อะไรคือสัญญาถึงครบกำหนด
หลักทรัพย์ที่ครบกำหนดแล้วอ้างอิงถึงรูปแบบของพันธบัตรเทศบาลที่ได้รับการสนับสนุนล่วงหน้า ในกรณีนี้ผู้ออกเก็บเงินจากการออกพันธบัตรใหม่ในบัญชี escrow และลงทุนในหลักทรัพย์เครดิตสูงเพื่อกองทุนดอกเบี้ยและการชำระเงินต้นให้กับผู้ถือหุ้นกู้เดิม
สัญญาที่ครบกำหนดอธิบายการลงทุนและการถือครองพันธบัตรใหม่ในบัญชี Escrow จากนั้นใช้การขายเพื่อชดเชยภาระผูกพันให้กับเจ้าของพันธบัตรที่ออกก่อนหน้านี้
ทำลายลง Escrowed เพื่อครบกำหนด
พันธบัตรเทศบาลที่ได้รับการสนับสนุนล่วงหน้าซึ่งรวมถึงสัญญาที่ครบกำหนดไถ่ถอนเป็นหลักทรัพย์ที่ผู้ออกตราสารเรียกหรือซื้อคืนจากผู้ถือหุ้นกู้ก่อนที่จะครบกำหนด ผู้ออกตราสารมักจะโทรในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยลดลง ด้วยการชำระหนี้ที่มีดอกเบี้ยสูงผู้ออกสามารถขายพันธบัตรใหม่ในอัตราที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตามพันธบัตรส่วนใหญ่มีข้อกำหนดที่ป้องกันไม่ให้ผู้ออกสายก่อนวันที่กำหนดโดยทั่วไปจะใช้เวลาหลายปีหลังจากที่ออก ดังนั้นหากผู้ออกต้องการใช้ประโยชน์จากอัตราที่ลดลงก่อนวันที่โทรมาถึงพวกเขาอาจใช้พันธบัตรที่ได้รับการสนับสนุนก่อน
ที่นี่ผู้ออกขายพันธบัตรใหม่เพื่อให้ครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการเรียกพันธบัตรที่พวกเขาได้ออกไปแล้ว เมื่อถึงวันที่เรียกพันธบัตรเดิมผู้ออกใช้เงินที่ได้จากการขายพันธบัตรใหม่เพื่อชำระเงินให้แก่เจ้าของ ในกรณีนี้ผู้ออกจะลงทุนรายได้จากการจำหน่ายพันธบัตรใหม่ใน USTreasuries และถือไว้ในบัญชี escrow โดยการเลือกคลังที่ครบกำหนดในเวลาเดียวกันพวกเขาเรียกพันธบัตรเดิมผู้ออกสามารถชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยเต็มจำนวนที่ครบกำหนดชำระของพันธบัตรคงค้างให้กับผู้ถือหุ้นกู้เดิม
ผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้นของสัญญาที่จะครบกำหนดไถ่ถอน
พันธบัตรที่ครบกำหนดแล้วนั้นมีความโดดเด่นในเรื่องที่พวกเขามีการปฏิบัติที่ได้รับผลประโยชน์ทางภาษีจากพันธบัตรเทศบาลที่มีความปลอดภัยสัมพัทธ์ของหลักทรัพย์ที่รัฐบาลออกให้ ผลลัพธ์: ผลตอบแทนหลังหักภาษีที่ดีกว่าที่นักลงทุนจะได้รับจากพันธบัตรที่มีระยะเวลาและความเสี่ยงใกล้เคียงกัน
ตัวอย่างเช่นคุณกำลังเลือกระหว่างตั๋วเงินคลังสองปีกับพันธบัตรเทศบาลที่มีระยะเวลาครบกำหนดเริ่มต้น 10 ปีและจะครบกำหนดไถ่ถอนเป็นสองปี มีโอกาสที่เรียกว่าพันธบัตรเทศบาลจะให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าแก่กระทรวงการคลัง แต่ดอกเบี้ยที่ผลิตได้จะไม่รวมภาษีของรัฐและของรัฐบาลกลาง
