อัลฟ่าและเบต้าแตกต่างกันอย่างไร

ความแตกต่างระหว่างอัลฟ่าและเบต้าคืออะไร?

ในด้านการเงินอัลฟ่าและเบต้าเป็นวิธีการวัดที่ใช้กันมากที่สุดสองแบบเพื่อวัดความสำเร็จของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่ประสบความสำเร็จ เพียงแค่กำหนดอัลฟาคือผลตอบแทนส่วนเกิน (หรือที่รู้จักกันว่าผลตอบแทนที่ใช้งาน) การลงทุนหรือพอร์ตการลงทุนที่นำไปสู่เหนือและเหนือดัชนีตลาดหรือเกณฑ์มาตรฐานที่แสดงถึงการเคลื่อนไหวที่กว้างขึ้นของตลาด

เบต้าคือการวัดความผันผวนหรือความเสี่ยงที่เป็นระบบของการรักษาความปลอดภัยหรือพอร์ตโฟลิโอเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม มักเรียกว่าค่าสัมประสิทธิ์เบต้าเบต้าเป็นองค์ประกอบสำคัญในรูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) ซึ่งคำนวณอัตราผลตอบแทนที่ต้องการตามหลักวิชาที่เหมาะสมในเชิงทฤษฎีเพื่อให้คุ้มค่าที่จะรวมเข้ากับพอร์ตการลงทุน

อัลฟ่าและเบต้าคือการคำนวณความเสี่ยงทางเทคนิคมาตรฐานที่ผู้จัดการการลงทุนใช้ในการคำนวณและเปรียบเทียบผลตอบแทนของการลงทุนพร้อมกับส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน R-squared และอัตราส่วนชาร์ป

ทั้งอัลฟ่าและเบต้าเป็นมาตรการทางประวัติศาสตร์

แอลฟา

แม้ว่าตัวเลขอัลฟ่ามักจะแสดงเป็นตัวเลขเดียว (เช่น 3 หรือ -5) แต่จริง ๆ แล้วอธิบายเปอร์เซ็นต์ที่วัดว่าหุ้นของกองทุนรวมดำเนินการอย่างไรเมื่อเทียบกับดัชนีอ้างอิง ตัวเลขดังกล่าวหมายถึงการลงทุนตามลำดับดีขึ้น 3% และแย่กว่าตลาดที่กว้างขึ้น 5% ดังนั้นค่าอัลฟาที่ 1.0 หมายถึงการลงทุนมีประสิทธิภาพสูงกว่าดัชนีมาตรฐาน 1% ในขณะที่ในทางกลับกันค่า -1.0 หมายถึงการลงทุนมีประสิทธิภาพต่ำกว่าดัชนีมาตรฐาน 1%

ความแตกต่างระหว่างอัลฟ่าและเบต้าคืออะไร

ตัวอย่างอัลฟ่า

อัลฟ่าเป็นสิ่งสำคัญในการประเมินความสำเร็จที่แท้จริงของผู้จัดการการลงทุน ตัวอย่างเช่นผลตอบแทน 8% ของกองทุนรวมนั้นน่าประทับใจเมื่อตลาดตราสารทุนทั้งหมดกลับมา 4% แต่ผลตอบแทนที่เท่ากัน 8% นั้นจะถือว่าอยู่ในระดับต่ำหากตลาดที่กว้างขึ้นทำรายได้ 15%

ด้วย CAPM อัลฟ่าคืออัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าการคาดการณ์ของรุ่น นักลงทุนส่วนใหญ่ชอบการลงทุนที่มี alpha สูง ตัวอย่างเช่นหากการวิเคราะห์ CAPM บ่งชี้ว่าพอร์ตโฟลิโอควรได้รับ 5% ขึ้นอยู่กับความเสี่ยงสภาพเศรษฐกิจและปัจจัยอื่น ๆ แต่พอร์ทโฟลิโอที่ได้รับเพียง 3% ดังนั้นอัลฟ่าของพอร์ทโฟลิโอ %

สูตรสำหรับอัลฟ่า:

อัลฟ่า = ราคาเริ่มต้นราคาสุดท้าย + DPS − ราคาเริ่มต้นที่: DPS = การกระจายต่อหุ้น

ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอพยายามสร้างอัลฟ่าโดยกระจายพอร์ตการลงทุนเพื่อลดความเสี่ยงที่ไม่เป็นระบบ เนื่องจากอัลฟาแสดงถึงประสิทธิภาพของพอร์ตโฟลิโอเทียบกับมาตรฐานจึงแสดงถึงมูลค่าที่ผู้จัดการกองทุนเพิ่มหรือลบออกจากผลตอบแทนของกองทุน หมายเลขพื้นฐานสำหรับอัลฟาคือศูนย์ซึ่งบ่งชี้ว่าพอร์ตโฟลิโอหรือกองทุนกำลังติดตามอย่างสมบูรณ์แบบด้วยดัชนีมาตรฐาน ในกรณีนี้สามารถคาดการณ์ได้ว่าผู้จัดการการลงทุนไม่ได้เพิ่มหรือสูญเสียมูลค่าใด ๆ

เบต้า

Beta เป็นการวิเคราะห์ความผันผวนของสินทรัพย์หรือพอร์ตโฟลิโอที่เกี่ยวข้องกับตลาดโดยรวมเพื่อช่วยให้นักลงทุนกำหนดความเสี่ยงที่พวกเขายินดีที่จะรับผลตอบแทนจากการรับความเสี่ยงดังกล่าว หมายเลขพื้นฐานสำหรับรุ่นเบต้าคือหมายเลขหนึ่งซึ่งบ่งชี้ว่าราคาหลักทรัพย์นั้นเคลื่อนไหวตามการเคลื่อนไหวของตลาด ค่าเบต้าที่น้อยกว่า 1 หมายความว่าหลักทรัพย์จะมีความผันผวนน้อยกว่าตลาดในขณะที่ค่าเบต้าที่มากกว่า 1 บ่งชี้ว่าราคาของหลักทรัพย์จะผันผวนมากกว่าตลาด หากเบต้าของหุ้นคือ 1.5 จะถือว่ามีความผันผวนมากกว่าตลาดโดยรวม 50%

