การขายชอร์ตเทียบกับตัวเลือกการวาง: สิ่งที่แตกต่าง

การขายระยะสั้นและตัวเลือกการวาง: ภาพรวม

ตัวเลือกการขายระยะสั้นและการใส่เป็นกลยุทธ์หยาบคายพื้นฐานที่ใช้ในการคาดการณ์การลดลงที่อาจเกิดขึ้นในการรักษาความปลอดภัยหรือดัชนีอ้างอิง กลยุทธ์เหล่านี้ยังช่วยป้องกันความเสี่ยงขาลงในพอร์ทการลงทุนหรือหุ้นเฉพาะ วิธีการลงทุนทั้งสองนี้มีคุณสมบัติที่เหมือนกัน แต่ก็มีความแตกต่างที่นักลงทุนควรเข้าใจ

ผู้ค้าที่ใช้การขายชอร์ตนั้นจะขายสินทรัพย์ที่พวกเขาไม่ได้ถือครองไว้ในพอร์ทการลงทุน นักลงทุนเหล่านี้ทำเช่นนี้ในความเชื่อที่ว่าสินทรัพย์อ้างอิงจะลดลงในมูลค่าในอนาคต วิธีนี้อาจเป็นที่รู้จักกันในชื่อการขายชอร์ต shorting และ short

ผู้ค้าและนักลงทุนที่เข้าใจด้วยการใช้ตัวเลือกการวางเดิมพันต่างก็เดิมพันด้วยเช่นกันว่ามูลค่าของสินทรัพย์จะลดลงในอนาคตและจะระบุราคาและกรอบเวลาที่พวกเขาจะขายสินทรัพย์นี้

สำหรับนักลงทุนหรือผู้ประกอบการที่มีประสบการณ์การเลือกระหว่างการขายชอร์ตและวางกลยุทธ์หมีนั้นขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการรวมถึงความรู้ด้านการลงทุนการยอมรับความเสี่ยงความพร้อมของเงินสดและการค้าเพื่อเก็งกำไรหรือการป้องกันความเสี่ยง

ขายสั้น

การขายชอร์ตเป็นกลยุทธ์หยาบคายที่เกี่ยวข้องกับการขายหลักทรัพย์ที่ไม่ได้เป็นของผู้ขาย แต่ถูกยืมไปแล้วขายในตลาด ผู้ประกอบการค้าจะทำการขายชอร์ตหากพวกเขาเชื่อว่าหุ้นสินค้าโภคภัณฑ์สกุลเงินหรือสินทรัพย์หรือกลุ่มอื่น ๆ จะเคลื่อนไหวลงอย่างมีนัยสำคัญในอนาคต

เนื่องจากแนวโน้มระยะยาวของตลาดจะปรับตัวสูงขึ้นกระบวนการขายชอร์ตจึงถูกมองว่าเป็นอันตราย อย่างไรก็ตามมีสภาวะตลาดที่ผู้ค้าที่มีประสบการณ์สามารถใช้ประโยชน์จากและกลายเป็นกำไร นักลงทุนสถาบันมักจะใช้ shorting เป็นวิธีในการป้องกันความเสี่ยงลดความเสี่ยงในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา

การขายชอร์ตสามารถใช้เพื่อเก็งกำไรหรือเป็นวิธีการป้องกันความเสี่ยงทางอ้อม ตัวอย่างเช่นหากคุณมีตำแหน่งยาวที่เข้มข้นในหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่คุณสามารถย่อ Nasdaq-100 ETF เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านเทคโนโลยีของคุณ

ผู้ขายในขณะนี้มีสถานะสั้นในการรักษาความปลอดภัยซึ่งต่างจากตำแหน่งที่ยาวซึ่งนักลงทุนเป็นเจ้าของความปลอดภัย หากสต็อกลดลงตามที่คาดไว้ผู้ขายชอร์ตจะซื้อคืนในราคาที่ต่ำกว่าในตลาดและเก็บส่วนต่างซึ่งเป็นผลกำไรจากการขายชอร์ต

