สารบัญ
- 1. สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ
- 2. หลักการห้าสิบเปอร์เซ็นต์
- 3. ทฤษฎีคนโง่
- 4. ทฤษฎีลอตเตอรี่
- 5. ทฤษฎีโอกาส
- 6. ทฤษฎีความคาดหวังเชิงเหตุผล
- 7. ทฤษฎีดอกเบี้ยสั้น
- บรรทัดล่าง
เมื่อพูดถึงการลงทุนไม่มีทฤษฎีการขาดแคลนเกี่ยวกับสิ่งที่ทำให้ตลาดเห็บหรือความเคลื่อนไหวของตลาดที่เฉพาะเจาะจงหมายถึง สองกลุ่มที่ใหญ่ที่สุดใน Wall Street ถูกแบ่งออกเป็นเส้นแบ่งระหว่างทฤษฎีระหว่างผู้สนับสนุนของทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพและผู้ที่เชื่อว่าตลาดสามารถถูกตี แม้ว่านี่จะเป็นการแยกพื้นฐานทฤษฎีอื่น ๆ พยายามอธิบายและมีอิทธิพลต่อตลาดเช่นเดียวกับการกระทำของนักลงทุนในตลาด
1. สมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ
มีเพียงไม่กี่คนที่เป็นกลางในสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ (EMH) คุณเชื่อมั่นในมันและปฏิบัติตามกลยุทธ์การลงทุนในตลาดที่มีอยู่เฉยๆหรือคุณเกลียดชังมันและมุ่งเน้นไปที่การเลือกหุ้นตามศักยภาพการเติบโตสินทรัพย์ที่ไม่ได้ประเมินค่าและอื่น ๆ EMH ระบุว่าราคาตลาดสำหรับหุ้นนั้นรวมข้อมูลที่รู้จักทั้งหมดเกี่ยวกับหุ้นนั้น ซึ่งหมายความว่ามูลค่าหุ้นมีความถูกต้องจนกระทั่งเหตุการณ์ในอนาคตเปลี่ยนการประเมินค่านั้น เนื่องจากอนาคตไม่แน่นอนผู้ติดตาม EMH นั้นดีกว่าการเป็นเจ้าของหุ้นจำนวนมากและทำกำไรจากการเพิ่มขึ้นของตลาดทั่วไป
ฝ่ายตรงข้ามของ EMH ชี้ไปที่ Warren Buffett และนักลงทุนอื่น ๆ ที่เอาชนะตลาดอย่างต่อเนื่องโดยการหาราคาที่ไม่สมเหตุสมผลในตลาดโดยรวม
2. หลักการห้าสิบเปอร์เซ็นต์
หลักการห้าสิบเปอร์เซ็นต์คาดการณ์ว่า (ก่อนดำเนินการต่อ) แนวโน้มที่สังเกตได้จะได้รับการแก้ไขราคาหนึ่งถึงสองในสามของการเปลี่ยนแปลงราคา ซึ่งหมายความว่าหากหุ้นมีแนวโน้มสูงขึ้นและได้รับ 20% ก็จะถอยกลับ 10% ก่อนที่จะยังคงเพิ่มขึ้น นี่เป็นตัวอย่างที่สุดขีดเนื่องจากกฎนี้นำไปใช้กับแนวโน้มระยะสั้นที่นักวิเคราะห์ทางเทคนิคและผู้ค้าซื้อและขาย
การแก้ไขนี้ถูกคิดว่าเป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มเนื่องจากมักเกิดจากนักลงทุนที่มีใจฉุนทำกำไรก่อนเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกจับในการพลิกกลับที่แท้จริงของแนวโน้มในภายหลัง หากการปรับฐานเกินกว่า 50% ของการเปลี่ยนแปลงราคาถือว่าเป็นสัญญาณว่าแนวโน้มล้มเหลวและการกลับรายการมาก่อนกำหนด
3. ทฤษฎีคนโง่
ทฤษฎีคนโง่ที่ยิ่งใหญ่เสนอว่าคุณสามารถได้กำไรจากการลงทุนตราบใดที่มีคนโง่มากกว่าตัวคุณเองที่จะซื้อการลงทุนในราคาที่สูงขึ้น ซึ่งหมายความว่าคุณสามารถทำเงินจากหุ้นที่เกินราคาได้ตราบใดที่คนอื่นเต็มใจที่จะจ่ายมากขึ้นเพื่อซื้อจากคุณ
