ความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกันคืออะไร?
ความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกันเป็นข้อสันนิษฐานที่แสดงในทฤษฎีสมัยใหม่ของพอร์ตโฟลิโอแฮร์รี่มาร์โควิตซ์ (MPT) ที่นักลงทุนทุกคนมีความคาดหวังที่เหมือนกันและสร้างทางเลือกเดียวกันในสถานการณ์ที่กำหนด
ประเด็นที่สำคัญ
- ความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกันเป็นข้อสันนิษฐานในทฤษฎีพอร์ตโฟลิโอสมัยใหม่ที่นักลงทุนทุกคนคาดหวังเหมือนกันและเลือกตัวเลือกที่เหมือนกันในสถานการณ์ที่กำหนดมันทำให้นักลงทุนเป็นนักแสดงที่มีเหตุผลและไม่ได้รับอิทธิพลอะไรเลย หลักฐานยืนยันว่าผู้คนและนักลงทุนไม่ได้มีเหตุผลเสมอไปและมีการรับรู้และเป้าหมายที่แตกต่างกันซึ่งส่งผลกระทบต่อกระบวนการคิดของพวกเขา
ทำความเข้าใจความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกัน
MPT ซึ่งบุกเบิกโดย Harry Markowitz ในปี 1952 ในกระดาษ "Selection Selection" เป็นทฤษฎีที่ได้รับรางวัลโนเบล มันเป็นรูปแบบการลงทุนที่ออกแบบมาเพื่อเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดในขณะที่รับความเสี่ยงต่ำที่สุด - MPT สันนิษฐานว่านักลงทุนทุกคนไม่ชอบความเสี่ยงและความเสี่ยงนั้นเป็นส่วนหนึ่งของรางวัลที่สูงกว่า
Markowitz แย้งว่าโซลูชันกำลังสร้างพอร์ตโฟลิโอของสินทรัพย์หลายรายการ เมื่อสินทรัพย์ถูกพิจารณาว่ามีความเสี่ยงสูงเช่นหุ้นขนาดเล็กจะอยู่ติดกับสินทรัพย์อื่นการเปลี่ยนแปลงสถานะความเสี่ยงจะทำให้เกิดความสมดุลทุกอย่างเนื่องจากสินทรัพย์แต่ละประเภททำหน้าที่แตกต่างกันในช่วงตลาด
ตามทฤษฎีมีสี่ขั้นตอนที่เกี่ยวข้องในการสร้างพอร์ตโฟลิโอ:
- การประเมินค่าความปลอดภัย: การอธิบายสินทรัพย์ต่าง ๆ ในแง่ของผลตอบแทนและความเสี่ยงที่คาดการณ์การจัดสรรที่ตั้งไว้: การกระจายสินทรัพย์ประเภทต่างๆภายในพอร์ตโฟลิโอการเพิ่มประสิทธิภาพพอร์ตโฟลิโอ: การกระทบยอดความเสี่ยงและผลตอบแทนในการวัดพอร์ตโฟลิโอ
ความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกันเป็นหลักการสำคัญของ MPT โดยทั่วไปถือว่านักลงทุนทุกคนมีความคาดหวังเหมือนกันเกี่ยวกับปัจจัยการผลิตที่ใช้ในการพัฒนาพอร์ตการลงทุนที่มีประสิทธิภาพรวมถึงผลตอบแทนสินทรัพย์ความแปรปรวนและความแปรปรวนร่วม
ตัวอย่างความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกัน
ตามความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกันหากนักลงทุนมีแผนการลงทุนหลายโครงการที่ให้ผลตอบแทนแตกต่างกันโดยมีความเสี่ยงเฉพาะพวกเขาจะเลือกแผนการที่ให้ผลตอบแทนสูงสุด อีกทางเลือกหนึ่งหากนักลงทุนแสดงแผนที่มีความเสี่ยงต่างกัน แต่ให้ผลตอบแทนเท่ากันพวกเขาจะเลือกแผนที่มีความเสี่ยงต่ำที่สุด
อย่างที่คุณเห็นที่นี่สมมติฐานความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกันทำงานบนทฤษฎีที่นักลงทุนเป็นนักแสดงที่มีเหตุผล พวกเขาทุกคนคิดเหมือนกันและไม่ได้รับอิทธิพลอะไรเลยนอกจากข้อเท็จจริงของเรื่องนั้น นี่ก็เป็นข้อสมมติฐานพื้นฐานของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิมหลาย ๆ
ข้อดีของความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกัน
ทฤษฎี MPT ของ Markowitz และทฤษฎีความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกันได้ปฏิวัติกลยุทธ์การลงทุนโดยเน้นความสำคัญของพอร์ตการลงทุนความเสี่ยงและความสัมพันธ์ระหว่างหลักทรัพย์และการกระจายความเสี่ยง
นักลงทุนจำนวนมากหลีกเลี่ยงการพยายามกำหนดเวลาในตลาดเลือกที่จะซื้อหลักทรัพย์แทนและถือไว้ในระยะยาวหรือที่รู้จักกันในชื่อกลยุทธ์การซื้อและถือ แนวทางการจัดสรรสินทรัพย์ที่สมดุลซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Markowitz ได้ช่วยให้พวกเขาสร้างพอร์ตการลงทุนที่แข็งแกร่ง
คำติชมของความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกัน
MPT ยังดึงดูดแบคแลชอีกมาก การตั้งสมมติฐานเป็นสิ่งที่อันตรายเสมอและความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกันทำให้พวกเขามีมาก
ทฤษฎีวางตัวว่าตลาดมีประสิทธิภาพเสมอและนักลงทุนทุกคนคิดเหมือนกัน การศึกษาเรื่องพฤติกรรมทางการเงินได้ตั้งคำถามว่าหลักฐานโดยอ้างว่าผู้คนและนักลงทุนไม่ได้มีเหตุผลเสมอไปและมีการรับรู้และเป้าหมายที่แตกต่างกันซึ่งส่งผลต่อกระบวนการคิดของพวกเขา
MPT จัดประเภทนักลงทุนเหมือนกันโดยชี้ให้เห็นว่าพวกเขาทั้งหมดต้องการเพิ่มผลตอบแทนสูงสุดโดยไม่ต้องรับความเสี่ยงที่ไม่จำเป็นเข้าใจผลตอบแทนที่คาดหวังไม่รวมถึงค่าคอมมิชชั่นเมื่อทำการตัดสินใจและเข้าถึงข้อมูลเดียวกัน ประวัติศาสตร์ได้แสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้ไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไปการตั้งคำถามถึงความถูกต้องของ MPT และทฤษฎีหลัก: ความคิดของความคาดหวังที่เป็นเนื้อเดียวกัน