การขายชอร์ตนั้นมีความเสี่ยงมากกว่าการซื้อ ด้วยการขายชอร์ตรางวัลอาจมี จำกัด - เนื่องจากสต็อกส่วนใหญ่สามารถปฏิเสธได้เป็นศูนย์ - ในขณะที่ความเสี่ยงนั้นไม่ จำกัด ในทางทฤษฎีเนื่องจากมูลค่าของหุ้นสามารถปีนได้ไม่ จำกัด แม้จะมีความเสี่ยง แต่การขายชอร์ตเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมในช่วงตลาดหมีกว้างเนื่องจากหุ้นลดลงเร็วกว่าที่พวกเขาขึ้นไป นอกจากนี้ shorting ยังมีความเสี่ยงน้อยกว่าเล็กน้อยเมื่อความปลอดภัย shorted เป็นดัชนีหรืออีทีเอฟเนื่องจากความเสี่ยงของการได้รับ runaway ในดัชนีทั้งหมดนั้นต่ำกว่าหุ้นแต่ละตัวมาก

การขายชอร์ตนั้นมีราคาแพงกว่าการซื้อเพราะความต้องการมาร์จิ้น การซื้อขายมาร์จิ้นใช้เงินที่ยืมจากนายหน้าเพื่อซื้อสินทรัพย์ เนื่องจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องบัญชีการค้าบางบัญชีไม่ได้รับอนุญาตให้ซื้อขายบนมาร์จิ้น นายหน้าของคุณจะต้องมีเงินในบัญชีของคุณเพื่อให้ครอบคลุมกางเกงขาสั้นของคุณ เมื่อราคาสินทรัพย์ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงสั้น ๆ นายหน้าก็จะเพิ่มมูลค่าของกำไรที่ผู้ค้าถืออยู่

เนื่องจากความเสี่ยงหลายอย่างการขายชอร์ตจึงควรใช้โดยผู้ค้าที่มีความซับซ้อนซึ่งคุ้นเคยกับความเสี่ยงของการลัดวงจรและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง

ใส่ตัวเลือก

ตัวเลือกการนำเสนอเป็นอีกทางเลือกหนึ่งในการรับตำแหน่งหยาบคายในการรักษาความปลอดภัยหรือดัชนี เมื่อเทรดเดอร์เลือกซื้อตัวเลือกพวกเขากำลังซื้อสิทธิ์ในการขายสินทรัพย์อ้างอิงในราคาที่ระบุไว้ในออปชั่น ไม่มีข้อผูกมัดสำหรับผู้ค้าที่จะซื้อหุ้นสินค้าหรือสินทรัพย์อื่น ๆ ที่วางไว้

ตัวเลือกจะต้องใช้สิทธิภายในระยะเวลาที่กำหนดโดยสัญญาวาง หากราคาหุ้นต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิ ในทางกลับกันหากราคาหุ้นยังคงสูงกว่าราคาที่วางไว้ราคาจะหมดอายุและผู้ค้าไม่จำเป็นต้องซื้อสินทรัพย์

ในขณะที่มีความคล้ายคลึงกันระหว่างตัวเลือกการขายชอร์ตและการซื้อสั้น ๆ พวกเขามีโปรไฟล์ความเสี่ยงต่าง ๆ ที่อาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนมือใหม่ ความเข้าใจในความเสี่ยงและผลประโยชน์ของพวกเขาเป็นสิ่งสำคัญในการเรียนรู้เกี่ยวกับสถานการณ์ที่กลยุทธ์ทั้งสองนี้สามารถเพิ่มผลกำไรสูงสุด การซื้อแบบใส่เหมาะสำหรับนักลงทุนทั่วไปมากกว่าการขายชอร์ตเนื่องจากความเสี่ยงที่ จำกัด

ตัวเลือกการวางสามารถใช้เพื่อการเก็งกำไรหรือการป้องกันความเสี่ยงที่ยาวนาน ทำให้สามารถป้องกันความเสี่ยงโดยตรง ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณมีความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของกลุ่มเทคโนโลยีคุณอาจซื้อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีอยู่ในพอร์ตของคุณ

การซื้อตัวเลือกใส่ยังมีความเสี่ยง แต่ไม่อันตรายเท่ากางเกงขาสั้น ด้วยพัตต์สิ่งที่คุณสามารถสูญเสียได้มากที่สุดคือพรีเมี่ยมที่คุณจ่ายเพื่อซื้อตัวเลือกในขณะที่กำไรที่มีศักยภาพสูง

ทำให้เหมาะอย่างยิ่งสำหรับการป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงของพอร์ตโฟลิโอหรือสต็อกเนื่องจากสิ่งที่เลวร้ายที่สุดที่อาจเกิดขึ้นคือพรีเมี่ยมที่ใส่ - ราคาที่จ่ายสำหรับตัวเลือก - จะหายไป การสูญเสียนี้จะเกิดขึ้นหากการลดลงของราคาสินทรัพย์อ้างอิงไม่เป็นจริง อย่างไรก็ตามถึงที่นี่การเพิ่มขึ้นของสต็อกหรือพอร์ตโฟลิโออาจชดเชยบางส่วนหรือทั้งหมดของพรีเมี่ยมที่ใส่

นอกจากนี้ผู้ซื้อที่วางไว้ไม่ต้องให้เงินทุนในบัญชีมาร์จิ้นแม้ว่าผู้เขียนที่ใส่จะต้องให้มาร์จิ้นซึ่งหมายความว่าเราสามารถเริ่มต้นการวางได้แม้ว่าจะมีทุน จำกัด อย่างไรก็ตามเนื่องจากเวลาไม่ได้อยู่ข้างผู้ซื้อที่ใส่ความเสี่ยงที่นี่คือนักลงทุนอาจสูญเสียเงินทั้งหมดที่ลงทุนในการซื้อทำให้ถ้าการค้าไม่ได้ผล

ความผันผวนโดยนัยคือการพิจารณาที่สำคัญเมื่อซื้อตัวเลือก การซื้อซื้อหุ้นที่มีความผันผวนสูงอาจต้องจ่ายเบี้ยประกันมากเกินไป ผู้ค้าจะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่าค่าใช้จ่ายในการซื้อการป้องกันดังกล่าวมีความชอบธรรมโดยมีความเสี่ยงต่อพอร์ตการลงทุนหรือสถานะที่ยาวนาน

ไม่หยาบคายเสมอ

ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ยอดขายระยะสั้นและยอดขายเป็นกลยุทธ์หยาบคาย แต่เช่นเดียวกับในคณิตศาสตร์การลบของลบเป็นบวกการขายสั้น ๆ และการวางสามารถใช้สำหรับการเปิดรับรั้นเช่นกัน

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าคุณเป็นคนที่รั้นใน S&P 500 แทนที่จะซื้อหน่วยของ S&P 500 ที่แลกเปลี่ยนซื้อขายกองทุน (ETF) ความน่าเชื่อถือ (SPY) คุณเริ่มต้นการขายสั้น ๆ ของ ETF ที่มีอคติต่อดัชนีเช่น ProShares Short S&P 500 ETF (SH) ผกผันที่จะย้ายไปอยู่ตรงข้ามกับดัชนี

อย่างไรก็ตามหากคุณมีตำแหน่งสั้นใน ETF ที่หยาบคายหาก S&P 500 ได้รับ 1% ตำแหน่งสั้นของคุณควรได้รับ 1% เช่นกัน แน่นอนว่ามีความเสี่ยงเฉพาะที่เกี่ยวข้องกับการขายชอร์ตซึ่งจะทำให้สถานะสั้น ๆ ของอีทีเอฟที่หยาบคายเป็นวิธีที่ไม่เหมาะสมที่จะได้รับการเปิดเผยที่ยาวนาน

ในขณะที่การใส่มักจะเกี่ยวข้องกับการลดลงของราคาคุณสามารถสร้างตำแหน่งสั้น ๆ ในการวาง - เรียกว่า "การเขียน" การวาง - ถ้าคุณเป็นกลางที่จะรั้นในหุ้น สาเหตุที่พบบ่อยที่สุดในการเขียนแบบวางคือการได้รับรายได้พิเศษและการซื้อหุ้นในราคาที่มีประสิทธิภาพต่ำกว่าราคาตลาดในปัจจุบัน