ในที่สุดคุณก็จะกลายเป็นคนโง่เพราะตลาดสำหรับการลงทุนที่ร้อนเกินไป การลงทุนตามทฤษฎีคนโง่มากขึ้นหมายถึงการเพิกเฉยต่อการประเมินค่ารายงานรายได้และข้อมูลอื่น ๆ ทั้งหมด การเพิกเฉยข้อมูลนั้นมีความเสี่ยงมากพอ ๆ กับการให้ความสนใจมากเกินไปดังนั้นผู้คนที่อ้างถึงทฤษฎีคนโง่ที่ยิ่งใหญ่กว่านั้นอาจถูกทิ้งให้ถือไม้เท้าสั้น ๆ หลังจากการปรับฐานตลาด
4. ทฤษฎีลอตเตอรี่
ทฤษฎีล็อตแปลกใช้การขายล็อตแปลก ๆ - บล็อกเล็ก ๆ ของหุ้นที่ถือโดยนักลงทุนรายบุคคล - เป็นตัวบ่งชี้ว่าเมื่อไหร่ที่จะซื้อเป็นหุ้น นักลงทุนตามทฤษฎีลอตเตอรีซื้อเมื่อนักลงทุนรายย่อยขายออก สมมติฐานหลักคือนักลงทุนรายย่อยมักจะผิด
ทฤษฎีล็อตแปลกคือกลยุทธ์ที่แตกต่างจากการวิเคราะห์ทางเทคนิคในรูปแบบที่ง่ายมาก - วัดยอดขายล็อตแปลก ๆ ความสำเร็จของนักลงทุนหรือผู้ประกอบการตามทฤษฎีนั้นขึ้นอยู่กับว่าเขาตรวจสอบพื้นฐานของ บริษัท ที่ทฤษฎีชี้ไปหรือซื้ออย่างสุ่มสี่สุ่มห้า
นักลงทุนรายย่อยจะไม่ถูกหรือผิดตลอดเวลาดังนั้นจึงเป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องแยกแยะการขายล็อตแปลก ๆ ที่เกิดขึ้นจากการยอมรับความเสี่ยงต่ำจากการขายล็อตแปลก ๆ ซึ่งเป็นปัญหาใหญ่ นักลงทุนรายบุคคลนั้นมีความคล่องตัวมากกว่ากองทุนขนาดใหญ่และสามารถตอบสนองต่อข่าวร้ายได้เร็วขึ้นดังนั้นการขายล็อตแปลก ๆ จึงเป็นตัวตั้งต้นให้ขายออกในสต็อกที่ล้มเหลวแทนการผิดพลาดในส่วนของนักลงทุนรายย่อย.
5. ทฤษฎีโอกาส
ทฤษฎีความหวังยังเป็นที่รู้จักกันในนามทฤษฎีการสูญเสียความเกลียดชัง ทฤษฎีที่คาดหวังระบุว่าการรับรู้ผลกำไรและการสูญเสียของผู้คนนั้นเบ้ นั่นคือคนกลัวการสูญเสียมากกว่าที่พวกเขาได้รับการสนับสนุนโดยกำไร หากผู้คนได้รับเลือกจากโอกาสที่แตกต่างกันสองแบบพวกเขาจะเลือกคนที่พวกเขาคิดว่ามีโอกาสน้อยที่จะจบด้วยการสูญเสียมากกว่าที่จะได้รับผลประโยชน์มากที่สุด
ตัวอย่างเช่นหากคุณเสนอการลงทุนให้กับบุคคลสองคนรายการที่ได้รับผลตอบแทน 5% ในแต่ละปีและอีกหนึ่งคืนที่ได้รับ 12% สูญหาย 2.5% และได้รับผลตอบแทน 6% ในปีเดียวกันบุคคลนั้นจะเลือกการลงทุน 5% เพราะเขา ให้ความสำคัญกับการสูญเสียอย่างไม่มีเหตุผลในการสูญเสียครั้งเดียวโดยไม่สนใจสิ่งที่มีขนาดใหญ่กว่า ในตัวอย่างข้างต้นทั้งสองทางเลือกให้ผลตอบแทนรวมสุทธิหลังจากสามปี
ทฤษฎีโอกาสเป็นสิ่งสำคัญสำหรับมืออาชีพด้านการเงินและนักลงทุน แม้ว่าการแลกเปลี่ยนความเสี่ยง / ผลตอบแทนจะให้ภาพที่ชัดเจนของจำนวนความเสี่ยงที่นักลงทุนจะต้องดำเนินการเพื่อให้ได้ผลตอบแทนตามที่ต้องการทฤษฎีการคาดการณ์บอกเราว่ามีคนเพียงไม่กี่คนที่เข้าใจอารมณ์ในสิ่งที่พวกเขาเข้าใจ
