำหนด ความผันผวนในอดีตมักถูกคำนวณเป็นประจำทุกปี แต่เนื่องจากมีการเปลี่ยนแปลงอยู่ตลอดเวลาจึงสามารถคำนวณรายวันและสำหรับกรอบเวลาที่สั้นลง เป็นสิ่งสำคัญที่นักลงทุนต้องทราบระยะเวลาที่คำนวณความผันผวนในอดีตของตัวเลือก โดยทั่วไปเปอร์เซ็นต์ความผันผวนในอดีตที่สูงขึ้นแปลเป็นค่าตัวเลือกที่สูงขึ้น
ตัวเลือกเอียง
ตัวเลือกการกำหนดราคาแบบไดนามิกอีกประการหนึ่งที่เกี่ยวข้องโดยเฉพาะในตลาดที่มีความผันผวนมากขึ้นคือตัวเลือกที่เบี่ยงเบน แนวคิดของตัวเลือกการเอียงค่อนข้างซับซ้อน แต่แนวคิดสำคัญที่อยู่เบื้องหลังก็คือตัวเลือกที่มีราคาการนัดหยุดงานที่หลากหลายและวันหมดอายุซื้อขายที่ความผันผวนโดยนัยที่แตกต่างกัน - ปริมาณของความผันผวนมีความสม่ำเสมอ ค่อนข้างระดับของความผันผวนที่สูงขึ้นจะเบ้ไปสู่การเกิดขึ้นบ่อยครั้งในราคาที่กำหนดหรือวันที่หมดอายุ
ตัวเลือกทุกตัวมีความเสี่ยงด้านความผันผวนและโปรไฟล์ความเสี่ยงด้านความผันผวนอาจแตกต่างกันอย่างมากระหว่างตัวเลือก ผู้ค้าบางครั้งอาจสร้างความสมดุลของความเสี่ยงจากความผันผวนโดยการป้องกันความเสี่ยงด้วยอีกทางเลือกหนึ่ง
