นิยามยกน้ำหนัก

การยกน้ำหนักคืออะไร?

บาร์เบลล์เป็นกลยุทธ์การลงทุนที่มีผลบังคับใช้กับพอร์ตตราสารหนี้เป็นหลัก ตามวิธีการ barbell ครึ่งผลงานประกอบด้วยพันธบัตรระยะยาวและอีกครึ่งถือพันธบัตรระยะสั้น “ บาร์เบล” ได้รับชื่อเนื่องจากกลยุทธ์การลงทุนดูเหมือนว่าบาร์เบลล์ที่มีพันธบัตรหนักถ่วงอยู่ที่ปลายทั้งสองด้านของระยะเวลาครบกำหนด กราฟจะแสดงจำนวนการถือครองระยะสั้นและระยะเวลาครบกำหนดจำนวนมาก แต่เพียงเล็กน้อยหรือไม่มีเลยในการถือครองระดับกลาง

ประเด็นที่สำคัญ

• บาร์เบลล์เป็นพอร์ตโฟลิโอตราสารหนี้ที่ครึ่งหนึ่งของการถือครองเป็นตราสารระยะสั้นและอีกครึ่งมีการถือครองระยะยาวกลยุทธ์ barbell ช่วยให้นักลงทุนใช้ประโยชน์จากอัตราปัจจุบันโดยการลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นและรับ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นของการถือครองพันธบัตรระยะยาว กลยุทธ์ barbell ยังสามารถผสมหุ้นและพันธบัตรมีความเสี่ยงหลายประการที่เกี่ยวข้องกับการใช้กลยุทธ์ barbell

ทำความเข้าใจกับบาร์เบลล์

กลยุทธ์บาร์เบลล์จะมีพอร์ตโฟลิโอประกอบด้วยพันธบัตรระยะสั้นและพันธบัตรระยะยาวโดยไม่มีพันธบัตรขั้นกลาง พันธบัตรระยะสั้นถือเป็นพันธบัตรที่มีอายุไม่เกินห้าปีหรือน้อยกว่าในขณะที่พันธบัตรระยะยาวมีอายุ 10 ปีขึ้นไป พันธบัตรระยะยาวมักจะจ่ายผลตอบแทนที่สูงขึ้น - อัตราดอกเบี้ย - เพื่อชดเชยนักลงทุนสำหรับความเสี่ยงของการถือครองระยะยาว

อย่างไรก็ตามตราสารหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่นั้นมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยซึ่งเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงขึ้นเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์ที่มีอัตราดอกเบี้ยคงที่ เป็นผลให้ผู้ถือหุ้นกู้อาจได้รับผลตอบแทนที่ต่ำกว่าเมื่อเทียบกับตลาดในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราการเพิ่มขึ้น พันธบัตรระยะยาวมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยสูงกว่าพันธบัตรระยะสั้น เนื่องจากการลงทุนในระยะสั้นทำให้ผู้ลงทุนสามารถลงทุนได้บ่อยขึ้นหลักทรัพย์ที่ได้รับการจัดอันดับให้มีอัตราผลตอบแทนต่ำกว่าและมีข้อกำหนดการถือครองที่สั้นกว่า

การจัดสรรสินทรัพย์ด้วยกลยุทธ์ยกน้ำหนัก

ความเชื่อดั้งเดิมของกลยุทธ์ barbell เรียกร้องให้นักลงทุนมีการลงทุนตราสารหนี้ที่ปลอดภัยมาก อย่างไรก็ตามการจัดสรรสามารถผสมระหว่างสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงและความเสี่ยงต่ำ นอกจากนี้น้ำหนัก - ผลกระทบโดยรวมของสินทรัพย์หนึ่งผลงานทั้งหมด - สำหรับพันธบัตรที่ทั้งสองด้านของ barbell ไม่จำเป็นต้องได้รับการแก้ไขที่ 50% การปรับอัตราส่วนในแต่ละปลายสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามสภาวะตลาดที่ต้องการ