สำหรับมืออาชีพด้านการเงินความท้าทายในการฟ้องร้องพอร์ตโฟลิโอให้กับโปรไฟล์ความเสี่ยงของลูกค้ามากกว่าความต้องการรางวัล สำหรับนักลงทุนความท้าทายคือการเอาชนะการคาดการณ์ที่น่าผิดหวังของทฤษฎีโอกาสและกล้าพอที่จะได้รับผลตอบแทนที่คุณต้องการ
6. ทฤษฎีความคาดหวังเชิงเหตุผล
ทฤษฎีความคาดหวังอย่างมีเหตุผลระบุว่าผู้เล่นในระบบเศรษฐกิจจะทำหน้าที่ในลักษณะที่สอดคล้องกับสิ่งที่สามารถคาดหวังได้ในอนาคต นั่นคือบุคคลที่จะลงทุนใช้จ่าย ฯลฯ ตามสิ่งที่เขาหรือเธอมีเหตุผลเชื่อว่าจะเกิดขึ้นในอนาคต โดยการทำเช่นนั้นบุคคลนั้นจะสร้างคำพยากรณ์ที่ตอบสนองตนเองซึ่งจะช่วยให้เกิดเหตุการณ์ในอนาคต
แม้ว่าทฤษฎีนี้ได้กลายเป็นเรื่องสำคัญทางเศรษฐกิจ ตัวอย่างเช่นนักลงทุนคิดว่าหุ้นกำลังจะขึ้นไปและโดยการซื้อมันการกระทำนี้จริงทำให้หุ้นขึ้นไป การทำธุรกรรมเดียวกันนี้สามารถกำหนดกรอบนอกทฤษฎีความคาดหวังที่มีเหตุผล นักลงทุนสังเกตว่าหุ้นมีมูลค่าต่ำกว่าซื้อและมองว่านักลงทุนรายอื่นสังเกตเห็นสิ่งเดียวกันดังนั้นจึงผลักดันราคาขึ้นสู่มูลค่าตลาดที่เหมาะสม สิ่งนี้เน้นให้เห็นถึงปัญหาหลักของทฤษฎีความคาดหวังอย่างสมเหตุสมผล: สามารถเปลี่ยนแปลงเพื่ออธิบายทุกสิ่งได้ แต่มันไม่ได้บอกอะไรเรา
7. ทฤษฎีดอกเบี้ยสั้น
ทฤษฎีดอกเบี้ยสั้นสันนิษฐานว่าดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงเป็นตัวตั้งต้นของการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นและในแวบแรกดูเหมือนว่าจะไม่มีมูลความจริง สามัญสำนึกแนะนำว่าหุ้นที่มีดอกเบี้ยสั้นมากนั่นคือหุ้นที่นักลงทุนจำนวนมากขายชอร์ตเนื่องจากมีการแก้ไข
เหตุผลไปที่ผู้ค้าเหล่านั้นทั้งหมดผู้เชี่ยวชาญหลายพันคนและบุคคลที่กลั่นกรองข้อมูลเศษตลาดทุกอย่างย่อมไม่ผิด พวกเขาอาจถูกต้องในระดับหนึ่ง แต่ราคาหุ้นอาจเพิ่มขึ้นจริงโดยอาศัยการถูกตัดให้สั้น ผู้ขายชอร์ตต้องปิดตำแหน่งในที่สุดโดยการซื้อหุ้นที่ชอร์ต ดังนั้นแรงกดดันในการซื้อที่สร้างโดยผู้ขายชอร์ตในตำแหน่งของพวกเขาจะผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น
บรรทัดล่าง
เราได้ครอบคลุมทฤษฎีที่หลากหลายตั้งแต่ทฤษฎีการซื้อขายทางเทคนิคเช่นทฤษฎีดอกเบี้ยสั้นและทฤษฎีล็อตแปลกไปจนถึงทฤษฎีเศรษฐศาสตร์เช่นความคาดหวังที่มีเหตุผลและทฤษฎีโน้ม ทุกทฤษฎีคือความพยายามที่จะกำหนดความสอดคล้องหรือกรอบบางอย่างให้กับการตัดสินใจซื้อและขายหลายล้านครั้งที่ทำให้ตลาดมีการเติบโตและลดลงทุกวัน
ในขณะที่มันมีประโยชน์ที่จะรู้ทฤษฎีเหล่านี้ก็เป็นสิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้ว่าไม่มีทฤษฎีแบบครบวงจรสามารถอธิบายโลกทางการเงิน ในช่วงระยะเวลาหนึ่งทฤษฎีหนึ่งดูเหมือนว่าจะแกว่งไปแกว่งมาเท่านั้นที่จะโค่นล้มไม่นานหลังจากนั้น ในโลกการเงินการเปลี่ยนแปลงเป็นเพียงค่าคงที่ที่แท้จริงเท่านั้น