แกมมา

สารบัญ

ตัวเลือก "Greeks"
ที
กลยุทธ์
การทำให้เป็นกลางแกมมา
การทำเดลต้าให้เป็นกลาง
ตรวจสอบ Theta
การทำกำไร
ข้อเสีย
บรรทัดล่าง

คุณพบกลยุทธ์ที่ใช้ประโยชน์จากการสลายตัวของทีต้าของตัวเลือกที่น่าสนใจ แต่คุณไม่สามารถทนความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องได้หรือไม่ ในขณะเดียวกันกลยุทธ์ที่อนุรักษ์นิยมเช่นการเขียนที่มีการสนทนาแบบมีสายหรือการเขียนแบบมีสายสนทนาแบบสังเคราะห์อาจ จำกัด มากเกินไป สเปรดที่เป็นกลางแกมม่าอาจเป็นพื้นกลางที่ดีที่สุดเมื่อค้นหาวิธีที่จะใช้ประโยชน์จากการสลายตัวของเวลา เราจะแนะนำกลยุทธ์นี้ให้คุณทราบ

ตัวเลือก "Greeks"

เพื่อให้เข้าใจการประยุกต์ใช้กลยุทธ์นี้ความรู้เกี่ยวกับมาตรการกรีกพื้นฐานเป็นสิ่งจำเป็น ซึ่งหมายความว่าผู้อ่านจะต้องคุ้นเคยกับตัวเลือกและลักษณะของพวกเขา

ที

Theta คืออัตราการสลายตัวในค่าของตัวเลือกที่สามารถนำมาประกอบกับเวลาหนึ่งวัน ด้วยสเปรดนี้เราจะใช้ประโยชน์จากการสลายตัวของทีต้าเพื่อประโยชน์ของเราในการสกัดกำไรจากตำแหน่ง แน่นอนกระจายอื่น ๆ อีกมากมายทำเช่นนี้; แต่ในขณะที่คุณจะค้นพบโดยการป้องกันความเสี่ยงสุทธิแกมม่าและเดลต้าสุทธิของตำแหน่งของเราเราสามารถทำให้ทิศทางตำแหน่งของเราเป็นกลางได้อย่างปลอดภัย

กลยุทธ์

สำหรับวัตถุประสงค์ของเราเราจะใช้กลยุทธ์การเขียนอัตราส่วนการโทรเป็นตำแหน่งหลักของเรา ในตัวอย่างเหล่านี้เราจะซื้อตัวเลือกในราคาที่ถูกกว่าสินค้าที่ขาย ตัวอย่างเช่นหากเราซื้อการโทรด้วยราคานัดหยุดงาน $ 30 เราจะขายการโทรในราคานัดหยุดงาน $ 35 เราจะดำเนินกลยุทธ์การเขียนอัตราส่วนการโทรอย่างสม่ำเสมอและปรับอัตราส่วนที่เราซื้อและขายตัวเลือกเพื่อกำจัดแกมม่าสุทธิอย่างมีนัยสำคัญในตำแหน่งของเรา

เรารู้ว่าในกลยุทธ์ตัวเลือกการเขียนอัตราส่วนจะมีการซื้อตัวเลือกมากกว่าที่จะซื้อ ซึ่งหมายความว่าตัวเลือกบางอย่างขาย "เปล่า" สิ่งนี้มีความเสี่ยงโดยเนื้อแท้ ความเสี่ยงที่นี่ก็คือถ้าหุ้นปรับตัวขึ้นมากพอตำแหน่งจะสูญเสียเงินอันเป็นผลมาจากการเปิดรับแบบไม่ จำกัด ที่มีตัวเลือกแบบเปลือย ด้วยการลดค่าแกมม่าสุทธิเป็นค่าที่ใกล้เคียงกับศูนย์เราจะกำจัดความเสี่ยงที่เดลต้าจะเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญ (สมมติว่ามีกรอบเวลาสั้นมากเท่านั้น)

การทำให้เป็นกลางแกมมา

เพื่อแก้ปัญหาแกมม่าได้อย่างมีประสิทธิภาพอันดับแรกเราต้องหาอัตราส่วนที่เราจะซื้อและเขียน แทนที่จะไปผ่านระบบของแบบจำลองสมการเพื่อหาอัตราส่วนเราสามารถหาอัตราส่วนแกมมาที่เป็นกลางได้อย่างรวดเร็วโดยทำสิ่งต่อไปนี้:

