คำจำกัดความสเปรดที่มากเกินไป

การแพร่กระจายส่วนเกินคืออะไร

ส่วนต่างส่วนเกินคือส่วนต่างที่เกินดุลระหว่างดอกเบี้ยที่ได้รับจากผู้ออกหลักทรัพย์ตามสินทรัพย์และดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ถือ มันหมายถึงการจ่ายดอกเบี้ยที่เหลือและค่าธรรมเนียมอื่น ๆ ที่เก็บรวบรวมในการรักษาความปลอดภัยสินทรัพย์สำรองหลังจากค่าใช้จ่ายทั้งหมดจะครอบคลุม

ประเด็นที่สำคัญ

• สเปรดส่วนเกินคือส่วนต่างที่เกินดุลระหว่างดอกเบี้ยที่ได้รับจากผู้ออกหลักทรัพย์ตามความปลอดภัยของสินทรัพย์และดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับผู้ถือเมื่อสินเชื่อจำนองหรือสินทรัพย์อื่น ๆ รวมเข้าด้วยกันและเป็นหลักทรัพย์ที่ปลอดภัยส่วนต่างที่เกินนั้น ปกป้องสระว่ายน้ำจากการสูญเสียการแพร่กระจายส่วนเกินเป็นวิธีการหนึ่งที่ผู้ออกใช้ในการปรับปรุงการจัดอันดับในกลุ่มของสินทรัพย์ที่มีการรวมตัวกันเพื่อทำข้อตกลงซึ่งทำให้การรักษาความปลอดภัยที่น่าสนใจ

ทำความเข้าใจกับ Spread ที่มากเกินไป

เมื่อการกู้ยืมเงินการจำนองหรือสินทรัพย์อื่น ๆ ได้รับการรวบรวมและการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ส่วนต่างที่เกินนั้นเป็นหลักประกันความปลอดภัยในตัวที่ออกแบบมาเพื่อปกป้องสระว่ายน้ำจากการสูญเสีย บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์ของโครงสร้างความปลอดภัยที่สำรองไว้จะรวมกลุ่มกันเพื่อให้ผลตอบแทนออกมาจากการชำระเงินให้กับสินทรัพย์ในกลุ่มเกินกว่าการจ่ายเงินให้กับนักลงทุนรวมถึงค่าใช้จ่ายอื่น ๆ เช่นเบี้ยประกันค่าใช้จ่ายในการบริการเป็นต้น จำนวนสเปรดส่วนเกินที่มีอยู่ในข้อเสนอนั้นแตกต่างกันไปตามความเสี่ยงของการผิดนัดชำระและการไม่จ่ายเงินในสินทรัพย์อ้างอิง หากสเปรดส่วนเกินไม่ได้ใช้ในการดูดซับการสูญเสียมันอาจถูกส่งกลับไปยังผู้ริเริ่มหรือเก็บไว้ในบัญชีสำรอง

สเปรดที่มากเกินไปเป็นวิธีการสนับสนุนเครดิตหรือการปรับปรุงเครดิต ตัวอย่างเช่นเมื่อมีการจัดการโครงสร้างเพื่อแปลงเงินให้สินเชื่อเป็นหลักประกันสินเชื่อเหล่านี้จะได้รับการประเมินบรรจุและจำหน่ายโดยมีสเปรดที่มากเกินพอที่จะครอบคลุมจำนวนที่คาดการณ์ไว้ของค่าเริ่มต้นและการไม่ชำระเงิน การตั้งค่าสเปรดส่วนเกินที่เพียงพอนั้นเป็นเรื่องยากสำหรับผู้ออกเนื่องจากนักลงทุนต้องการที่จะทำกำไรให้ได้มากที่สุดในขณะที่ผู้ออกหลักทรัพย์และผู้ริเริ่มต้องการหลีกเลี่ยงความสูญเสียที่จะทำให้เกิดการสนับสนุนเครดิตอื่น ๆ ที่ดึงเงินออกจากบัญชีสำรอง หลักประกันที่จะเพิ่มในสระว่ายน้ำ นักลงทุนต้องการสเปรดที่มากเกินไปเพื่อให้รายได้จากการลงทุนอยู่ในความคาดหวัง แต่พวกเขาไม่ต้องการการป้องกันความเสี่ยงมากเกินไปที่จะกินผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น

การแพร่กระจายส่วนเกิน, การเพิ่มเครดิตและการล่มสลายสินเชื่อที่อยู่อาศัย

สเปรดที่มากเกินไปเป็นวิธีการหนึ่งที่ผู้ออกตราสารใช้เพื่อปรับปรุงการจัดอันดับของกลุ่มของสินทรัพย์ที่กำลังรวมตัวกันเพื่อทำข้อตกลง การจัดอันดับที่สูงขึ้นช่วยให้ บริษัท ผู้ออกหลักทรัพย์และทำให้ความปลอดภัยที่เกิดขึ้นนั้นน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนสถาบันเช่นบำนาญและกองทุนรวม วิธีอื่น ๆ ที่ใช้เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการเสนอขายรวมถึง:

• บัญชีเงินสดสำรอง: นี่คือบัญชีที่ฝากสเปรดส่วนเกินไว้จนกระทั่งยอดคงเหลือถึงระดับที่กำหนด การสูญเสียใด ๆ จะถูกจ่ายออกไปจากบัญชีและส่วนต่างที่เกินจากนั้นจะถูกเปลี่ยนเส้นทางอีกครั้งเพื่อเติมเต็ม Overcollateralization: นี่คือเมื่อสินทรัพย์ที่ใส่เข้าไปในสระว่ายน้ำทำขึ้นมูลค่าสูงกว่าจำนวนเงินที่ออกจริงเป็นความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์ โดยพื้นฐานแล้วหลักประกันพิเศษคือการป้องกันความสูญเสียที่ได้รับจากผู้ให้สินเชื่อ ชุดย่อย: นี่คือเมื่อสร้างชุดอาวุโสพร้อมกับการเรียกร้องที่เหนือกว่าในกระแสเงินสดเมื่อเทียบกับงวดอื่น ๆ กล่าวอีกนัยหนึ่งชุดรองจะดูดซับการสูญเสียก่อน

หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์จะใช้หนึ่งในวิธีการข้างต้นเพื่อป้องกันความสูญเสียและเพิ่มอันดับของผลิตภัณฑ์การลงทุนที่เกิดขึ้น ที่กล่าวว่าการจำนองซับไพรม์ได้แสดงให้เห็นว่าแม้หลักทรัพย์ที่ได้รับการจดจำนองอย่างดีมีโครงสร้าง (MBS) สามารถทำลายตัวเองได้เมื่อผู้ริเริ่มสละสิทธิ์ในการรับผิดชอบในการตรวจสอบผู้กู้ที่มีเงินกู้ยืมรวมอยู่ด้วย ในพายุที่สมบูรณ์แบบซึ่งเป็นวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550-2551 ส่วนต่างราคาที่เพิ่มขึ้นนั้นไม่ได้รับการปกป้องจากนักลงทุน MBS