พันธบัตรการปรับคืออะไร
บริษัท จะออกพันธบัตรการปรับปรุงเมื่อ บริษัท ปรับโครงสร้างหนี้เพื่อรับมือกับปัญหาทางการเงินหรือการล้มละลายที่อาจเกิดขึ้น ในระหว่างการปรับโครงสร้างผู้ถือหุ้นกู้คงค้างเดิมจะได้รับพันธบัตรปรับปรุง ปัญหานี้อนุญาตให้มีการรวมภาระหนี้กับพันธบัตรใหม่ พันธบัตรการปรับตัวเป็นทางเลือกหนึ่งของการล้มละลายถ้า บริษัท มีปัญหาทางการเงินทำให้การชำระหนี้เป็นเรื่องยาก
ทำลายการปรับตัวลงพันธบัตร
พันธบัตรการปรับมีโครงสร้างที่จ่ายดอกเบี้ยเกิดขึ้นเฉพาะเมื่อ บริษัท มีรายได้ บริษัท ไม่ได้ผิดนัดชำระเงินที่ยังไม่ได้ทำ สิ่งนี้จะทำให้ภาระหนี้ของ บริษัท เพิ่มขึ้นอย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนี้ยังช่วยให้ บริษัท มีโอกาสที่จะปรับเงื่อนไขเช่นอัตราดอกเบี้ยและเวลาที่ครบกำหนดทำให้ บริษัท มีโอกาสที่ดีขึ้นเพื่อตอบสนองภาระผูกพันของตนโดยไม่ต้องล้มละลาย
ในบทที่ 11 การล้มละลาย บริษัท จะชำระบัญชีสินทรัพย์ทั้งหมดที่ขายหรือจัดสรรให้แก่เจ้าหนี้ อย่างไรก็ตามโดยทั่วไปการล้มละลายดังกล่าวจะสร้างหนี้เพียงเล็กน้อยของเจ้าหนี้ พันธบัตรการปรับจะให้สิ่งจูงใจสำหรับ บริษัท และเจ้าหนี้ในการทำงานร่วมกัน บริษัท สามารถจัดโครงสร้างหนี้ใหม่ในลักษณะที่ช่วยให้ บริษัท สามารถดำเนินงานต่อไปได้ซึ่งเป็นการเพิ่มโอกาสที่เจ้าหนี้จะได้รับการชำระหนี้มากกว่าถ้า บริษัท ชำระบัญชี
พันธบัตรการปรับทำงานอย่างไร
บริษัท ที่ประสบปัญหาทางการเงินมักจะพบกับเจ้าหนี้รวมถึงผู้ถือหุ้นกู้เพื่อเจรจาข้อตกลงที่ดีกว่าการล้มละลาย การออกพันธบัตรปรับต้องได้รับอนุญาตจากผู้ถือหุ้นกู้ที่มีอยู่
เงื่อนไขของพันธบัตรดังกล่าวมักจะมีข้อกำหนดที่เมื่อ บริษัท สร้างผลกำไรเป็นบวกจะต้องจ่ายดอกเบี้ย หากรายได้ติดลบจะไม่มีการจ่ายดอกเบี้ย ขึ้นอยู่กับระยะเวลาเฉพาะของพันธบัตรการปรับปรุงการจ่ายดอกเบี้ยที่ผิดพลาดใด ๆ อาจเกิดขึ้นอย่างเต็มที่เกิดขึ้นบางส่วนหรือไม่ได้รับ นอกจากนี้เนื่องจากรายได้ติดลบไม่ได้สร้างภาระผูกพันในการจ่ายดอกเบี้ย บริษัท จึงหลีกเลี่ยงความลำบากใจที่จะถูกพิจารณาว่าผิดนัดชำระหนี้ พันธบัตรการปรับสามารถเสนอข้อได้เปรียบทางภาษีเพราะดอกเบี้ยที่จ่ายเป็นค่าใช้จ่ายที่หักลดหย่อนภาษีได้
พันธบัตรการปรับอาจช่วยให้ บริษัท รักษาความมีชีวิตและหลีกเลี่ยงการล้มละลาย แต่เจ้าหนี้อาจต้องรอหลายปีเพื่อชำระคืน นอกจากนี้ตัวเลือกอื่น ๆ สำหรับการจัดระเบียบโครงสร้างเงินทุนของ บริษัท อาจรวมถึงการแลกเปลี่ยนหนี้เป็นทุน
ในปีพ. ศ. 2438 บริษัท แซนตาเฟแปซิฟิคคอร์ปอเรชั่นประสบปัญหาทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญและจัดการปรับโครงสร้างหนี้จำนวน 51.7 ล้านดอลลาร์ในการปรับโครงสร้างหนี้ใหม่ ตาม New York Times ปัญหารวมถึงข้อกำหนดที่อนุญาตให้ทางรถไฟจ่ายดอกเบี้ยจนถึงปี 1900 เท่านั้น“ หากรู้สึกว่ามีรายได้เพียงพอที่จะชำระเงิน” หลังจากนั้นทางรถไฟ“ ไม่เพียงแค่ลืมเกี่ยวกับการชำระเงิน แต่มัน สามารถเลื่อนพวกเขาไปได้โดยไม่ จำกัด หากจำเป็น” ใช้เวลาเกือบ 100 ปี แต่ในที่สุดก็มีการชำระหนี้ในปี 1995 เมื่อ บริษัท Burlington Northern Inc. เข้าซื้อกิจการ
