ตลาดเกิดใหม่สามารถหลีกเลี่ยงภัยพิบัติที่กำลังจะเกิดขึ้นได้หรือไม่?

ในการสัมมนาทางเว็บเรื่อง Daily Market Commentary วันนี้เรามีคำถามหลายข้อเกี่ยวกับการลดลงของหุ้นในบราซิลเช่น Petrobras (PBR) และสกุลเงินของบราซิลที่แท้จริง ของจริงลดลงเกือบ 20% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมกราคมซึ่งไม่เลวร้ายเท่ากับการลดลงในช่วงตลาดหมีปี 2015 แต่ก็ยังน่าเป็นห่วง

ตลาดเกิดใหม่มักเป็นดัชนีชี้วัดชั้นนำ

เราใส่ใจเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของสกุลเงินและหุ้นในตลาดเกิดใหม่ (EM) เพราะพวกเขามักทำหน้าที่เป็นตัวบ่งชี้ความเสี่ยงของตลาดในวงกว้าง การลดลงของสกุลเงิน EM อย่างกว้างขวางรวมถึงเงินจริง, ลีร่าตุรกี, และหยวนจีนนำหน้าตลาดหมีในช่วงครึ่งหลังของปี 2558 การเชื่อมต่อระหว่างสกุลเงิน EM, หุ้นและเศรษฐกิจสหรัฐฯอาจไม่ชัดเจนในตอนแรก สำคัญ.

เมื่อเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) มีมูลค่าเพิ่มขึ้นนักลงทุนต่างประเทศมักจะดึงดูดสินทรัพย์ USD รวมถึงพันธบัตรและหุ้นที่มีอยู่ในตลาดหุ้นสหรัฐ การไหลของเงินทุนจากประเทศ EM ไปสู่สินทรัพย์ USD หมายถึงสกุลเงินเหล่านั้นถูกขายและซื้อ USD ทุกอย่างเท่าเทียมกันนั่นจะลดค่าของสกุลเงิน EM ซึ่งสามารถทำให้เกิดข้อเสนอแนะการขาย นโยบายการคลังและการเงินที่ไม่ดีในหลาย ๆ ประเทศ EM ได้ทบต้นปัญหานี้

เมื่อมูลค่าของสกุลเงิน EM ลดลงการนำเข้ามีราคาแพงขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและเงินเฟ้อสามารถเร่งขึ้นในเศรษฐกิจ EM สถานการณ์กรณีที่เลวร้ายที่สุดส่งผลให้มีการประเมินค่าสกุลเงินใหม่ ในความเป็นจริง "ของจริง" เป็นตัวตายตัวแทนของสกุลเงินที่เก่ากว่าเมื่อบราซิลต้องแจกจ่ายในปี 1994 สิ่งนี้มีศักยภาพที่จะเป็นปัญหาใหญ่สำหรับ EMs และมันสามารถทำให้เลือดออกสู่เศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วเช่นสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป

สเกลบางตัวมีความสำคัญที่จะต้องเข้าใจถึงสาเหตุที่ทำให้เกิดความกังวลสำหรับนักลงทุน เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดที่ 2, 7, 9, 11 และ 18 ในโลกล้วนเป็น EM พวกเขาอาจจะ "โผล่ออกมา" แต่พวกเขารวมกันมีขนาดใหญ่กว่าสหรัฐอเมริกา

จนถึงปีนี้ธนาคารกลางในตุรกีรัสเซียอาร์เจนติน่าและอินเดียได้ก้าวเข้ามาเพื่อหยุดการลดลงของค่าเงินพร้อมกับความสำเร็จที่หลากหลาย ค่าใช้จ่ายในการทำเช่นนี้คือการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย (อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของอาร์เจนตินาคือ 40%) ซึ่งอาจนำไปสู่การ stagflation บราซิลได้หันมาใช้กองทุนการเงินระหว่างประเทศเพื่อขอความช่วยเหลือซึ่งช่วยให้มูลค่าที่แท้จริงเพิ่มขึ้น 5% ในวันศุกร์

การเคลื่อนไหวของจริงในวันศุกร์เป็นสัญญาณที่ดี แต่การชุมนุมสามารถอยู่ได้หรือไม่ การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและมูลค่าสินทรัพย์ที่ลดลงใน EM อาจยังไม่พ่ายแพ้ แต่อาจเร็วพอสำหรับกองทุนการเงินระหว่างประเทศและตลาดที่พัฒนาแล้วที่จะป้องกันวิกฤตหากดำเนินการอย่างรวดเร็ว ประเด็นสำคัญคือแม้ว่าปัญหา EM จะไม่ส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกที่กว้างขึ้น แต่ก็เป็นสิ่งที่ควรพิจารณาเพื่อหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักในปี 2558