ที่ปรึกษาการลงทุนจะคำนวณพอร์ตการลงทุนที่พวกเขาต้องการได้อย่างไร

เครื่องมือหนึ่งที่มีประสิทธิภาพสำหรับที่ปรึกษาการลงทุนเพื่อกำหนดจำนวนการกระจายความเสี่ยงที่จำเป็นสำหรับพอร์ตโฟลิโอคือทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ (MPT) MPT ใช้เพื่อกำหนดขอบเขตที่มีประสิทธิภาพสำหรับการปรับพอร์ตให้เหมาะสมและใช้การกระจายการลงทุนเพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ เขตแดนที่มีประสิทธิภาพให้ผลตอบแทนสูงสุดที่สามารถรับได้สำหรับความเสี่ยงในระดับหนึ่ง

MPT ระบุว่าสำหรับสินทรัพย์ที่กำหนดมีการรวมกันที่ดีที่สุดของหุ้นและสินทรัพย์เพื่อให้ผลตอบแทนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดสำหรับระดับความเสี่ยงที่กำหนด MPT ใช้การกระจายการลงทุนการจัดสรรสินทรัพย์และการปรับสมดุลเป็นระยะเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตการลงทุน MPT ถูกสร้างขึ้นครั้งแรกโดย Harry Markowitz ในปี 1950 และในที่สุดเขาก็ได้รับรางวัลโนเบลสำหรับมัน นวัตกรรมเพิ่มเติมของ MPT ได้เพิ่มการคำนวณพันธบัตรตั๋วเงินคลังและตั๋วเงินคลังเป็นสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงซึ่งจะเปลี่ยนเขตแดนที่มีประสิทธิภาพ

ความสัมพันธ์

MPT ใช้มาตรการทางสถิติของสหสัมพันธ์เพื่อกำหนดความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอ สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เป็นการวัดความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์สองรายการที่เคลื่อนไหวร่วมกันและวัดจากระดับจาก -1 ถึง +1 สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ 1 แสดงถึงความสัมพันธ์เชิงบวกที่สมบูรณ์แบบโดยสินทรัพย์เคลื่อนที่ไปด้วยกันในทิศทางเดียวกันในระดับเดียวกัน สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ของ -1 หมายถึงความสัมพันธ์เชิงลบที่สมบูรณ์แบบระหว่างสองเนื้อหาซึ่งหมายความว่าพวกมันเคลื่อนที่ไปในทิศทางตรงกันข้ามจากกันและกัน

สัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์นั้นคำนวณโดยการหาค่าความแปรปรวนร่วมของสินทรัพย์ทั้งสองหารด้วยผลคูณของค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานของสินทรัพย์ทั้งสอง ความสัมพันธ์เป็นหลักวัดทางสถิติของการกระจายความเสี่ยง การรวมสินทรัพย์ในพอร์ตที่มีความสัมพันธ์เชิงลบสามารถช่วยลดความผันผวนโดยรวมและความเสี่ยงสำหรับการผสมผสานของสินทรัพย์นั้น (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "คุณจะคำนวณสหสัมพันธ์โดยใช้ Excel ได้อย่างไร")

บรรลุการกระจายการลงทุนที่เหมาะสมที่สุดเพื่อลดความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ

MPT แสดงให้เห็นว่าโดยการรวมสินทรัพย์ในพอร์ตโฟลิโอมากขึ้นความหลากหลายจะเพิ่มขึ้นในขณะที่ค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานหรือความผันผวนของพอร์ตโฟลิโอลดลง อย่างไรก็ตามการกระจายความเสี่ยงสูงสุดทำได้ด้วยหุ้นประมาณ 30 ในพอร์ต หลังจากนั้นจุดรวมถึงสินทรัพย์ที่มากขึ้นเพิ่มจำนวนการกระจายความเสี่ยงเล็กน้อย การกระจายความเสี่ยงมีประโยชน์ในการลดความเสี่ยงที่ไม่มีระบบ ความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบคือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับหุ้นหรือภาคธุรกิจบางประเภท

ตัวอย่างเช่นแต่ละหุ้นในพอร์ตโฟลิโอมีความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับข่าวเชิงลบที่ส่งผลกระทบต่อหุ้นนั้น โดยการกระจายไปยังหุ้นและกลุ่มอื่น ๆ การลดลงของสินทรัพย์หนึ่งมีผลกระทบต่อพอร์ตการลงทุนขนาดใหญ่น้อยลง อย่างไรก็ตามการกระจายการลงทุนไม่สามารถลดความเสี่ยงอย่างเป็นระบบซึ่งเป็นความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตลาดโดยรวม ในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูงสินทรัพย์มีความสัมพันธ์มากขึ้นและมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกัน เฉพาะกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่ซับซ้อนเท่านั้นที่สามารถลดความเสี่ยงได้อย่างเป็นระบบ

มีการวิพากษ์วิจารณ์ MPT มาหลายปีแล้ว คำวิจารณ์สำคัญอย่างหนึ่งคือ MPT ถือว่าการกระจายผลตอบแทนของสินทรัพย์แบบเกาส์เซียน ผลตอบแทนทางการเงินมักจะไม่เป็นไปตามการแจกแจงแบบสมมาตรเช่นการแจกแจงแบบเกาส์ MPT สันนิษฐานว่าความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์คงที่เมื่อในความเป็นจริงระดับของความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์สามารถเปลี่ยนแปลงได้ เขตแดนที่มีประสิทธิภาพขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงที่ MPT อาจไม่ได้เป็นตัวแทนอย่างถูกต้อง

(สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู: "วิธีกระจายพอร์ตหุ้นของคุณให้มีความหลากหลาย")