กลยุทธ์ barbell สามารถจัดโครงสร้างได้โดยใช้พอร์ตการลงทุนที่มีพอร์ตการลงทุนครึ่งหนึ่งที่ยึดในพันธบัตรและอีกครึ่งหนึ่งในหุ้น กลยุทธ์ดังกล่าวอาจถูกจัดโครงสร้างเพื่อรวมหุ้นที่มีความเสี่ยงน้อยลงเช่น บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีความมั่นคงในขณะที่อีกครึ่งหนึ่งของบาร์เบลอาจอยู่ในหุ้นที่มีความเสี่ยงเช่นหุ้นตลาดเกิดใหม่

การได้รับสิ่งที่ดีที่สุดของโลกแห่งพันธบัตร

กลยุทธ์บาร์เบลล์พยายามที่จะได้รับสิ่งที่ดีที่สุดของทั้งสองโลกโดยอนุญาตให้นักลงทุนลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นโดยใช้ประโยชน์จากอัตราปัจจุบันในขณะที่ยังถือพันธบัตรระยะยาวที่ให้ผลตอบแทนสูง หากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นผู้ลงทุนในตราสารหนี้จะมีความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยน้อยลงเนื่องจากพันธบัตรระยะสั้นจะถูกนำไปลงทุนหรือลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นใหม่ในอัตราที่สูงขึ้น

ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนถือพันธบัตร 2 ปีที่จ่ายผลตอบแทน 1% อัตราดอกเบี้ยในตลาดปรับตัวสูงขึ้นเพื่อให้พันธบัตรอายุ 2 ปีปัจจุบันให้ผลตอบแทน 3% นักลงทุนอนุญาตให้พันธบัตร 2 ปีที่มีอยู่เป็นผู้ใหญ่และใช้เงินที่ได้มาเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ซึ่งเป็นการจ่ายพันธบัตร 2 ปีที่ให้ผลตอบแทน 3% พันธบัตรระยะยาวที่ถืออยู่ในพอร์ทการลงทุนของนักลงทุนจะยังคงไม่ได้รับการปรับปรุงจนกว่าจะถึงกำหนด

เป็นผลให้กลยุทธ์การลงทุนบาร์เบลล์เป็นรูปแบบที่ใช้งานของการจัดการพอร์ตโฟลิโอเนื่องจากต้องมีการตรวจสอบบ่อยครั้ง พันธบัตรระยะสั้นจะต้องถูกนำไปรีดอย่างต่อเนื่องในตราสารระยะสั้นอื่น ๆ เมื่อครบกำหนด

กลยุทธ์ barbell ยังให้ความหลากหลายและลดความเสี่ยงในขณะที่ยังคงศักยภาพในการรับผลตอบแทนที่สูงขึ้น หากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นนักลงทุนจะมีโอกาสลงทุนใหม่จากการลงทุนในพันธบัตรระยะสั้นในอัตราที่สูงขึ้น

หลักทรัพย์ระยะสั้นยังให้สภาพคล่องแก่นักลงทุนและมีความยืดหยุ่นในการรับมือกับเหตุฉุกเฉินเนื่องจากพวกเขาเติบโตเป็นผู้ใหญ่บ่อยครั้ง

ข้อดี

• ลดความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยเนื่องจากพันธบัตรระยะสั้นสามารถนำไปลงทุนในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นได้

• รวมถึงพันธบัตรระยะยาวซึ่งมักให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรระยะสั้น

• เสนอความหลากหลายระหว่างระยะสั้นและระยะยาว

• สามารถปรับแต่งเพื่อถือส่วนผสมของตราสารทุนและพันธบัตร

จุดด้อย

• ความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยอาจเกิดขึ้นได้หากพันธบัตรระยะยาวจ่ายผลตอบแทนต่ำกว่าตลาด

• พันธบัตรระยะยาวที่ครบกำหนดชำระคืนเงินทุนและ จำกัด กระแสเงินสด

• ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเกิดขึ้นได้หากราคาเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราผลตอบแทน

• การผสมหุ้นและพันธบัตรสามารถเพิ่มความเสี่ยงและความผันผวนของตลาดได้

ความเสี่ยงจากกลยุทธ์ยกน้ำหนัก

กลยุทธ์ barbell ยังคงมีความเสี่ยงจากอัตราดอกเบี้ยแม้ว่านักลงทุนจะถือพันธบัตรระยะยาวที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าระยะเวลาครบกำหนดที่สั้นกว่า หากมีการซื้อพันธบัตรระยะยาวเมื่ออัตราผลตอบแทนต่ำและอัตราเพิ่มขึ้นหลังจากนั้นนักลงทุนจะติดอยู่กับพันธบัตรอายุ 10-30 ปีที่อัตราผลตอบแทนต่ำกว่าตลาดมาก นักลงทุนจะต้องหวังว่าอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรจะเทียบเท่ากับตลาดในระยะยาว อีกวิธีหนึ่งคือพวกเขาอาจตระหนักถึงความสูญเสียขายพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนต่ำและซื้อทดแทนที่จ่ายผลตอบแทนที่สูงขึ้น

นอกจากนี้เนื่องจากกลยุทธ์ barbell ไม่ได้ลงทุนในพันธบัตรระยะปานกลางที่มีระยะเวลาครบกำหนดปานกลาง 5-10 ปีนักลงทุนอาจพลาดหากอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นสำหรับระยะเวลาครบกำหนดดังกล่าว ตัวอย่างเช่นนักลงทุนจะถือพันธบัตร 2 ปีและ 10 ปีในขณะที่พันธบัตร 5 ปีหรือ 7 ปีอาจจ่ายผลตอบแทนที่สูงขึ้น

พันธบัตรทั้งหมดมีความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ เงินเฟ้อเป็นแนวคิดทางเศรษฐกิจที่ใช้วัดอัตราตะกร้าสินค้าและบริการมาตรฐานที่เพิ่มขึ้นในช่วงเวลาหนึ่ง ในขณะที่เป็นไปได้ที่จะหาพันธบัตรอัตราตัวแปรส่วนใหญ่พวกเขาเป็นหลักทรัพย์อัตราคงที่ พันธบัตรอัตราคงที่อาจไม่สอดคล้องกับอัตราเงินเฟ้อ ลองนึกภาพว่าเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น 3% แต่ผู้ถือหุ้นกู้มีพันธบัตรที่จ่าย 2% ในแง่ของจริงพวกเขามีผลขาดทุนสุทธิ 1%

ท้ายที่สุดนักลงทุนต้องเผชิญกับความเสี่ยงในการลงทุนซึ่งเกิดขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดต่ำกว่าสิ่งที่พวกเขาได้รับจากการถือครองหนี้ ในตัวอย่างนี้สมมติว่านักลงทุนได้รับดอกเบี้ย 3% จากหมายเหตุที่ครบกำหนดและคืนเงินต้น อัตราการตลาดได้ลดลงถึง 2% ตอนนี้นักลงทุนจะไม่สามารถหาหลักทรัพย์ทดแทนที่จ่ายผลตอบแทนสูงกว่า 3% โดยไม่ต้องไปหลังจากพันธบัตรที่มีความเสี่ยงและมีเครดิตต่ำกว่า

ตัวอย่างจริงของกลยุทธ์ยกน้ำหนัก

ตัวอย่างเช่นสมมติว่าบาร์เบลจัดสรรสินทรัพย์ประกอบด้วยการลงทุนที่ปลอดภัยและอนุรักษ์นิยม 50% เช่นพันธบัตรการคลังในปลายด้านหนึ่งและหุ้น 50% ที่ปลายอีกด้าน

สมมติว่าความเชื่อมั่นของตลาดเริ่มเป็นบวกมากขึ้นในระยะสั้นและมีโอกาสที่ตลาดจะเริ่มต้นการชุมนุมในวงกว้าง การลงทุนที่ก้าวร้าว - ทุน - ปลาย barbell ทำได้ดี เมื่อการชุมนุมดำเนินต่อไปและความเสี่ยงด้านตลาดเพิ่มสูงขึ้นนักลงทุนสามารถรับรู้ถึงผลกำไรของพวกเขาและลดความเสี่ยงลงที่ด้านที่มีความเสี่ยงสูงของบาร์เบลล์ บางทีพวกเขาอาจขายสัดส่วนการถือหุ้น 10% และจัดสรรเงินให้กับตราสารหนี้ที่มีความเสี่ยงต่ำ การจัดสรรที่ปรับแล้วตอนนี้คือหุ้น 40% เป็นพันธบัตร 60%