คำนิยามวิกฤตหนี้สาธารณะในยุโรป

สารบัญ

• วิกฤตหนี้สาธารณะในยุโรป
• ประวัติความเป็นมาของวิกฤต
• วิกฤตหนี้ที่ก่อให้เกิด
• ตัวอย่างกรีกของวิกฤตยุโรป
• "Brexit" และวิกฤติยุโรป
• อิตาลีและวิกฤตหนี้ยุโรป
• ผลกระทบเพิ่มเติม

วิกฤตหนี้สาธารณะของยุโรปคืออะไร

วิกฤตหนี้สาธารณะในยุโรปเป็นช่วงเวลาที่หลายประเทศในยุโรปประสบกับการล่มสลายของสถาบันการเงินหนี้ภาครัฐที่สูงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในหลักทรัพย์รัฐบาล

ประเด็นที่สำคัญ

• วิกฤตหนี้สาธารณะในยุโรปเริ่มต้นขึ้นในปี 2551 ด้วยการล่มสลายของระบบธนาคารของไอซ์แลนด์ บางส่วนของสาเหตุที่เกิดขึ้นรวมถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2007 ถึง 2008 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ของปี 2008 ถึง 2012.The วิกฤตสูงสุดแหลมระหว่าง 2010 และ 2012

ภาพรวมตราสารหนี้ภาครัฐ

ประวัติความเป็นมาของวิกฤต

วิกฤตหนี้เริ่มต้นขึ้นในปี 2551 ด้วยการล่มสลายของระบบธนาคารของไอซ์แลนด์จากนั้นแพร่กระจายไปยังโปรตุเกสอิตาลีไอร์แลนด์กรีซและสเปนในปี 2552 ทำให้เกิดการสูญเสียความมั่นใจในธุรกิจและเศรษฐกิจในยุโรป

ในที่สุดวิกฤตดังกล่าวก็ถูกควบคุมโดยการค้ำประกันทางการเงินของประเทศในยุโรปที่กลัวการล่มสลายของเงินยูโรและการแพร่ระบาดของโรคทางการเงินและโดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) หน่วยงานจัดอันดับลดระดับหนี้ของหลายประเทศในกลุ่มประเทศยูโร

ณ จุดหนึ่งหนี้ของกรีซถูกย้ายไปอยู่ในสถานะขยะ ประเทศที่ได้รับเงินช่วยเหลือจะต้องผ่านมาตรการเข้มงวดที่ออกแบบมาเพื่อชะลอการเติบโตของหนี้ภาครัฐซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของสัญญาเงินกู้

วิกฤตหนี้ที่ก่อให้เกิด

สาเหตุที่ทำให้เกิดบางส่วนรวมถึงวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2550 ถึง 2551 ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2551-2555 วิกฤติตลาดอสังหาริมทรัพย์และปัญหาฟองสบู่ในหลายประเทศ นโยบายการคลังของรัฐรอบนอกเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายและรายได้ของรัฐบาลก็มีส่วนเช่นกัน

ภายในสิ้นปี 2552 รัฐสมาชิกยูโรโซนรอบนอกของกรีซ, สเปน, ไอร์แลนด์, โปรตุเกสและไซปรัสไม่สามารถชำระคืนหรือรีไฟแนนซ์หนี้ภาครัฐของพวกเขาหรือประกันตัวออกจากธนาคารที่ได้รับความเดือดร้อนโดยไม่ได้รับความช่วยเหลือจากสถาบันการเงินบุคคลที่สาม เหล่านี้รวมถึงธนาคารกลางยุโรป (ECB) กองทุนการเงินระหว่างประเทศและในที่สุดสิ่งอำนวยความสะดวกด้านเสถียรภาพทางการเงินในยุโรป (EFSF)

นอกจากนี้ในปี 2009 กรีซเปิดเผยว่ารัฐบาลชุดที่ผ่านมามีการรายงานการขาดดุลงบประมาณต่ำซึ่งแสดงถึงการละเมิดนโยบายของสหภาพยุโรปและทำให้เกิดความหวาดกลัวต่อการล่มสลายของยูโรผ่านการติดต่อทางการเมืองและการเงิน

