B-Note คืออะไร?
หลักทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์ถูกแบ่งออกเป็นงวดหรือชั้นเรียนที่แตกต่างกันซึ่งแต่ละแห่งมีความเสี่ยงและอัตราผลตอบแทนที่แตกต่างกัน โดยทั่วไปแล้ว tranches จะแบ่งออกเป็น Class A, B และ C
การรักษาความปลอดภัยที่แอ่นจำนอง (MBS) ซึ่งเป็นประเภทของการรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนสินทรัพย์มีโครงสร้างเดียวกัน หากต้องการเจาะลึกลงไปอีกเล็กน้อยระบบรักษาความปลอดภัยที่ได้รับการสนับสนุนจากการจดจำนอง (CMBS) จะถูกแบ่งออกเป็นชุดของโน้ตในโครงสร้าง ABC เดียวกัน แต่ละชุดมีระดับเครดิตที่แตกต่างกันดังนั้นลำดับความสำคัญของการชำระเงินที่แตกต่างกัน B-note เป็นชุดรองในโครงสร้างเงินกู้ CMBS
ประเด็นที่สำคัญ
- B-note เป็นองค์ประกอบของการจัดหาเงินทุน ABC และชุดที่สองในการรักษาความปลอดภัยการจำนองเชิงพาณิชย์ B-notes มีความเสี่ยงสูงและผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับชุดการลงทุนเกรด A-note โดยค่าเริ่มต้นนักลงทุนของ B หมายเหตุจะได้รับเงินหลังจากนักลงทุนของ A-note และก่อนที่นักลงทุนของ C-note
B-Note ทำงานอย่างไร
ผู้ให้กู้ซึ่งโดยปกติจะเป็นธนาคารนั้นมาจากสินเชื่อที่มีความปลอดภัย สินเชื่อที่มีหลักประกันนี้แบ่งออกเป็นชิ้นส่วนอาวุโสและรุ่นจูเนียร์ซึ่งกลายเป็น A-note และ B-note tranches การชำระคืนเงินกู้สำหรับการจำนองที่มีอยู่ในผลิตภัณฑ์ที่มีความปลอดภัยโดยรวมจะถูกใช้เพื่อชำระเงินให้กับผู้ถือหลักทรัพย์
ตราบใดที่ผู้กู้ชำระหนี้ตรงเวลา (กล่าวคือตราบใดที่เงินกู้ยังดำเนินอยู่) นักลงทุนในทุกงวดจะได้รับหุ้นตามลำดับของการชำระเงินของผู้ยืมพร้อมกัน หากผู้กู้ผิดนัดนั่นก็คือตอนที่งวดต่าง ๆ เข้ามาเล่น ผู้ถือโน้ตระดับ A จะได้รับการชำระดอกเบี้ยและเงินต้นก่อนผู้ถือคลาส B เช่นนี้ทำให้ B-notes มีความเสี่ยงมากขึ้น
รางวัลความเสี่ยงของ B-Note
เพื่อชดเชยความเสี่ยงในระดับที่สูงขึ้น B-note จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและชำระเงินให้กับนักลงทุนมากกว่า A-note ที่เทียบเท่า B-note ยังได้รับการจัดอันดับเครดิตที่ต่ำกว่าระดับ A-note ที่เกี่ยวข้องซึ่งโดยปกติแล้วจะเป็นระดับการลงทุนที่ได้รับคะแนน สิ่งสำคัญคือต้องเน้นว่าโดยปกติแล้วผู้ถือ A-note ทั้งหมดจะต้องชำระก่อนที่ผู้ถือ B-note ใด ๆ จะสามารถเริ่มชำระได้ หลังจากการไหลผู้ให้บริการของ B-note จะได้รับเงินก่อนที่จะลงทุนของ C-note ในลักษณะนี้การสูญเสียส่วนใหญ่จึงเกิดขึ้นโดยผู้ถือ C-note และ B-note
ระเบียบ B-Note
หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2008 พระราชบัญญัติการปฏิรูปและคุ้มครองผู้บริโภคของด็อดแฟรงก์ การกระทำดังกล่าวเป็นองค์กรขนาดใหญ่ที่ต้องการควบคุมพื้นที่ต่างๆของอุตสาหกรรมการเงินเพื่อหลีกเลี่ยงวิกฤติดังกล่าวอีกครั้ง
สำหรับ CMBS และ B-note ข้อบังคับนั้นอยู่ในรูปแบบของภาระผูกพันในการเก็บรักษาความเสี่ยงภายใต้มาตรา 15G ของกฎหมายหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ปี 1934 ข้อกำหนดของ B-note บางประการ ได้แก่:
- นักลงทุน B-note ทุกคนมีค่าเท่ากันซึ่งหมายความว่าการสูญเสียของนักลงทุนไม่ด้อยกว่านักลงทุนคนอื่น B-Note ผู้ลงทุนจะต้องลงทุนใน B-Note อย่างน้อยห้าปี ณ จุดที่นักลงทุนสามารถขายได้ ให้นักลงทุน B-note รายอื่น
