การกำหนดส่วนลดล่วงหน้า

ส่วนลดล่วงหน้าคืออะไร

ส่วนลดล่วงหน้าคือคำที่แสดงถึงเงื่อนไขที่ราคาล่วงหน้าหรือที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในอนาคตสำหรับสกุลเงินนั้นน้อยกว่าราคาสปอต มันเป็นตัวบ่งชี้โดยตลาดว่าอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศปัจจุบันจะลดลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่น ส่วนลดล่วงหน้านี้วัดโดยการเปรียบเทียบราคาสปอตปัจจุบันกับราคาสปอตบวกการจ่ายดอกเบี้ยสุทธิในช่วงระยะเวลาที่กำหนดกับราคาของสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้าในช่วงเวลาเดียวกัน หากราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีค่าน้อยกว่าสปอตบวกกับการจ่ายดอกเบี้ยที่คาดหมายจะมีเงื่อนไขของส่วนลดล่วงหน้า

ประเด็นที่สำคัญ

• Forward premium เป็นเงื่อนไขที่มีอยู่ในการเปรียบเทียบระหว่างสัญญาแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและราคา spot ของสกุลเงินเพื่อให้เข้าใจถึงเงื่อนไขนี้คุณต้องเข้าใจว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคืออะไรสัญญาซื้อขายล่วงหน้านั้นเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้า แต่ไม่ได้มาตรฐาน ฝ่ายที่เฉพาะเจาะจงในการทำธุรกรรมแบบ over-the-counter ส่วนลดสำหรับการส่งต่อหมายถึงผู้ที่ทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคาดว่าสกุลเงินที่พวกเขาตั้งใจจะแลกเปลี่ยนเพื่อลดลงในบางจุดในอนาคต

วิธีการส่งต่อส่วนลดทำงานอย่างไร

ในขณะที่มันมักจะเกิดขึ้นส่วนลดไปข้างหน้าไม่ได้นำไปสู่การลดลงของอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงิน เป็นเพียงการคาดการณ์ว่าจะเกิดขึ้นเนื่องจากการจัดตำแหน่งราคาล่วงหน้าและการกำหนดราคาล่วงหน้า โดยทั่วไปจะสะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่เป็นไปได้ที่เกิดขึ้นจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสกุลเงินของทั้งสองประเทศที่เกี่ยวข้อง

อัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินล่วงหน้ามักจะแตกต่างจากอัตราแลกเปลี่ยนเฉพาะจุดสำหรับสกุลเงิน หากอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าสำหรับสกุลเงินมากกว่าอัตราแลกเปลี่ยนเฉพาะจะมีค่าพรีเมียมสำหรับสกุลเงินนั้น ส่วนลดจะเกิดขึ้นเมื่ออัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้านั้นน้อยกว่าอัตราแลกเปลี่ยนทันที พรีเมี่ยมเชิงลบเทียบเท่ากับส่วนลด

ตัวอย่างการคำนวณส่วนลดล่วงหน้า

พื้นฐานของการคำนวณอัตราล่วงหน้าต้องใช้ทั้งราคาปัจจุบันของคู่สกุลเงินและอัตราดอกเบี้ยในทั้งสองประเทศ (ดูด้านล่าง) ลองพิจารณาตัวอย่างของการแลกเปลี่ยนระหว่างเงินเยนของญี่ปุ่นและดอลลาร์สหรัฐ

• อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเก้าสิบวันถึงดอลลาร์ (¥ / $) คือ 109.50 อัตราแลกเปลี่ยนเฉพาะจุด¥ / $ คือ = 109.38

การคำนวณพรีเมี่ยมไปข้างหน้ารายปี = (109.50-109.38 ÷ 109.38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0.44%

ในกรณีนี้ค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าเมื่อเทียบกับเงินเยนเนื่องจากมูลค่าล่วงหน้าของเงินดอลลาร์มีค่าเกินจุดที่กำหนดไว้ที่ 0.12 เยนต่อดอลลาร์ เงินเยนจะซื้อขายที่ลดลงเนื่องจากมูลค่าล่วงหน้าของเงินดอลลาร์นั้นน้อยกว่าอัตราแลกเปลี่ยนทันที

ในการคำนวณส่วนลดล่วงหน้าสำหรับเงินเยนคุณต้องคำนวณอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและอัตราสปอตของเงินเยนในความสัมพันธ์ของดอลลาร์ต่อเยน

• exchange / $ อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าคือ (1 ÷ 109.50 = 0.0091324) ¥ / $ อัตราแลกเปลี่ยนคือ (1 ÷ 109.38 = 0.0091424)

ส่วนลดล่วงหน้าประจำปีสำหรับเยนในรูปดอลลาร์ = ((0.0091324 - 0.0091424) ÷ 0.0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0.44%

สำหรับการคำนวณช่วงเวลาอื่นที่ไม่ใช่ปีคุณจะป้อนจำนวนวันตามที่แสดงในตัวอย่างต่อไปนี้ สำหรับอัตราการส่งต่อสามเดือน: อัตราการส่งต่อ = อัตราสปอตคูณด้วย (1 + อัตราในประเทศคูณ 90/360 / 1 + อัตราต่างประเทศคูณ 90/360)

ในการคำนวณอัตราล่วงหน้าให้คูณอัตราสปอตตามอัตราส่วนของอัตราดอกเบี้ยและปรับเวลาจนกว่าจะหมดอายุ

อัตราแลกเปลี่ยน = อัตราสปอต x (1 + อัตราดอกเบี้ยต่างประเทศ) / (1 + อัตราดอกเบี้ยในประเทศ)

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าเงินดอลลาร์สหรัฐปัจจุบันเป็นอัตราแลกเปลี่ยนยูโรคือ $ 1.1365 อัตราดอกเบี้ยในประเทศหรืออัตราสหรัฐคือ 5% และอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศคือ 4.75% การเสียบค่าลงในผลลัพธ์จะเป็นสมการ: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392 ในกรณีนี้มันสะท้อนถึงพรีเมี่ยมไปข้างหน้า

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคืออะไร

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อตกลงระหว่างทั้งสองฝ่ายในการซื้อหรือขายสกุลเงินในราคาที่แน่นอนในอนาคตที่แน่นอน มันคล้ายกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีความแตกต่างหลักคือการซื้อขายในตลาดแบบ over-the-counter (OTC) คู่สัญญาสร้างสัญญาซื้อขายล่วงหน้าโดยตรงกับแต่ละอื่น ๆ และไม่ผ่านการแลกเปลี่ยนอย่างเป็นทางการ

ประโยชน์ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้ารวมถึงการปรับแต่งข้อกำหนดจำนวนราคาวันหมดอายุและพื้นฐานการส่งมอบ การส่งมอบอาจเป็นเงินสดหรือการส่งมอบจริงของสินทรัพย์อ้างอิง ข้อเสียของสัญญาในอนาคตรวมถึงการขาดสภาพคล่องโดยตลาดรอง ข้อบกพร่องอีกประการหนึ่งคือของสำนักหักบัญชีส่วนกลางซึ่งนำไปสู่ระดับความเสี่ยงเริ่มต้นที่สูงขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนรายย่อยไม่สามารถทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้เช่นเดียวกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

ราคาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอาจเป็นราคาเดียวกับราคาซื้อขายปกติ แต่มักจะสูงกว่าส่งผลให้มีค่าจ้างพิเศษ หากราคาสปอตต่ำกว่าราคาล่วงหน้าก็จะส่งผลให้ส่วนลดไปข้างหน้า

นักลงทุนหรือสถาบันต่าง ๆ มีส่วนร่วมในการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันหรือเก็งกำไรการเคลื่อนไหวของค่าเงิน ธนาคารหรือสถาบันการเงินอื่น ๆ ที่มีส่วนร่วมในการลงทุนในสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับลูกค้าของพวกเขากำจัดความเสี่ยงจากสกุลเงินที่เกิดขึ้นในตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย