ตลาดหมีสำหรับหุ้นที่ราคาลดลงอย่างน้อย 20% อาจจำเป็นต้องจัดการกับความท้าทายที่สำคัญหกประการที่เผชิญกับวอลล์สตรีทในตอนนี้จากข้อมูลของ Jim Paulsen นักยุทธศาสตร์การลงทุนหัวหน้ากลุ่ม Leuthold "ปัญหาการเผชิญหน้ากับหุ้นมีจำนวนมากและส่วนใหญ่จะยังคงเป็นปัญหาอยู่เป็นระยะเพื่อความสมดุลของการขยายตัวนี้ดังนั้นการแก้ไข 'ปัญหามากมาย' จะไม่ง่ายและในที่สุดมันจะได้รับการแก้ไขโดยตลาดหมีและภาวะเศรษฐกิจถดถอย" Paulsen กล่าวต่อบุคคลในวงธุรกิจ เขากล่าวว่าปัญหาใหญ่หกข้อนั้นรวมถึงการประเมินมูลค่าที่ยืดออกเศรษฐกิจการจ้างงานเต็มรูปแบบที่ส่งเสริมต้นทุนค่าจ้างและเงินเฟ้อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดความสัมพันธ์ภายในตลาดต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 1950 ความผันผวนในอดีตต่ำ
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
การวัดผลที่น่าเป็นห่วงอย่างหนึ่งสำหรับพอลเซ่นคือความสัมพันธ์ภายในตลาดต่ำซึ่งหมายความว่ามีการกระจายตัวของผลตอบแทนที่กว้างขวางในแต่ละหุ้น ในขณะที่ตัวเลือกหุ้นที่เข้าใจได้ดีกว่าตลาดในสภาพแวดล้อมดังกล่าวพอลเซ่นพบว่ามันมีแนวโน้มที่จะส่งผลให้ผลตอบแทนรวมต่ำสำหรับ S&P 500 โดยรวมตามประวัติ "ตั้งแต่ปี 1952 ค่าเฉลี่ย S&P 500 รอบ 12 เดือนต่อปีที่ได้รับผลตอบแทนรวมอยู่ที่เพียง 4.88% เมื่อความสัมพันธ์อยู่ในควินไทล์ต่ำสุด!" เขากล่าว
เกี่ยวกับการประเมินมูลค่าหุ้นพอลเซ่นเตือนว่าการวัดที่หลากหลายบ่งชี้ว่าหุ้นสหรัฐมีราคาแพงมากโดยอิงจากการอ่านที่สูงกว่าบรรทัดฐานในอดีตอย่างมีนัยสำคัญ เหล่านี้รวมถึงอัตราส่วน P / E ต่อท้ายและอัตราส่วนราคา / ยอดขายสำหรับดัชนี S&P 500 (SPX) อัตราส่วนของมูลค่าตลาดทุนทั้งหมดของสหรัฐต่อ GDP รวมถึงอัตราส่วน CAPE รายงานล่าสุดโดย Goldman Sachs พบว่า "การประเมินมูลค่า S&P 500 ยืดออกไปเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์"
นอกจากนี้เศรษฐกิจสหรัฐที่ได้รับการจ้างงานเต็มกำลังกดดันแรงกดดันเงินเฟ้อที่กดดันราคาหุ้นโดยการเพิ่มต้นทุนสำหรับธุรกิจและลดการเติบโตของกำไร ในขณะเดียวกันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐส่งผลให้ต้นทุนของ บริษัท สูงขึ้นเนื่องจากเฟดกำลังผ่อนคลายมาตรการเชิงปริมาณ (QE) ซึ่งหนุนราคาหุ้น
แม้ว่าความผันผวนของตลาดหุ้นจะเพิ่มขึ้นในปี 2561 เมื่อเทียบกับปี 2560 พอลเซ่นระบุว่าในปีนี้ยังคง "ต่ำอย่างน่าทึ่ง" แม้จะมีการแก้ไข 10% สองครั้ง “ ในตลาดการเงินที่มั่นคงการต่อสู้กับหุ้น” เขากล่าว อย่างไรก็ตาม ณ สิ้นวันที่ 10 ธันวาคมดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) เพิ่มขึ้น 136% จากมูลค่าเมื่อปีที่แล้วและสูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 23% ต่อ YCharts.com หมายเหตุล่าสุดให้กับลูกค้าโดย Credit Suisse พบว่าการเพิ่มขึ้นในปัจจุบันใน VIX บ่งชี้ว่า "นักลงทุนไม่เห็นการแก้ไขการตลาดเป็นการเคลื่อนที่ชั่วคราวอีกต่อไป แต่ได้รับแรงผลักดันจากความเสี่ยงที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง"
การคาดหวังผลกำไรที่ลดลงนั้นเป็นความกังวลครั้งใหญ่ครั้งที่หกและครั้งสุดท้ายของ Paulsen "การเปลี่ยนแปลงขั้นพื้นฐานเมื่อเร็ว ๆ นี้เพิ่มความเป็นไปได้ที่รายได้ปี 2562 อาจลดลงซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยที่ทำให้นักลงทุนตกใจ" เขาเตือน
มองไปข้างหน้า
นักลงทุนและนักวิเคราะห์หลายรายกล่าวว่าความยาวที่ไม่ธรรมดาของตลาดวัวในปัจจุบันและการขยายตัวทางเศรษฐกิจซึ่งเริ่มขึ้นเมื่อเกือบ 10 ปีที่แล้วทำให้เกิดตลาดหมีและภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอนาคตอันใกล้ จากการศึกษาที่ผ่านมาตลาดหมีมักจะส่งหุ้นลง 30-40% และมีอายุอย่างน้อยหนึ่งปีถึง 18 เดือน คำถามใหญ่คือวิธีการเตรียมนักลงทุนอายุน้อยจำนวนมากที่จะเตรียมพร้อมสำหรับการดาวน์โหลดเดอร์และการตอบโต้ของนักลงทุนที่ไม่มีประสบการณ์อาจทำให้เกิดความตื่นตระหนกต่อไปหรือไม่