เจ็ดประเทศในกลุ่มยูโรโซนได้รับการโหวตให้สร้าง EFSF ในปี 2010 โดยเฉพาะเพื่อจัดการกับปัญหาดังกล่าว วิกฤตหนี้สาธารณะในยุโรปสูงถึงจุดสูงสุดระหว่างปี 2553-2555

ด้วยความกลัวที่เพิ่มขึ้นของหนี้อธิปไตยที่มากขึ้นผู้ให้กู้เรียกร้องให้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากรัฐยูโรโซนในปี 2010 ด้วยหนี้ที่สูงและระดับการขาดดุลทำให้มันยากขึ้นสำหรับประเทศเหล่านี้ในการจัดหาเงินทุนขาดดุลงบประมาณ บางประเทศที่ได้รับผลกระทบเพิ่มภาษีและค่าใช้จ่ายที่ลดลงเพื่อต่อสู้กับวิกฤติที่เกิดขึ้นซึ่งส่งผลให้เกิดความไม่พอใจต่อสังคมภายในเขตแดนและวิกฤตความเชื่อมั่นในการเป็นผู้นำโดยเฉพาะในกรีซ ประเทศเหล่านี้หลายแห่งรวมถึงกรีซโปรตุเกสและไอร์แลนด์มีการลดระดับหนี้สาธารณะลงเป็นสถานะขยะโดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิตระหว่างประเทศในช่วงวิกฤตการณ์ครั้งนี้ทำให้นักลงทุนกลัว

รายงานของรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกาในปี 2555 ระบุว่า“ วิกฤตหนี้ในยูโรโซนเริ่มขึ้นในปลายปี 2552 เมื่อรัฐบาลกรีกชุดใหม่เปิดเผยว่ารัฐบาลชุดก่อนหน้าได้ทำการเปิดเผยข้อมูลงบประมาณของรัฐบาลผิด สูงกว่าระดับที่คาดไว้ทำให้นักลงทุนขาดความมั่นใจทำให้พันธบัตรกระจายไปสู่ระดับที่ไม่ยั่งยืน ความกลัวแพร่กระจายอย่างรวดเร็วว่าฐานะการคลังและระดับหนี้ของประเทศในกลุ่มยูโรโซนจำนวนหนึ่งนั้นไม่ยั่งยืน"

ตัวอย่างกรีกของวิกฤตยุโรป

ในช่วงต้นปี 2010 ความคืบหน้าดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างรัฐสมาชิกต่อพ่วงที่ได้รับผลกระทบของกรีซไอร์แลนด์โปรตุเกสสเปนและที่โดดเด่นที่สุดคือเยอรมนี

อัตราผลตอบแทนของกรีกพุ่งไปที่กรีซซึ่งต้องการความช่วยเหลือจากยูโรโซนในเดือนพฤษภาคม 2553 กรีซได้รับการช่วยเหลือจากสหภาพยุโรปและไอเอ็มเอฟในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเพื่อแลกกับการใช้มาตรการเข้มงวดของสหภาพยุโรปเพื่อลดการใช้จ่ายภาครัฐ ภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจของประเทศยังคงดำเนินต่อไป มาตรการเหล่านี้รวมถึงสถานการณ์ทางเศรษฐกิจทำให้เกิดความไม่สงบในสังคม ด้วยความเป็นผู้นำทางการเมืองและการคลังที่แยกออกจากกันกรีซต้องเผชิญกับความผิดพลาดจากอธิปไตยในเดือนมิถุนายน 2558

ประชาชนชาวกรีกโหวตให้เงินช่วยเหลือและมาตรการเข้มงวดของสหภาพยุโรปในเดือนต่อไป การตัดสินใจครั้งนี้ทำให้เกิดความเป็นไปได้ที่กรีซอาจจะออกจากสหภาพการเงินยุโรป (EMU) โดยสิ้นเชิง การถอนตัวของประเทศจากอีมูนั้นไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนและหากพวกเขากลับไปใช้ Drachma ผลกระทบที่มีต่อการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจของกรีซอยู่ในช่วงตั้งแต่การล่มสลายทางเศรษฐกิจโดยรวมจนถึงการฟื้นตัวที่น่าประหลาดใจ

ตามรายงานของสำนักข่าวรอยเตอร์ในเดือนมกราคม 2561 เศรษฐกิจกรีซยังมีความไม่แน่นอนสูงโดยอัตราการว่างงานอยู่ที่ประมาณ 21%

"Brexit" และวิกฤติยุโรป

ในเดือนมิถุนายน 2559 สหราชอาณาจักรลงมติให้ออกจากสหภาพยุโรปในการลงประชามติ การลงคะแนนครั้งนี้เป็นแรงผลักดันให้เงินยูโรทั่วทั้งทวีปและการเก็งกำไรพุ่งสูงขึ้นว่าประเทศอื่นจะออกจากสหภาพยุโรป

เป็นความเข้าใจร่วมกันว่าการเคลื่อนไหวนี้เพิ่มขึ้นในช่วงวิกฤตหนี้และแคมเปญได้อธิบายว่าสหภาพยุโรปเป็น "เรือที่กำลังจม" การลงประชามติของสหราชอาณาจักรส่งคลื่นกระแทกผ่านเศรษฐกิจ นักลงทุนหนีไปสู่ความปลอดภัยผลักรัฐบาลให้ผลตอบแทนเป็นมูลค่าติดลบและเงินปอนด์ของอังกฤษอยู่ในระดับต่ำสุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2528 ดัชนี S&P 500 และดาวโจนส์ลดลงจากนั้นก็ฟื้นตัวในสัปดาห์ต่อ ๆ ไป นักลงทุนหมดทางเลือกการลงทุนเพราะผลตอบแทนติดลบ

อิตาลีและวิกฤตหนี้ยุโรป

การรวมกันของความผันผวนของตลาดที่เกิดจาก Brexit นักการเมืองที่น่าสงสัยและระบบการเงินที่มีการจัดการไม่ดีทำให้สถานการณ์ของธนาคารอิตาลีในช่วงกลางปี ​​2559 แย่ลง 17% ของสินเชื่ออิตาลีที่ส่ายมานั้นมีมูลค่าประมาณ 400 พันล้านเหรียญสหรัฐเป็นขยะและธนาคารต้องการเงินช่วยเหลือจำนวนมาก

การล่มสลายของธนาคารอิตาลีอย่างสมบูรณ์นั้นเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าต่อเศรษฐกิจยุโรปมากกว่าการล่มสลายของกรีกสเปนหรือโปรตุเกสเนื่องจากเศรษฐกิจของอิตาลีมีขนาดใหญ่กว่ามาก อิตาลีได้ขอความช่วยเหลือจากสหภาพยุโรปหลายครั้ง แต่เมื่อเร็ว ๆ นี้สหภาพยุโรปได้ออกกฎ "การประกันตัว" ซึ่งห้ามไม่ให้ประเทศต่าง ๆ ให้สถาบันการเงินด้วยเงินผู้เสียภาษีโดยไม่ต้องสูญเสียเงินลงทุนครั้งแรก เยอรมนีมีความชัดเจนว่าสหภาพยุโรปจะไม่ดัดกฎเหล่านี้ให้กับอิตาลี

ผลกระทบเพิ่มเติม

ไอร์แลนด์ติดตามกรีซในการขอความช่วยเหลือทางการเงินในเดือนพฤศจิกายน 2553 และโปรตุเกสในเดือนพฤษภาคม 2554 อิตาลีและสเปนก็อ่อนแอเช่นกัน สเปนและไซปรัสต้องการความช่วยเหลืออย่างเป็นทางการในเดือนมิถุนายน 2555

สถานการณ์ในไอร์แลนด์โปรตุเกสและสเปนปรับตัวดีขึ้นในปี 2557 เนื่องจากการปฏิรูปการคลังต่างๆมาตรการความเข้มงวดภายในประเทศและปัจจัยทางเศรษฐกิจอื่น ๆ อย่างไรก็ตามเส้นทางสู่การฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างเต็มรูปแบบคาดว่าจะเป็นเส้นทางอันยาวไกลจากวิกฤติการธนาคารในประเทศอิตาลีและความไม่แน่นอนของ Brexit