บริษัท โบอิ้ง (NYSE: BA) ได้รับผลตอบแทนผู้ถือหุ้น 52.9% ในช่วง 12 เดือนที่สิ้นสุดในเดือนกันยายน 2558 โดยมีรายรับรวม 5.6 พันล้านเหรียญสหรัฐและส่วนของผู้ถือหุ้นสุทธิเฉลี่ย 10.6 พันล้านดอลลาร์ ROE ล่าสุดของ Boeing อยู่ในช่วงประวัติศาสตร์อย่างสะดวกสบายและเปรียบเทียบกับเพื่อนร่วมงาน อัตรากำไรสุทธิและการใช้ประโยชน์ทางการเงินเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ผลักดันความผันผวนของ ROE ในขณะที่การหมุนเวียนของสินทรัพย์ที่สูงและตัวคูณหุ้นที่สูงทำให้ ROE ของโบอิ้งสูงกว่าคู่แข่งแม้ว่า บริษัท จะมีกำไรสุทธิที่แคบก็ตาม
การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์และการเปรียบเทียบ
ROE ของโบอิ้งที่ 52.9% เป็นมูลค่าที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2555 เมื่อ ROE อยู่ที่ 83.1% ในทศวรรษก่อนหน้า ROE ของ บริษัท อยู่ในช่วง 23% ถึง 314.6% โบอิ้งมี ROE สูงที่สุดแห่งหนึ่งในกลุ่มเพียร์ซึ่งรวมถึง บริษัท การบินและอวกาศในอุตสาหกรรมการป้องกันและพลเรือน ในช่วง 12 เดือนที่สิ้นสุดในเดือนกันยายน 2558 มีเพียง ROE ของ 96.82% ROE ที่สูงขึ้น แอร์บัสมี ROE ที่สูงที่สุดถัดไปที่ 38.1% ค่ามัธยฐานกลุ่ม ROE อยู่ที่ 26.13% ต่ำกว่าตัวเลขล่าสุดของโบอิ้ง แม้แต่ ROE ที่ต่ำที่สุดของโบอิ้งในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาก็เทียบได้กับค่าเฉลี่ยสำหรับผู้เข้าร่วมการบินและอวกาศขนาดใหญ่และอุตสาหกรรมการป้องกันประเทศซึ่งแสดงให้เห็นถึงขอบเขตที่ บริษัท เปรียบเทียบได้ดีกับเพื่อนในเรื่องนี้
การวิเคราะห์ของดูปองท์
การวิเคราะห์ของดูปองท์เป็นเครื่องมือที่มีประโยชน์สำหรับการแยกปัจจัยต่าง ๆ ที่มีผลต่อ ROE ROE สามารถคำนวณได้โดยการคูณอัตรากำไรสุทธิอัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์และตัวคูณหุ้นเข้าด้วยกันดังนั้น ROE สามารถแยกโครงสร้างออกเป็นตัวชี้วัดทางการเงินที่เป็นส่วนประกอบสำหรับการสังเกต อัตรากำไรสุทธิของโบอิ้งอยู่ที่ 5.79% ในช่วง 12 เดือนสิ้นสุดในเดือนกันยายน 2558 ในช่วงสิบปีที่ผ่านมาอัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 1.92% ถึง 6.14% ดังนั้นมูลค่าปัจจุบันจึงอยู่ในระดับสูงใกล้กับการกระจายที่ค่อนข้างแคบนี้ โบอิ้งมีอัตรากำไรสุทธิต่ำที่สุดแห่งหนึ่งในบรรดาคู่แข่ง ค่ามัธยฐานของกลุ่มเพียร์คือ 9.04% โดยมีเพียงแอร์บัสเท่านั้นที่รายงานตัวเลขต่ำกว่า 4.5%
อัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์ของโบอิ้งอยู่ที่ 1.01 ใน 12 เดือนสิ้นสุดในเดือนกันยายน 2558 ซึ่งเป็นอัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์ที่ต่ำที่สุดของ บริษัท ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาเมื่ออัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นสูงถึง 1.2 สิ่งนี้บ่งชี้ว่ายอดขายยังไม่เติบโตอย่างรวดเร็วเท่ากับสินทรัพย์ในงบดุลในขณะที่การขยายสินค้าคงคลังเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันการเติบโตของสินทรัพย์ แม้จะอยู่ในระดับต่ำในบริบททางประวัติศาสตร์อัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์ของโบอิ้งในเดือนกันยายน 2558 นั้นสูงกว่า บริษัท อื่นทุกแห่งยกเว้นล็อคฮีดมาร์ติน 1.2 อัตราส่วนการหมุนเวียนสินทรัพย์ปานกลางสำหรับเพื่อนเท่ากับ 0.86 แอร์บัสซึ่งเป็นคู่แข่งของโบอิ้งในตลาดสายการบินพาณิชย์มีการจัดการการหมุนเวียนของสินทรัพย์เพียง 0.64 ในช่วงเวลานั้น เมื่อเปรียบเทียบกับ บริษัท การบินและอวกาศอื่น ๆ โบอิ้งใช้ฐานสินทรัพย์อย่างมีประสิทธิภาพเพื่อสร้างรายได้
ตัวคูณส่วนของโบอิ้งคำนวณโดยการหารสินทรัพย์รวมเฉลี่ยด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ยอยู่ที่ 14.7 ใน 12 เดือนซึ่งสิ้นสุดในเดือนกันยายน 2558 นี่คือตัวคูณส่วนของ บริษัท ที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2555 และอัตราส่วนอยู่ระหว่าง 5.4 ถึง 29.2 ในช่วงทศวรรษก่อน. ตัวคูณส่วนของโบอิ้งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มเพื่อนซึ่งมีค่ามัธยฐานเท่ากับ 3.9 อย่างไรก็ตามแอร์บัสและล็อคฮีดมาร์ตินการเปรียบเทียบกับโบอิ้งใกล้เคียงที่สุดมีตัวคูณทุนอยู่ที่ 16.4 และ 14.0 ตามลำดับ ตัวคูณส่วนได้เสียที่สูงแสดงให้เห็นว่าโบอิ้งยังคงรักษาโครงสร้างเงินทุนที่มีความสามารถในการก่อหนี้สูงแม้ว่าโครงสร้างเงินทุนจะคล้ายกับของคู่แข่งที่ใกล้เคียงที่สุด
สรุปผลการวิจัย
ROE ที่สูงของโบอิ้งเมื่อเทียบกับเพื่อนร่วมงานกำลังได้รับแรงหนุนจากการยกระดับทางการเงินเป็นหลักในขณะที่การหมุนเวียนของสินทรัพย์ที่สูงเป็นปัจจัยสนับสนุน ความผันผวนทางประวัติศาสตร์ใน ROE สามารถนำมาประกอบกับองค์ประกอบทั้งสามของการวิเคราะห์ของดูปองท์แม้ว่าตัวคูณหุ้นจะมีความผันผวนมากที่สุด การใช้ประโยชน์ทางการเงินที่ค่อนข้างสูงในโครงสร้างเงินทุนของโบอิ้งหมายความว่า บริษัท ได้รับการสนับสนุนทางการเงินจากหนี้สินเป็นส่วนใหญ่ การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในปัจจัยพื้นฐานในการดำเนินงานสามารถขับเคลื่อนการแกว่งตัวของ ROE ที่ค่อนข้างใหญ่ได้
