ใบรับรองใบเสร็จรับเงินของรัฐบาล (COUGRs) คืออะไร?
ใบรับรองใบเสร็จรับเงินของรัฐบาล (COUGR) เป็นพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯที่ออกวางตลาดโดย AG Becker Paribas ที่ถูกตัดสิทธิ์การใช้คูปอง COUGRs จ่ายเงินให้นักลงทุนตามมูลค่าที่กำหนด
การทำความเข้าใจใบรับรองการรับของรัฐบาล (COUGRs)
ใบรับรองการรับของรัฐบาลแสดงให้เห็นถึงหนึ่งในหลายรูปแบบของหลักทรัพย์ของสหรัฐที่ถูกปล้น โดยปกติเมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯพวกเขาคาดหวังว่าจะได้รับการชำระดอกเบี้ยเป็นประจำทุก ๆ ครึ่งปีในอัตราดอกเบี้ยคงที่จนกว่าจะถึงกำหนดไถ่ถอนพันธบัตร
บริษัท การลงทุนสร้างพันธบัตรที่ปล้นได้โดยการซื้อพันธบัตรปกติแล้วทำบัญชีแยกต่างหากสำหรับส่วนประกอบกระแสเงินสดหลักและดอกเบี้ย จากนั้นสถาบันจะขายส่วนหลักของตราสารหนี้โดยไม่มีคูปอง กล่าวอีกนัยหนึ่งเมื่อนักลงทุนซื้อพันธบัตรที่ปล้นแล้วพวกเขาคาดหวังเพียงเพื่อให้ได้รับมูลค่าของตราสารหนี้เมื่อครบกำหนด เพื่อให้การทำธุรกรรมนั้นน่าสนใจสำหรับนักลงทุนสถาบันที่ขายพันธบัตรที่ถูกปล้นจะได้รับส่วนลดตามมูลค่าของตราสารหนี้ ผลตอบแทนของผู้ลงทุนประกอบด้วยความแตกต่างเพียงอย่างเดียวระหว่างมูลค่าที่ตราไว้ของตราสารหนี้เมื่อถึงกำหนดและราคาลดพิเศษที่นักลงทุนจ่ายเมื่อซื้อ
ครอบครัวของพันธบัตรที่ถูกปล้น
ระหว่างปีพ. ศ. 2525 และ 2529 บริษัท การลงทุนต่าง ๆ เสนอรสชาติของตัวเองในการถอดพันธบัตรตั๋วเงินคลัง BNP Paribas เสนอ COUGRs เป็นการลงทุนสังเคราะห์ ตัวเลือกอื่น ๆ ที่มีอยู่ในช่วงกลางทศวรรษ 1980 รวมถึงใบรับรองยอดคงค้างในหลักทรัพย์ธนารักษ์ (CATS) ขายโดยพี่น้องซาโลมอนรายรับจากการเติบโตของรายได้ของกระทรวงการคลัง (TIGRS) ขายโดย Merrill Lynch และ Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs). คำย่อสำหรับหลักทรัพย์เหล่านี้ทำให้พวกเขาได้รับชื่อเล่นของตระกูลแมวของหลักทรัพย์
กระทรวงการคลังสหรัฐฯได้แนะนำการซื้อขายแยกต่างหากของดอกเบี้ยจดทะเบียนและเงินต้น (STRIPS) ในปี 2528 อนุญาตให้ขายส่วนประกอบเงินต้นและคูปองของพันธบัตรตั๋วเงินคลังในการประมูล STRIPS ทำตัวเหมือนกันกับพันธะที่ถูกปล้นอื่น ๆ การลบสถาบันการเงินออกจากสมการลอกได้ฆ่าตลาดสำหรับปัญหาใหม่ของหลักทรัพย์ดังกล่าวจากธนาคาร อย่างไรก็ตามนักลงทุนที่สนใจสามารถค้นหา COUGRs, TIGRS และ CATS ในตลาดรองได้
Stripped Bonds เปรียบเทียบกับ Zero-Coupon Bonds
พันธบัตรที่ปล้นจะมีความคล้ายคลึงกันกับพันธบัตรที่ไม่มีดอกเบี้ย จากมุมมองของนักลงทุนทั้งสองเสนอการออกในราคาลดที่น่าสนใจเพื่อมูลค่าและจ่ายมูลค่าตามกำหนด อย่างไรก็ตามจากมุมมองของผู้ออกหลักทรัพย์ทั้งสองสายพันธุ์นั้นมีความแตกต่างกัน พันธบัตรที่ถูกปล้นได้มาจากพันธบัตรที่มีดอกเบี้ยในขณะที่พันธบัตร zero-coupon จะเสนอความแตกต่างระหว่างมูลค่าที่ลดลงและมูลค่าที่ตราไว้แทนการชำระเงินด้วยคูปอง การจ่ายดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรที่ถูกปล้นยังคงมีอยู่ในวงเงินที่แยกออกจากเงินต้นของพันธบัตร ในกรณีส่วนใหญ่การทำเช่นนี้จะช่วยให้ผู้ค้าตราสารหนี้สามารถขายคูปองแต่ละใบเพื่อขายเป็นพันธบัตร zero-coupon
