กลไกลดราคาคืออะไร?
กลไกการลดราคาดำเนินการบนสมมติฐานที่ว่าตลาดหุ้นเป็นหลักให้ส่วนลดหรือคำนึงถึงข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดรวมถึงเหตุการณ์ปัจจุบันและอนาคตที่อาจเกิดขึ้น เมื่อมีการพัฒนาที่ไม่คาดคิดเกิดขึ้นตลาดจะให้ส่วนลดข้อมูลใหม่นี้อย่างรวดเร็ว สมมติฐานการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าตลาดหุ้นเป็นกลไกลดราคาที่มีประสิทธิภาพมาก
ประเด็นที่สำคัญ
- กลไกการลดราคาขึ้นอยู่กับสมมติฐานที่ว่าตลาดหุ้นจะให้ส่วนลดข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดรวมถึงเหตุการณ์ในปัจจุบันและที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพตั้งอยู่บนสมมติฐานที่ว่าตลาดหุ้นเป็นกลไกลดราคาที่มีประสิทธิภาพมาก ไปในทิศทางเดียวกับเศรษฐกิจ ประสิทธิภาพของตลาดหุ้นในฐานะกลไกลดราคาได้ถูกถกเถียงกันอย่างจริงจังในช่วงหลายปีที่ผ่านมาเนื่องจากมีหลายกรณีที่ตลาดได้เคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้ามกับเศรษฐกิจ
กลไกการลดราคาทำงานอย่างไร
มีการใช้หลักการกลไกการลดราคาเพื่ออธิบายลักษณะสำคัญของตลาดหุ้น หลักการนี้ระบุว่าตลาดหลักทรัพย์มีข้อมูลหรือข่าวสารบางอย่าง ดังนั้นผู้คนและ บริษัท ที่เข้าร่วมในตลาดหุ้นจะปรับตำแหน่งและราคาโดยพิจารณาจากเหตุการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคต สิ่งนี้อธิบายถึงการแกว่งของดัชนีหุ้นตามเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดเช่นภัยธรรมชาติหรือการโจมตีของผู้ก่อการร้าย แค่คิดว่ารายรับของ บริษัท จะหายไปอย่างรวดเร็วเพียงใด
หนึ่งในหลักการพื้นฐานของหลักการนี้คือตลาดหุ้นมักจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับเศรษฐกิจ ดังนั้นเมื่อเศรษฐกิจเติบโตขึ้นมีโอกาสที่ดีที่ตลาดหุ้นจะแสดงกำไรเช่นกัน
ในทางตรงกันข้ามหากเศรษฐกิจมีแนวโน้มลดลงก็มีโอกาสที่ตลาดหุ้นจะเหมาะสม ตลาดอาจเพิ่มขึ้นเมื่อมีการคาดการณ์การเติบโตทางเศรษฐกิจ นักลงทุนเป็นสักขีพยานในเรื่องนี้เมื่อตลาดหุ้นตกจากวิกฤติการเงินในปี 2551
ดังที่กล่าวไว้ข้างต้นหลักการนี้มีพื้นฐานมาจากทฤษฎี EMH เชื่อว่าราคาหุ้นจะสะท้อนข้อมูลและการค้าตามมูลค่ายุติธรรมของการแลกเปลี่ยน สิ่งนี้ทำให้เป็นไปไม่ได้ที่นักลงทุนจะขายหุ้นในราคาที่สูงเกินจริงหรือซื้อเมื่อราคาต่ำเกินไป สิ่งนี้จะทำให้เป็นไปไม่ได้สำหรับทุกคนที่จะมีประสิทธิภาพเหนือกว่าตลาดโดยการวิเคราะห์ทางเทคนิคหรือพื้นฐาน นักลงทุนจะต้องหันไปลงทุนที่มีความเสี่ยงสูงเพื่อสร้างผลตอบแทนที่ดีขึ้น
ประสิทธิภาพของตลาดหุ้นในฐานะกลไกลดราคาถูกถกเถียงกันอย่างจริงจังในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ในความพยายามที่จะแสดงให้เห็นว่าตลาดตราสารทุนไม่ได้ทำให้ถูกต้องนักเศรษฐศาสตร์พอลซามูเอลสันกล่าวอย่างมีชื่อเสียงในปี 2509 ว่า "ดัชนีวอลล์สตรีททำนายเก้าในห้าถดถอยล่าสุด"
ทฤษฎีกลไกการลดราคาชี้ให้เห็นว่าเมื่อเศรษฐกิจเติบโตขึ้นมีโอกาสที่ดีที่ตลาดหุ้นจะแสดงกำไรเช่นกัน
คำติชมของกลไกลดราคา
เพียงเพราะตลาดหุ้นและเศรษฐกิจได้แสดงความสัมพันธ์โดยตรงในอดีตนั่นไม่ได้หมายความว่าพวกเขาจะเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันเสมอ ในความเป็นจริงมีกรณีที่นำเสนอสถานการณ์ตรงข้าม นักลงทุนไม่เชื่อหรือกังวลที่จะพิจารณาข้อผิดพลาดที่อาจเกิดขึ้นจากฟองสบู่ตลาดหุ้นก่อนแม้ว่าจะมีข่าวลือมากมาย
ตัวอย่างเช่นฟองสบู่ดอทคอมซึ่งอิงกับการเก็งกำไรเป็นหลักเห็นการเติบโตของ บริษัท เทคโนโลยี บริษัท เหล่านี้ส่วนใหญ่เป็น บริษัท ที่เพิ่งเริ่มต้นและไม่มีประวัติการเงิน เงินถูกดังนั้นการเพิ่มทุนจึงไม่มีปัญหา นักเศรษฐศาสตร์บางคนเชื่อว่าสิ่งนี้เป็นเศรษฐกิจแบบปกติหรือแบบใหม่ซึ่งไม่มีความเป็นไปได้ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือเงินเฟ้อ - แม้จะมีคำเตือนจากประธานธนาคารกลางของอลันกรีนสแปนผู้แนะนำทฤษฎีเหล่านี้ว่าไม่มีเหตุผล ฟองสบู่แตกหลังจากเฟดเข้มงวดนโยบายการเงินในปี 2543 โดยที่ตลาดพุ่งขึ้นและสูญเสียกำไรทั้งหมดที่เกิดขึ้นในช่วงปลายปี 1990
เนื่องจากบันทึกที่น้อยกว่าที่สมบูรณ์แบบในฐานะกลไกลดราคาที่เชื่อถือได้ในทุกสถานการณ์หลายคนยืนยันว่าตลาดหุ้นเป็นปฏิกิริยาที่ล่าช้าต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ บรรทัดล่างคืออนาคตที่แน่นอนซึ่งเป็นบางส่วนทำไมตลาดอยู่ในสถานที่แรก หากอนาคตสามารถคาดการณ์ได้ก็จะไม่มีเหตุผลที่จะรวบรวมมุมมองที่แตกต่างกันของอุปสงค์และอุปทานสำหรับสินค้าและกำหนดราคาในตลาด ซึ่งหมายความว่าไม่จำเป็นต้องสร้างตลาด จะมีเพียง "ราคาที่โดดเด่น" - ราคารอบรู้ที่แสดงถึงราคาในตลาดสำนักหักบัญชีไม่เพียง แต่สำหรับอุปสงค์และอุปทานในปัจจุบัน แต่ตลอดเวลา
