ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ในตัวเล็ก ๆ

หุ้นที่มีขนาดเล็กได้เริ่มต้นปีด้วยการระเบิดเล็กน้อยและหากประวัติศาสตร์เป็นแนวทางในอนาคตความแข็งแกร่งนั้นควรดำเนินต่อไปตลอดปีพ. ศ. 2561 เศรษฐกิจสหรัฐฯที่ดีขึ้นไม่ได้กระทบอะไรเช่นกัน แต่มีความเสี่ยงอยู่เสมอและคราวนี้ก็ไม่แตกต่างกัน นักวิเคราะห์จำนวนหนึ่งชี้ว่าการประเมินมูลค่าสูงและหนี้สูงเป็นสาเหตุหลักที่ต้องระมัดระวังเกี่ยวกับการชุมนุมขนาดเล็กที่ผ่านมาตามข้อมูลของ Barron

ณ วันปิดการซื้อขายในวันอังคารดัชนีขนาดเล็กของรัสเซล 2, 000 ได้เพิ่มขึ้น 4.9% ต่อปีซึ่งสูงตามมาตรฐานในอดีต ในบรรดาดัชนีที่ถือครองอันดับสูงสุดบางกลุ่มยังมีคะแนนเหนือกว่าเกณฑ์มาตรฐานโดย: Nektar Therapeutics Inc. (NKTR) เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ต่อปี Entegris Inc. (ENTG) เพิ่มขึ้นเกือบ 15% และ Aspen Technology Inc. (AZPN) และ MKS Instruments Inc. (MKSI) ทั้งคู่เพิ่มขึ้นประมาณ 14% และ Hancock Holding Co. (HBHC) เพิ่มขึ้นประมาณ 12% (ถึงโปรดดู: 5 เหตุผลที่ตลาดกระทิงจะเติบโตได้ในปี 2561 )

การประเมินค่าสูง

ในขณะที่ตัวพิมพ์เล็กเริ่มต้นปีด้วยโน้ตที่แข็งแกร่ง แต่หลายคนเริ่มที่จะดูค่อนข้าง overvalued ดัชนีโดยรวมซื้อขายกันที่ประมาณ 28 เท่าของรายรับที่คาดการณ์ การเปรียบเทียบอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่โพสต์โดย Wall Street Journal ณ วันศุกร์ที่ผ่านมา Russell 2000 ซื้อขายที่ประมาณ 27 เท่าของกำไรล่วงหน้าในขณะที่ Nasdaq 100 ซื้อขายที่ประมาณ 21 เท่าของรายได้ล่วงหน้าและ S&P 500 ที่ มีรายได้ล่วงหน้าเพียง 19 เท่า

ไม่ว่าผลกำไรจะเพิ่มขึ้น 28 เท่าหรือ 27 เท่าบาร์รองส์ชี้ให้เห็นว่าการคำนวณหลายครั้งนั้นไม่รวม 34% ของ บริษัท ใน Russell 2000 ที่สูญเสียเงินจริง จากข้อมูลจาก FactSet Research และการวิเคราะห์ของ Barron รวมถึง บริษัท ที่มีผลกำไรติดลบทำให้ P / E ทวีคูณมากถึง 56 เท่าของกำไรปีที่แล้วและ 36 เท่าของกำไรในอนาคต

ในบรรดาดัชนีที่ถือครองอันดับสูงสุด GrubHub Inc. (GRUB) ทำการซื้อขายที่อัตราส่วน P / E ล่วงหน้าที่ 46.36, Monolithic Power Systems Inc. (MPWR) ซื้อขายที่ 33.12 กำไรต่อหุ้นและ Aspen Technology ซื้อขายที่หลาย 32.72

หนี้สูง

ความเสี่ยงที่สำคัญอีกประการที่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงเล็กน้อยคือ บริษัท เหล่านี้มีหนี้สินสูงซึ่งเป็นผลโดยตรงจากทศวรรษที่ผ่านมาของอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมาก

แม้จะอนุญาตให้ บริษัท เหล่านี้ขยายหรือซื้อคืนซึ่งช่วยเพิ่มราคาหุ้นของพวกเขา แต่การกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นดูเหมือนจะไม่ได้ช่วยปรับปรุงธุรกิจพื้นฐานของ บริษัท เหล่านี้ ผลตอบแทนเฉลี่ยของสินทรัพย์ (ROA) สำหรับหุ้นขนาดเล็กอยู่ที่ประมาณ 2% โดยลดลงหนึ่งในสามตั้งแต่ปี 2555 จากข้อมูลของ Barron (ดูได้ที่: หุ้นขนาดเล็ก 4 อันดับแรกสำหรับปี 2561 )

ความสามารถในการก่อหนี้ที่เพิ่มขึ้นทำให้ บริษัท เหล่านี้เสี่ยงต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยซึ่งดูเหมือนจะเป็นสิ่งที่เกิดขึ้นจากการที่เฟดปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟด Russell 2000 บริษัท มีความเสี่ยงโดยเฉพาะอย่างยิ่งขณะที่นักวิเคราะห์ Jessica Binder Graham ที่ Goldman Sachs พบว่า 42% ของหนี้ที่ค้างชำระโดย บริษัท ในดัชนีนั้นเป็นอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเมื่อเทียบกับ 9% ของหนี้ที่ S&P เป็นหนี้ 500 บริษัท อัตราดอกเบี้ยลอยตัวเป็นอัตราที่ดีสำหรับลูกหนี้เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง แต่ไม่ดีนักเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น