1. ค้นหาแกมมาของแต่ละตัวเลือก

2. ในการค้นหาหมายเลขที่คุณจะซื้อให้ใช้แกมม่าของตัวเลือกที่คุณขายอยู่ปัดเศษเป็นทศนิยมสามตำแหน่งและคูณด้วย 100

3. ในการหาจำนวนที่คุณจะขายให้ใช้แกมม่าของตัวเลือกที่คุณกำลังซื้อปัดเศษเป็นทศนิยมสามตำแหน่งและคูณด้วย 100

ตัวอย่างเช่นหากเรามีการโทร $ 30 ด้วยแกมม่า 0.126 และการโทร $ 35 ของเราที่มีแกมม่า 0.095 เราจะซื้อการโทร 95 $ 30 และขายการโทร 126 ดอลลาร์ โปรดจำไว้ว่านี่คือการแบ่งปันต่อและแต่ละตัวเลือกหมายถึง 100 หุ้น

การซื้อ 95 สายที่มีแกมม่า 0.126 เป็นแกมม่าที่ 1, 197 หรือ: $\begin{matrix} 95 \times (0.126 \times 100) \end{matrix} \ start {จัดชิด} & 95 \ ครั้ง (0.126 \ คูณ 100) \ \ end {จัดชิด}$ 95 × (0.126 × 100) ขาย 126 สายด้วยแกมม่าที่ -0.095 (ลบเพราะเราขายได้) เป็นแกมม่าที่ -1, 197 หรือ: $\begin{matrix} 126 \times (- 0.095 \times 100) \end{matrix} \ start {จัดชิด} & 126 \ ครั้ง (-0.095 \ คูณ 100) \ \ end {จัดชิด}$ 126 × (-0.095 × 100)

สิ่งนี้จะเพิ่มแกมม่าสุทธิเป็น 0 เนื่องจากแกมมานั้นมักจะไม่ถูกปัดเศษเป็นทศนิยมสามตำแหน่งแกมม่าเน็ตจริงของคุณอาจแตกต่างกันไปประมาณ 10 คะแนนรอบศูนย์ แต่เนื่องจากเรากำลังเผชิญกับจำนวนที่มากขนาดนั้นรูปแบบของแกมม่าจริงเหล่านี้จึงไม่สำคัญและจะไม่มีผลต่อการแพร่กระจายที่ดี

การทำเดลต้าให้เป็นกลาง

ตอนนี้เรามีแกมม่าที่ทำให้เป็นกลางแล้วเราจะต้องทำให้เดลต้าสุทธิเป็นศูนย์ หากการโทร $ 30 ของเรามีเดลต้า 0.709 และการโทร $ 35 ของเรามีเดลตาที่ 0.418 เราสามารถคำนวณดังต่อไปนี้

95 การโทรที่ซื้อด้วยเดลต้า 0.709 คือ 6, 735.5 หรือ: $\begin{matrix} 95 \times (0.709 \times 100) \end{matrix} \ start {จัดชิด} & 95 \ ครั้ง (0.709 \ คูณ 100) \ \ end {จัดชิด}$ 95 × (0.709 × 100) 126 สายที่ขายพร้อมเดลต้าที่ -0.418 (ลบเพราะเราขายได้) คือ -5, 266.8 หรือ: $\begin{matrix} 126 \times (- 0.418 \times 100) \end{matrix} \ start {จัดชิด} & 126 \ ครั้ง (-0.418 \ คูณ 100) \ \ end {จัดชิด}$ 126 × (-0.418 × 100)

ส่งผลให้มีเดลต้าสุทธิที่เป็นบวก 1, 468.7 เพื่อให้เดลตาเน็ตนี้ใกล้เคียงกับศูนย์เราสามารถย่อหุ้น 1, 469 หุ้นของหุ้นอ้างอิง เนื่องจากหุ้นแต่ละหุ้นมีเดลต้าเท่ากับ 1 ซึ่งจะเพิ่ม -1, 469 ในเดลต้าทำให้ -0.3 ใกล้เคียงกับศูนย์มาก เนื่องจากคุณไม่สามารถแบ่งส่วนสั้น ๆ ได้ -0.3 ใกล้เคียงที่สุดเท่าที่เราจะสามารถทำให้เดลตาเน็ตเป็นศูนย์ อีกครั้งตามที่เราระบุไว้ในแกมม่าเพราะเรากำลังเผชิญกับจำนวนมากสิ่งนี้จะไม่ใหญ่พอที่จะส่งผลต่อผลลัพธ์ของการแพร่กระจายที่ดี

ตรวจสอบ Theta

ตอนนี้เรามีตำแหน่งของเราราคาเป็นกลางอย่างมีประสิทธิภาพลองตรวจสอบผลกำไรของมัน การโทร $ 30 มีทีต้าของ -0.018 และการโทร $ 35 มีทีต้าของ -0.027 หมายความว่า:

95 สายที่ซื้อด้วย theta ของ -0.018 คือ -171 หรือ: $\begin{matrix} 95 \times (- 0.018 \times 100) \end{matrix} \ start {จัดชิด} & 95 \ ครั้ง (-0.018 \ คูณ 100) \ \ end {จัดชิด}$ 95 × (−0.018 × 100) 126 สายที่ขายด้วยค่า theta ของ 0.027 (บวกเพราะเราขายพวกเขา) คือ 340.2 หรือ $\begin{matrix} 126 \times (0.027 \times 100) \end{matrix} \ start {จัดชิด} & 126 \ ครั้ง (0.027 \ คูณ 100) \ \ end {จัดชิด}$ 126 × (0.027 × 100)

ซึ่งส่งผลให้ทีทีสุทธิของ 169.2 ซึ่งสามารถตีความได้ว่าฐานะของคุณสร้างรายได้ $ 169.20 ต่อวัน เนื่องจากลักษณะการทำงานของตัวเลือกไม่ได้รับการปรับทุกวันคุณจะต้องถือตำแหน่งของคุณประมาณสัปดาห์ก่อนที่คุณจะสามารถสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงและผลกำไรจากสิ่งเหล่านี้

การทำกำไร

โดยไม่ต้องผ่านข้อกำหนดทั้งหมดของมาร์จิ้นและเดบิตและเครดิตสุทธิกลยุทธ์ที่เรามีรายละเอียดจะต้องใช้เงินทุนประมาณ 32, 000 ดอลลาร์ในการตั้งค่า หากคุณดำรงตำแหน่งนี้เป็นเวลาห้าวันคุณอาจคาดหวังว่าจะได้ $ 846 นี่คือ 2.64% ที่สูงกว่าเงินทุนที่จำเป็นสำหรับการตั้งค่านี้ - ผลตอบแทนที่ดีงามเป็นเวลาห้าวัน ในตัวอย่างในชีวิตจริงส่วนใหญ่คุณจะพบตำแหน่งที่จัดขึ้นเป็นเวลาห้าวันจะให้ผลตอบแทนประมาณ 0.5-0.7% สิ่งนี้อาจดูเหมือนไม่มากนักจนกว่าคุณจะสร้างรายได้ 0.5% ในห้าวัน - นี่แสดงถึงผลตอบแทน 36.5% ต่อปี

ข้อเสีย

ความเสี่ยงเล็กน้อยเกี่ยวข้องกับกลยุทธ์นี้ ก่อนอื่นคุณต้องมีค่าคอมมิชชั่นต่ำเพื่อทำกำไร นี่คือเหตุผลที่เป็นสิ่งสำคัญที่จะมีนายหน้าค่านายหน้าต่ำมาก การเคลื่อนไหวของราคาที่มีขนาดใหญ่มากยังสามารถทำให้เรื่องนี้ตกตะลึง หากจัดขึ้นเป็นเวลาหนึ่งสัปดาห์การปรับอัตราส่วนที่จำเป็นและการป้องกันความเสี่ยงของเดลต้าจะไม่เป็นไปได้ หากถือเป็นเวลานานราคาหุ้นจะมีเวลามากขึ้นที่จะย้ายไปในทิศทางเดียว

การเปลี่ยนแปลงของความผันผวนโดยนัยซึ่งไม่ได้ป้องกันไว้ที่นี่อาจส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในมูลค่าของตำแหน่ง แม้ว่าเราได้ขจัดความเคลื่อนไหวของราคาแบบวันต่อวัน แต่เราก็เผชิญกับความเสี่ยงอื่น: เพิ่มความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนโดยนัย ในช่วงเวลาสั้น ๆ ของสัปดาห์การเปลี่ยนแปลงของความผันผวนควรมีบทบาทเล็ก ๆ ในตำแหน่งโดยรวมของคุณ

บรรทัดล่าง

ความเสี่ยงของอัตราส่วนการเขียนสามารถลดลงได้โดยการป้องกันความเสี่ยงทางคณิตศาสตร์ลักษณะบางอย่างของตัวเลือกพร้อมกับการปรับตำแหน่งของเราในหุ้นสามัญพื้นฐาน โดยการทำเช่นนี้เราสามารถได้กำไรจากการสลายตัวของทีต้าในตัวเลือกที่เป็นลายลักษณ์อักษร

สารบัญ: