Tesla Motors, Inc. (TSLA) เป็น บริษัท ที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูงเป็นอันดับหนึ่งในบรรดา บริษัท มหาชนที่น่าสนใจที่สุดในโลก ผู้ก่อตั้ง Elon Musk เป็นซุปเปอร์สตาร์ที่ถกเถียงกันในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีและรากของ Silicon Valley ของ Tesla ได้เพิ่มความคาดหวังของนักลงทุน เทสลาดึงดูดความสนใจมากขึ้นในช่วงฤดูร้อนปี 2018 หลังจากมัสค์เริ่มพูดถึงการพา บริษัท เอกชนไป - สิ่งที่หลังจากการทะเลาะวิวาทกันมาก บริษัท ประกาศว่ามันไม่ได้ทำ
อนาคตของรถยนต์เทสลามีศักยภาพที่น่าตื่นเต้น แต่ก็ยากที่จะคาดเดา นักลงทุน TSLA ควรปรับลดความคาดหวังและพิจารณาว่าปัจจัยเสี่ยงที่เทสลาอาจเผชิญในอีก 5 ถึง 10 ปีข้างหน้าอาจส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนในอนาคตได้อย่างไร
ประเด็นที่สำคัญ
- Tesla ผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า (EV) มีความเสี่ยงที่สำคัญที่จะเผชิญในอีก 5-10 ปีข้างหน้า ความเสี่ยงที่น่าสังเกตคือรถยนต์เทสลาแพงเกินไปด้วยการลดหย่อนภาษีและการก่อสร้าง Gigafactory (โรงงานแบตเตอรี่) ใช้เวลานานกว่าที่คาด เทสลาเผชิญความเสี่ยงมากขึ้นจากราคาก๊าซต่ำและการแข่งขัน EV ที่สูงขึ้น
1. รถยนต์เทสลาจะมีราคาแพงเกินไป
แม้จะมีแรงจูงใจจากรัฐบาลที่ใจกว้างเช่นการลดหย่อนภาษีสำหรับเทคโนโลยีทางเลือกผู้บริโภคที่มีศักยภาพของ Tesla รุ่น S ยังคงเผชิญกับป้ายราคาขนาดใหญ่ที่เริ่มต้นที่ $ 75, 000 แม้แต่ตัวเลือกราคาถูกใหม่ของเทสลารุ่น 3 คือราคา $ 35, 000 ก่อนสิทธิประโยชน์ทางภาษีและการประหยัดก๊าซซึ่งยังคงเป็นราคาที่สูงชันสำหรับคนจำนวนมาก
รถยนต์ไม่เพียง แต่มีราคาแพงสำหรับผู้บริโภคเท่านั้น แต่ยังมีราคาแพงสำหรับ Tesla ด้วย นักวิเคราะห์กลุ่มแนวตั้งกอร์ดอนจอห์นสันประเมินว่า บริษัท นั้นเสียประมาณ $ 14, 000 ในรถรุ่น 3 ที่ขาย
2. เทสลาอาจหมดแบตเตอรี่
หนึ่งในปัญหาต้น ๆ ที่ผู้บริหารของเทสลาพบก็คือการขาดแคลนแบตเตอรี่ในการขับเคลื่อนผลิตภัณฑ์ของพวกเขา Gigafactory ที่มีชื่อเสียงระดับโลกของเทสลาซึ่งยังอยู่ระหว่างการก่อสร้าง ณ เดือนตุลาคม 2562 ในสปาร์กส์เนวาดาควรจะแก้ปัญหาวิกฤติแบตเตอรี่ของ บริษัท โครงสร้างส่วนเกินลิเธียมไอออนซึ่งมีพื้นที่มากกว่า 1.9 ล้านตารางฟุตเพื่อช่วยเพิ่มกำลังการผลิตให้กับรถเทสลามากกว่า 500, 000 คันต่อปี