ตัวอย่างเบต้า

นี่คือ betas (ตอนที่เขียน) สำหรับสามหุ้นยอดนิยม:

ไมครอนเทคโนโลยีอิงค์ (MU) : เบต้า = 1.26

บริษัท Coca-Cola (KO) : beta =.37

Apple Inc. (AAPL): beta =.99

เราจะเห็นได้ว่าไมครอนนั้นมีความผันผวนมากกว่าตลาดถึง 26% ในขณะที่ Coca-Cola นั้นผันผวนกว่าตลาดถึง 37% และแอปเปิลนั้นสอดคล้องกับตลาดมากขึ้นหรือน้อยกว่าตลาด 0.01%

Betas แตกต่างกันไปตาม บริษัท และภาค ตัวอย่างเช่นในขณะที่หุ้นสาธารณูปโภคหลายแห่งมีเบต้าน้อยกว่า 1 แต่หุ้นไฮเทคจำนวนมากที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ Nasdaq มีเบต้ามากกว่า 1 ซึ่งหมายความว่ากลุ่มหลังของหุ้นเสนอความเป็นไปได้ของอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่โดยทั่วไปแล้ว มีความเสี่ยงมากขึ้น

ในขณะที่อัลฟาเชิงบวกนั้นเป็นที่ต้องการมากกว่าอัลฟาเชิงลบอยู่เสมอ แต่เบต้าก็ไม่ชัดเจน นักลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยงเช่นผู้เกษียณอายุที่กำลังมองหารายได้ที่มั่นคงจะถูกดึงดูดให้มีเบต้าต่ำกว่า ในทางกลับกันนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงที่ต้องการการเติบโตมักจะเต็มใจลงทุนในหุ้นเบต้าที่สูงขึ้นซึ่งความผันผวนที่สูงขึ้นมักจะสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่า

นักลงทุนจะต้องแยกแยะความเสี่ยงระยะสั้นโดยที่ความผันผวนของราคาและเบต้านั้นมีประโยชน์จากความเสี่ยงระยะยาวซึ่งปัจจัยความเสี่ยงพื้นฐานและภาพรวมขนาดใหญ่มีความแพร่หลายมากกว่า

นักลงทุนที่มองหาการลงทุนที่มีความเสี่ยงต่ำอาจโน้มไปสู่หุ้นเบต้าต่ำซึ่งราคาจะไม่ลดลงมากนักเมื่อตลาดโดยรวมลดลงในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ อย่างไรก็ตามหุ้นเดียวกันเหล่านั้นจะไม่เพิ่มขึ้นมากเท่ากับตลาดโดยรวมในช่วงขาขึ้น นักลงทุนสามารถใช้ตัวเลขเบต้าเพื่อกำหนดอัตราส่วนความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ดีที่สุดสำหรับพอร์ตการลงทุนของพวกเขา

สูตรสำหรับเบต้า

เธอเป็นสูตรที่มีประโยชน์สำหรับการคำนวณเบต้า:

Beta = ความแปรปรวนของ ReturnCR ของตลาดโดยที่: CR = ความแปรปรวนของผลตอบแทนของสินทรัพย์พร้อมผลตอบแทนของตลาด

• ความแปรปรวนร่วม ใช้เพื่อวัดความสัมพันธ์ในการเคลื่อนไหวของราคาของหุ้นสองตัวที่แตกต่างกัน ความแปรปรวนร่วมวัดว่าการเคลื่อนไหวของสองหุ้นนั้นสัมพันธ์กันอย่างไร ความแปรปรวนในเชิงบวกหมายถึงว่าหุ้นมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวใน lockstep ในขณะที่ความแปรปรวนเชิงลบบ่งบอกถึงหุ้นย้ายไปในทิศทางตรงกันข้ามในอีกทางหนึ่งความแปรปรวนหมายถึงวิธีการเคลื่อนไหวหุ้นเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยและมักจะใช้ในการวัดความผันผวนของ ราคาหุ้นของแต่ละบุคคลเมื่อเวลาผ่านไป

ประสิทธิภาพที่ผ่านมา

ทั้งอัลฟ่าและเบต้าเป็นอัตราส่วนความเสี่ยงที่ดูย้อนหลังและเป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ว่าผลการดำเนินงานที่ผ่านมาไม่รับประกันผลในอนาคต

นักลงทุนใช้อัลฟาในการวัดผลการปฏิบัติงานของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอเทียบกับเกณฑ์มาตรฐานในขณะที่ติดตามความเสี่ยงหรือเบต้าที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนที่ประกอบด้วยพอร์ตโฟลิโอ นักลงทุนบางคนอาจมองหาเบต้าสูงหรือเบต้าต่ำขึ้นอยู่กับการยอมรับความเสี่ยงและอัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง

ประเด็นที่สำคัญ

• อัลฟ่าและเบต้าคือการวัดทั่วไปที่วัดประสิทธิภาพของผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอเทียบกับเพื่อนของพวกเขาอัลฟ่าคือผลตอบแทนส่วนเกินหรือผลตอบแทนจากการลงทุนหรือพอร์ตโฟลิโอส่วนใหญ่วัดความผันผวนของความปลอดภัยหรือพอร์ตโฟลิโอ เบต้าเป็นแบบย้อนหลังและไม่สามารถรับประกันผลลัพธ์ในอนาคตได้