Dilutive vs. Anti-Dilutive: ภาพรวม
บริษัท ที่มีการซื้อขายแบบสาธารณะสามารถเสนอขายหลักทรัพย์ที่ปรับลดหรือต่อต้านการปรับลดได้ ข้อกำหนดเหล่านี้มักอ้างถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นของหลักทรัพย์ใด ๆ ต่อผลกำไรต่อหุ้น ความกังวลพื้นฐานของการถือหุ้นที่มีอยู่หลังจากที่มีการออกหลักทรัพย์ใหม่หรือหลังจากที่มีการแปลงหลักทรัพย์คือผลประโยชน์ของพวกเขาจะลดลง
มันไม่ได้เป็นเพียงผู้ถือหุ้นที่มีความกังวลเกี่ยวกับการลดลงของกำไรต่อหุ้นผ่านการใช้สิทธิของหลักทรัพย์ ทั้งนักบัญชีและนักวิเคราะห์ทางการเงินคำนวณกำไรต่อหุ้นปรับลดเป็นกรณีที่เลวร้ายที่สุดเมื่อประเมินหุ้นของ บริษัท
ประเด็นที่สำคัญ
- เมื่อ บริษัท ออกหุ้นทุนใหม่มันจะเพิ่มจำนวนหุ้นที่ค้างชำระทำให้จำนวนหุ้นที่ถืออยู่แล้วแสดงถึงสัดส่วนการเป็นเจ้าของโดยรวมที่น้อยลงผู้ถือหุ้นมักจะต่อต้านการลดสัดส่วนเนื่องจากลดมูลค่าหุ้นที่มีอยู่และลดกำไรต่อหุ้นของ บริษัท หลักทรัพย์ที่ต่อต้านการลดสัดส่วนเช่นธนบัตรที่เปลี่ยนแปลงได้หรือข้อที่ปกป้องผู้ถือหุ้นจากการเจือจางรวมถึงกลไกที่ทำให้จำนวนหุ้นโดยรวมยังคงเหมือนเดิม
หลักทรัพย์เจือจาง
หลักทรัพย์เจือจางไม่ใช่หุ้นสามัญในตอนแรก ค่อนข้างหลักทรัพย์เจือจางส่วนใหญ่ให้กลไกที่เจ้าของความปลอดภัยสามารถรับหุ้นสามัญเพิ่มเติม กลไกนี้สามารถเป็นได้ทั้งตัวเลือกหรือการแปลง หากการทริกเกอร์กลไกส่งผลให้กำไรต่อหุ้นลดลงสำหรับผู้ถือหุ้นเดิม - โดยการเพิ่มจำนวนหุ้นที่มีอยู่ทั้งหมด - เครื่องมือจะถูกกล่าวว่าเป็นการรักษาความปลอดภัยแบบเจือจาง
ตัวอย่างของหลักทรัพย์ที่ปรับลด ได้แก่ หุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพตราสารหนี้แปลงสภาพใบสำคัญแสดงสิทธิและตัวเลือกหุ้น
หลักทรัพย์ต่อต้านเจือจาง
กลไกการรักษาความปลอดภัยทั้งหมดไม่ได้ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นลดลงและบางส่วนเพิ่มกำไรต่อหุ้น หากหลักทรัพย์นั้นถูกปลดออกดัดแปลงหรือได้รับผลกระทบผ่านกิจกรรมขององค์กรบางอย่างและการทำธุรกรรมนั้นส่งผลให้กำไรต่อหุ้นเพิ่มขึ้นการกระทำนั้นจะถือว่าเป็นการต่อต้านการปรับลด
เครื่องมือรักษาความปลอดภัยบางอย่างมีข้อกำหนดหรือสิทธิความเป็นเจ้าของที่อนุญาตให้เจ้าของซื้อหุ้นเพิ่มเติมเมื่อกลไกการรักษาความปลอดภัยอื่นจะลดความสนใจในการเป็นเจ้าของ สิ่งเหล่านี้มักถูกเรียกว่าบทบัญญัติต่อต้านการเจือจาง
แม้ว่าจะไม่ใช่การรักษาความปลอดภัยคำว่า "antidilution" บางครั้งก็ถูกนำไปใช้กับการเข้าซื้อกิจการของ บริษัท หนึ่งโดย บริษัท อื่นผ่านการออกหุ้นสามัญเมื่อมูลค่าเพิ่มผ่านการซื้อกิจการลดราคาหุ้นใหม่เช่นกำไรต่อหุ้นทั้งหมดเพิ่มขึ้น
การป้องกันการเจือจาง
ผู้ถือหุ้นมักต้านทานการเจือจางเนื่องจากลดคุณค่าหุ้นที่มีอยู่ การป้องกันการเจือจางหมายถึงบทบัญญัติตามสัญญาที่ จำกัด หรือเอาไว้ทันทีป้องกันไม่ให้สัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนใน บริษัท ลดลงในรอบการระดมทุนในภายหลัง คุณลักษณะการป้องกันการเจือจางเริ่มขึ้นหากการกระทำของ บริษัท จะลดการเรียกร้องเปอร์เซ็นต์การลงทุนในทรัพย์สินของ บริษัท
ตัวอย่างเช่นหากสัดส่วนการถือหุ้นของนักลงทุนเป็น 20% และ บริษัท จะมีรอบการระดมทุนเพิ่มเติม บริษัท จะต้องเสนอขายหุ้นที่มีส่วนลดให้กับนักลงทุนอย่างน้อยบางส่วนเพื่อชดเชยสัดส่วนการถือหุ้นโดยรวม บทบัญญัติการป้องกันการเจือจางมักจะพบในข้อตกลงการระดมทุนร่วมทุน การป้องกันการเจือจางบางครั้งเรียกว่า "การป้องกันการเจือจาง"
ในทำนองเดียวกันข้อกำหนดในการต่อต้านการเจือจางเป็นข้อกำหนดในตัวเลือกหรือการรักษาความปลอดภัยที่เปลี่ยนแปลงได้และเป็นที่รู้จักกันในนาม "มาตราการต่อต้านการเจือจาง" ช่วยปกป้องนักลงทุนจากการลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นที่เกิดจากการออกหุ้นในภายหลังในราคาที่ต่ำกว่าที่นักลงทุนจ่ายจริง เหล่านี้เป็นเรื่องธรรมดากับหุ้นบุริมสิทธิ์แปลงสภาพซึ่งเป็นรูปแบบที่ชื่นชอบของการลงทุนร่วมทุน