โครงการสำคัญ ๆ เช่น Gigafactory มักจะประสบกับปัญหาด้านลอจิสติกส์หรืออุปสรรคและยังคงต้องรอดูหากโรงงานสามารถดำเนินการให้เสร็จทันเวลา รัฐบาลเนวาดาให้แสงสีเขียวแก่ Gigafactory จะผลิต $ 100 พันล้านในกิจกรรมทางเศรษฐกิจเพิ่มเติมในทศวรรษที่ผ่านมา แต่การคาดการณ์การเจริญเติบโตสำหรับ บริษัท แนะนำว่ามันไม่สามารถ hiccup ยาวในการก่อสร้าง
Musk ได้บอกใบ้ว่า บริษัท จะต้องมี gigafactories หลายตัวเพื่อรองรับความต้องการแบตเตอรี่อย่างน้อยตามการประมาณการของ Tesla Powerwall มันจะต้องใช้เงินทุนจำนวนมหาศาลอย่างไม่น่าเชื่อ (CapEx) เพื่อให้ บริษัท ชาร์จเต็มและมีความสุขกับผู้ถือหุ้น
3. ราคาก๊าซต่ำ
เมื่อราคาก๊าซร่วงลงในปี 2557 และ 2558 เทสลาก็สูญเสียความเป็นไปได้บางส่วน ท้ายที่สุดแล้วรถยนต์ที่ใช้น้ำมันเบนซินจะแข่งขันกับผลิตภัณฑ์ของ Tesla และราคาน้ำมันที่ลดลงทำให้รถยนต์ที่ใช้น้ำมันเบนซินนั้นมีความน่าสนใจทางเศรษฐกิจมากขึ้น ราคาก๊าซไม่จำเป็นต้องอยู่ที่ระดับต่ำสุดในทศวรรษเพื่อสร้างความเสียหายต่อราคาหุ้น TSLA; ก๊าซจะต้องมีราคาไม่แพงเมื่อเทียบกับการขับผลิตภัณฑ์เทสลา
ความไม่แน่ใจเกี่ยวกับแก๊สของ TSLA นั้นมาจากสองมุมพร้อมกัน ปัญหาแรกคือการเพิ่มการผลิตทั่วโลกในน้ำมัน ดูเหมือนว่าทฤษฎี debuged ยอดสูงสุดน้ำมัน debunked การผลิตน้ำมันทั่วโลกเพิ่มขึ้นทุกปีจาก 2009 ถึง 2018 บริษัท น้ำมันเริ่มดีขึ้นในการค้นหาน้ำมันและด้วยความช่วยเหลือของพร่าพรายไฮดรอลิกและแนวนอนเจาะพวกเขายังมีมากขึ้น มีประสิทธิภาพในการสกัดน้ำมัน
เสบียงปิโตรเลียมกำลังเพิ่มขึ้นและในขณะเดียวกันเครื่องยนต์สันดาปภายในก็ประหยัดเชื้อเพลิงมากกว่า ตามที่สำนักงานสถิติการขนส่ง, ประสิทธิภาพการใช้เชื้อเพลิงเฉลี่ยของรถยนต์โดยสารเบาในสหรัฐอเมริกายังคงปรับปรุง
ถ้าเทสลากำลังจะเปลี่ยนเป็นผู้ผลิตรถยนต์รายใหญ่และสร้างกระแสเงินสดที่สม่ำเสมอก็ต้องขายรถยนต์ให้มากขึ้น ผู้บริโภคมีโอกาสน้อยที่จะเปลี่ยนเป็นรถยนต์ไฟฟ้าหากเชื้อเพลิงจากปิโตรเลียมยังคงเป็นทางเลือกที่ถูกกว่ามาก
4. การแข่งขันรถยนต์ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น
เทสลาไม่ใช่ บริษัท แรกที่สร้างรถยนต์ไฟฟ้า ที่น่าสนใจรถยนต์ไฟฟ้าคันแรกอาจถูกสร้างขึ้นในปี 1834 โดย Thomas Davenport แต่ดูเหมือนว่า Tesla จะประสบความสำเร็จมากที่สุดในตอนนี้
คู่แข่งที่โดดเด่นสองรายคือ Chevrolet Bolt และ Nissan Leaf ล้มเหลวในการได้รับแรงฉุดเร็วเนื่องจากราคาขายปลีกที่สูงและระยะการขับขี่ที่ จำกัด แต่เมื่อปีที่แล้วนิสสันได้ประกาศเปิดตัว Leaf ใหม่ซึ่งเริ่มต้นที่ $ 29, 999 ด้วยระยะทางสูงถึง 226 ไมล์
Bolt ใหม่ล่าสุดราคาอยู่ที่ $ 36, 000 ด้วยช่วง 259 ไมล์ให้บริการมากกว่ารุ่นมาตรฐานระยะที่ 3 ของ Tesla กว่า 220 ไมล์ บริษัท อื่น ๆ วางแผนที่จะเข้าสู่ตลาดรถยนต์ไฟฟ้าในอีกไม่กี่ปีข้างหน้ารวมถึง Mercedes-Benz, Volkswagen, Subaru, ฟอร์ดและ BMW หากสิ่งนี้เกิดขึ้นส่วนแบ่งการตลาดของเทสลาอาจเริ่มหนาแน่น
บริษัท เทคโนโลยีบางแห่งอาจเข้าร่วมการต่อสู้ด้วย Apple, Inc. และ Google, Inc. เชื่อว่าพวกเขาสามารถท้าทาย Tesla ในอุตสาหกรรมการขนส่งแห่งอนาคต เทสลาเป็นที่ยอมรับอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับธุรกิจที่มีฐานผู้บริโภคที่กว้างขึ้น
5. Tesla อาจไม่เรียกคืน CapEx ขนาดใหญ่
Musk เคยกล่าวถึงชื่อเสียงของ บริษัท ของเขาว่า "เราจะใช้เงินจำนวนมหาศาลใน CapEx" นักลงทุนจำนวนมากต้องการเห็นค่าใช้จ่ายด้านทุนที่สูง แต่จะต้องมีผลตอบแทนในส่วนอื่น ๆ เรื่องนี้ดูเหมือนจริงโดยเฉพาะในอุตสาหกรรมทารกที่ปูด้วย startups ล้มเหลว
การพัฒนารถยนต์รุ่น 3 และรุ่น X ได้รับเงินเป็นพันล้านใน CapEx โรงงานแบตเตอรี่มาพร้อมกับป้ายราคาที่แข็งแรงของตัวเอง เทสลาใช้เวลาประมาณหนึ่งในสี่ของ CapEx เช่นเดียวกับ บริษัท General Motors แม้ว่า GM จะสร้างรายได้เพิ่มขึ้น
6. ซีอีโอนอกเวลา
ซ่อนตัวอยู่ในการยื่นเอกสาร Tesla 10-K ปี 2015 เป็นบันทึกเกี่ยวกับการพึ่งพาอย่างมากของ Tesla เกี่ยวกับอัจฉริยะของ Elon Musk นี่ไม่ใช่เรื่องที่น่าตกใจเป็นพิเศษโดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเทคโนโลยี คิดว่า Steve Jobs และ Apple สิ่งที่รบกวนคือสิ่งที่ตามมาทันทีในรายงาน รายงานดังกล่าวอ่านว่า "เราพึ่งพาบริการของ Elon Musk เป็นอย่างมาก" และในไฮไลต์ของประโยคถัดไป "เขาไม่ได้อุทิศเวลาและความสนใจกับเทสลาอย่างเต็มที่"
ชะมดเป็นผู้บริหารที่กระตือรือร้นมาก เขาเคยเป็น CEO ของ PayPal ก่อนที่จะเริ่ม Tesla และกลายเป็น CEO และ Chief Technical Officer (CTO) ของ Space Exploration Technologies เขายังเป็นประธานของ SolarCity ซึ่งติดตั้งอุปกรณ์พลังงานแสงอาทิตย์ราคาแพง
นักลงทุนวอลล์สตรีทมีความอ่อนไหวต่อ "ความเสี่ยงของบุคคลสำคัญ" หรือภัยคุกคามจากการสูญเสียสมาชิกที่สำคัญของ บริษัท คำถามที่สำคัญคือนักลงทุนจะยังคงถือหุ้นเทสลาในราคาปัจจุบันหาก Elon Musk ไม่ได้มีส่วนร่วมใน บริษัท อีกต่อไป
ยกตัวอย่างเช่น Berkshire Hathaway มี Charlie Munger และคณะกรรมการที่มีชื่อเสียงมายาวนานหากมีบางอย่างเกิดขึ้นกับ Warren Buffett Tesla ไม่มี "Plan B" หาก Musk ไม่สามารถอุทิศเวลามากพอที่จะทำให้ บริษัท ก้าวไปข้างหน้า
