บอนด์แบน

พันธะแบนคืออะไร

ตราสารหนี้คงที่เป็นตราสารหนี้ที่ขายหรือซื้อขายโดยไม่มีดอกเบี้ยค้างรับ ดอกเบี้ยค้างจ่ายคือส่วนของการจ่ายดอกเบี้ยของพันธบัตรที่ผู้ถือหุ้นจะได้รับระหว่างการชำระคืนพันธบัตร

พังทลายลงแบนราบ

พันธบัตรบางแห่งจ่ายดอกเบี้ยแก่ผู้ถือหุ้นกู้เป็นระยะ เมื่อมีการเสนอราคาตราสารที่มีภาระดอกเบี้ยราคาจะอ้างอิงในราคาเต็มหรือราคาคงที่ ราคาเต็มจะเรียกว่าเป็นราคาที่สกปรกและหมายถึงดอกเบี้ยที่เกิดขึ้นเนื่องจากการชำระเงินคูปองครั้งสุดท้ายรวมอยู่ในราคาของพันธบัตร เมื่อนักลงทุนขายพันธบัตรบางครั้งระหว่างการชำระเงินคูปองครั้งสุดท้ายและการชำระดอกเบี้ยครั้งต่อไปเขา / เธอจะทำเช่นนั้นพร้อมดอกเบี้ยที่เกิดขึ้น ตัวอย่างเช่นหากกำหนดชำระดอกเบี้ยของพันธบัตรในวันที่ 1 กุมภาพันธ์และ 1 สิงหาคมทุกปีจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนดไถ่ถอนและผู้ถือหุ้นกู้ขายพันธบัตรในวันที่ 15 เมษายนพันธบัตรจะมีดอกเบี้ยค้างจ่ายตั้งแต่วันที่ 1 กุมภาพันธ์ถึง 15 เมษายนผู้ขายจะให้ เพิ่มดอกเบี้ยตั้งแต่เวลาที่ชำระคูปองครั้งสุดท้ายไปจนถึงเวลาขายพันธบัตร

ราคาตราสารหนี้คงที่

เนื่องจากดอกเบี้ยค้างรับในตราสารหนี้จะไม่เปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนจนถึงวันครบกำหนดราคาตามปกติจะถูกยกมาเพื่อหลีกเลี่ยงนักลงทุนที่ทำให้เข้าใจผิดเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นรายวันในราคาเต็มอันเป็นผลมาจากดอกเบี้ยค้างรับ พันธบัตรที่เสนอราคาแบบแบนจะเรียกว่าพันธบัตรแบบแบน เรียกอีกอย่างว่าราคาสะอาดราคาคงที่ไม่รวมดอกเบี้ยค้างชำระใด ๆ ราคาของพันธบัตรแบบแบนจะคำนวณดังนี้:

ราคาคงที่ = ราคาเต็ม (หรือสกปรก) - ดอกเบี้ยค้างรับ

โดยที่ดอกเบี้ยค้างจ่าย = การชำระเงินคูปองสำหรับช่วงเวลา x (เวลาที่ถือหลังจากการชำระเงินคูปองครั้งสุดท้าย / รอบระยะเวลาคูปอง)

ระยะเวลาคูปองคือจำนวนวันระหว่างแต่ละวันที่ชำระเงินคูปอง ผู้ออกหุ้นกู้ของ บริษัท และเทศบาลจะใช้เวลา 30 เดือนและปฏิทิน 360 วันในการคำนวณดอกเบี้ยค้างชำระของพันธบัตร อย่างไรก็ตามดอกเบี้ยค้างรับของพันธบัตรรัฐบาลมักจะถูกกำหนดตามพื้นฐานของวันตามปฏิทินที่เกิดขึ้นจริงนับจากวันที่ออก (เรียกว่าจำนวนวันจริง / จริง)

วิธีการคำนวณราคาคงที่

ลองดูตัวอย่าง อัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรมูลค่าที่ตราไว้ $ 1, 000 ที่จ่ายดอกเบี้ยทุก ๆ ปีในวันที่ 1 กุมภาพันธ์และ 1 สิงหาคมในแต่ละปีเท่ากับ 5% ผู้ถือหุ้นกู้ขายพันธบัตรในวันที่ 15 เมษายนในตลาดรองในราคาเต็ม 995 ดอลลาร์

การชำระเงินคูปองต่องวด = 5% / 2 x $ 1, 000 = $ 25

ระยะเวลาคูปองที่ระบุ --- ถือว่าเป็นเดือนที่ 30 วันและปฏิทิน 360 วัน ใช้ตัวอย่างของเราการชำระเงินคูปองต่องวดคือ 6 เดือน x 30 วัน = 180 วัน

จำนวนวันที่มีการถือครองพันธบัตรหลังจากการชำระคูปองครั้งสุดท้ายก่อนขาย = 2.5 เดือน x 30 วัน = 75 วัน

ดอกเบี้ยค้างจ่าย = $ 25 x (75/180) = $ 10.42

ราคาตราสารหนี้คงที่ = $ 995 - $ 10.42 = $ 984.58

เหตุผลที่ทำให้พันธบัตรซื้อขายคงที่

มีสามเหตุผลที่เป็นไปได้ที่ตราสารหนี้จะทำการซื้อขายคงที่นั่นคือไม่มีดอกเบี้ยค้างรับ:

• ไม่มีดอกเบี้ยที่จะครบกำหนดในพันธบัตรตามวันที่ขายและเงื่อนไขของการออกพันธบัตรพันธบัตรเป็นค่าเริ่มต้น พันธบัตรที่มีการผิดนัดชำระหนี้จะไม่มีการคำนวณดอกเบี้ยคงค้างและการส่งมอบคูปองที่ยังไม่ได้ชำระโดยผู้ออกตราสารหนี้จะชำระในวันเดียวกับดอกเบี้ยที่จ่ายดังนั้นจึงไม่มีดอกเบี้ยเพิ่มเติม เกิดขึ้นเกินจำนวนที่จ่ายไปแล้ว