ที่นี่สมมติว่าหุ้น XYZ มีการซื้อขายที่ $ 35 คุณรู้สึกว่าราคานี้มีค่าสูงเกินไป แต่จะสนใจที่จะรับมันในราคาที่ต่ำกว่าหรือมากกว่า วิธีหนึ่งในการทำเช่นนั้นคือการเขียน $ 35 ใส่ในหุ้นที่หมดอายุในสองเดือนและได้รับ $ 1.50 ต่อหุ้นพรีเมี่ยมสำหรับการเขียนใส่

หากในอีกสองเดือนหุ้นจะไม่ลดลงต่ำกว่า $ 35 ตัวเลือกการวางจะหมดอายุอย่างไร้ค่าและพรีเมี่ยม $ 1.50 แสดงถึงผลกำไรของคุณ หากหุ้นเคลื่อนไหวต่ำกว่า $ 35 มันจะ "กำหนด" ให้คุณ - หมายถึงคุณมีหน้าที่ต้องซื้อที่ราคา $ 35 โดยไม่คำนึงถึงราคาซื้อขายปัจจุบันของหุ้น ที่นี่หุ้นที่มีประสิทธิภาพของคุณคือ $ 33.50 ($ 35 - $ 1.50) เพื่อความเรียบง่ายเราได้ละเว้นค่าคอมมิชชั่นการซื้อขายในตัวอย่างนี้ซึ่งคุณจะต้องจ่ายตามกลยุทธ์นี้

การขายชอร์ตเทียบกับใส่ตัวเลือกตัวอย่าง

เพื่อแสดงให้เห็นถึงข้อได้เปรียบและข้อเสียของการใช้การขายชอร์ตเทียบกับของใส่ของให้ใช้ Tesla Motors (TSLA) เป็นตัวอย่าง

เทสลามีผู้สนับสนุนจำนวนมากที่เชื่อว่า บริษัท สามารถเป็นผู้ผลิตรถยนต์พลังงานแบตเตอรี่ที่ทำกำไรได้มากที่สุดในโลก แต่ก็ไม่มีปัญหาการขาดแคลนผู้สอบถามที่ตั้งคำถามว่ามูลค่าตลาดของ บริษัท กว่า 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 19 กันยายน 2013 นั้นมีเหตุผลหรือไม่

สมมุติว่าผู้ค้าเห็นว่าเทสลานั้นคาดว่าจะลดลงภายในเดือนมีนาคม 2014 นี่คือวิธีการขายชอร์ตกับการซื้อทางเลือก

ขายสั้น ๆ ของ TSLA

• สมมติว่าขายหุ้น 100 หุ้นที่ $ 177.92 กำหนดระยะเวลาที่จะฝาก (50% ของยอดขายรวม) = $ 8, 896 กำไรทางทฤษฎีขั้นสูงสุด - สมมติว่า TSLA ตกลงไปที่ $ 0 คือ $ 177.92 x 100 = $ 17, 792 สูญเสียทางทฤษฎีขั้นสูงสุด = ไม่ จำกัด

สถานการณ์ที่ 1: สต็อกลดลงถึง $ 100 ในเดือนมีนาคม 2014 ให้กำไร $ 7, 792 ที่มีศักยภาพในตำแหน่งสั้น (177.92 - 100) x 100 = $ 7, 792)

สถานการณ์ที่ 2: สต็อกไม่เปลี่ยนแปลงที่ $ 177.92 ภายในเดือนมีนาคม 2014 การหมดอายุสั้น ๆ อย่างไร้ค่าให้ $ 0 กำไรหรือขาดทุน

สถานการณ์ที่ 3: C สต็อกเพิ่มขึ้นถึง $ 225 ในเดือนมีนาคม 2014 - ให้มีโอกาส $ 4, 708 ขาดทุนในตำแหน่งสั้น (177.92 - 225) x 100 = ติดลบ $ 4, 708)

ซื้อ Put Options บน TSLA

• สมมติว่าการซื้อสัญญาแบบวางครั้งเดียวคิดเป็น 100 หุ้นที่ $ 29 โดยการประท้วงที่ $ 175 ซึ่งหมดอายุในเดือนมีนาคม 2014 ต้องทำการฝากเงิน = ไม่มีค่าใช้จ่ายในการวางสัญญา = $ 29 x 100 = กำไรทางทฤษฎีขั้นสูงสุด $ 2, 900 สมมติว่า TSLA ตกลงไปที่ $ 175 100) - $ 2, 900 = $ 14, 600) ความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นสูงสุดคือค่าใช้จ่ายของสัญญาวาง $ 2, 900

สถานการณ์ที่ 1: สต็อกลดลงถึง $ 100 ในเดือนมีนาคม 2014 ให้กำไรที่อาจเกิดขึ้น $ 4, 600 จากตำแหน่งที่วาง (175 - 100 = 75) x 100 = $ 7, 500 - $ 2, 900 สัญญา = $ 4, 600

สถานการณ์ที่ 2: สต็อกไม่เปลี่ยนแปลงที่ $ 177.92 ภายในเดือนมีนาคม 2014 ทำให้สูญเสียราคาตามสัญญา $ 2, 900

สถานการณ์ที่ 3: สต็อกเพิ่มขึ้นเป็น $ 225 ภายในเดือนมีนาคม 2014 ให้ผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น $ 2, 900 ในตำแหน่งพัตเนื่องจากผู้ค้ารายอื่นจะไม่ได้รับตำแหน่งพัตต์

ด้วยการขายสั้นกำไรสูงสุดที่เป็นไปได้ของ $ 17, 792 จะเกิดขึ้นหากสต็อกลดลงเป็นศูนย์ ในทางกลับกันการสูญเสียสูงสุดอาจไม่มีที่สิ้นสุด ผู้ประกอบการค้าอาจมีการสูญเสีย $ 12, 208 ในราคาหุ้นที่ $ 300, $ 22, 208 หากหุ้นเพิ่มขึ้นถึง $ 400 และ $ 32, 208 ที่ราคา $ 500 และอื่น ๆ

ด้วยตัวเลือกการวางผลกำไรสูงสุดที่เป็นไปได้คือ $ 14, 600 ในขณะที่การสูญเสียสูงสุดถูก จำกัด ไว้ที่ราคาที่จ่ายสำหรับการแข่งขัน

โปรดทราบว่าตัวอย่างข้างต้นไม่ได้พิจารณาต้นทุนการยืมหุ้นเพื่อให้สั้นลงรวมถึงดอกเบี้ยที่ต้องชำระในบัญชีมาร์จิ้นซึ่งทั้งสองอย่างนี้อาจเป็นค่าใช้จ่ายที่สำคัญ ด้วยตัวเลือกการวางมีค่าใช้จ่ายล่วงหน้าในการซื้อเครื่อง แต่ไม่มีค่าใช้จ่ายอื่น ๆ

นอกจากนี้ตัวเลือกการวางมีเวลา จำกัด ที่จะหมดอายุ การขายชอร์ตสามารถเปิดได้นานเท่าที่จะเป็นไปได้หากผู้ค้าสามารถเพิ่มกำไรได้มากขึ้นถ้าสต็อกแข็งค่าขึ้นและสมมติว่าสถานะสั้นไม่อยู่ภายใต้“ บายอิน” เพราะดอกเบี้ยระยะสั้นขนาดใหญ่

การขายและการใช้ชอตแบบสั้นนั้นเป็นวิธีที่แยกและชัดเจนในการใช้กลยุทธ์หยาบคาย ทั้งสองมีข้อดีและข้อเสียและสามารถใช้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับการป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไรในสถานการณ์ต่าง ๆ

ประเด็นที่สำคัญ

• ทั้งตัวเลือกการขายสั้นและการซื้อเป็นกลยุทธ์หยาบคายการขายแบบสั้นนั้นเกี่ยวข้องกับการขายหลักทรัพย์ที่ผู้ขายไม่ได้เป็นเจ้าของ แต่ยืมและขายในตลาด ที่ระบุไว้ในตัวเลือกทั้งการขายสั้น ๆ และตัวเลือกที่ใส่มีโปรไฟล์รางวัลความเสี่ยงที่อาจไม่เหมาะสำหรับนักลงทุนมือใหม่