ความขัดแย้งทางการค้าและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวส่งผลกระทบต่อกำไรของ S&P 500 ซึ่งคาดว่าจะลดลงเมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาส 3/2562 ซึ่งเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกัน นักสังเกตการณ์การตลาดและนักยุทธศาสตร์การลงทุนแนะนำให้นักลงทุนให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับ 5 แนวโน้มหลักที่อยู่เบื้องหลังวิถีการลดลงนี้รวมถึงผลกระทบของปัจจัยการผลิตที่สูงขึ้นและต้นทุนค่าแรงที่มีต่ออัตรากำไรกำไรที่อ่อนแอ การใช้จ่ายของผู้บริโภคเป็นอย่างไรและทิศทางการให้คำแนะนำขององค์กรในปีหน้ารายงานทางการเงิน
ข้อมูลที่รวบรวมโดย FactSet Research Systems และรายงานโดย FT ไม่ได้รับการสนับสนุน อัตรากำไรสุทธิเฉลี่ยสำหรับ บริษัท S&P 500 ทั้งหมดคาดว่าจะอยู่ที่ 11.3% ในไตรมาส 3/2552 เทียบกับ 12.1% ในช่วงเดียวกันของปี 2561 โดยคาดว่ารายรับและกำไรของธนาคารจะลดลง 1.6% และ 1.8% ตามลำดับ YOY สำหรับหุ้นเทคโนโลยีรายได้คาดว่าจะลดลง 10% YOY เนื่องจากรายรับเพิ่มขึ้นเพียง 0.3%
ประเด็นที่สำคัญ
- ผลประกอบการของ S&P คาดว่าจะลดลง YOY ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2562 ซึ่งเป็นไตรมาสที่สามติดต่อกันที่ลดลงต้นทุนที่เพิ่มขึ้นความขัดแย้งทางการค้าและเงินดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้นกำลังทำกำไรการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่ง ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง แต่ประวัติศาสตร์บ่งชี้ว่าการประมาณการอาจมองในแง่ร้ายเกินไป
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
Goldman Sachs ประมาณการว่าค่าจ้างจะเพิ่มขึ้น 3.2% YOY ในไตรมาส 3/2562 ต่อ FT ในขณะเดียวกันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีมูลค่าเพิ่มขึ้นประมาณ 3.4% ในไตรมาสนี้ซึ่งจะช่วยลดรายรับและผลกำไรจากการบันทึกค่าเงินดอลลาร์ของ บริษัท ต่างประเทศในสหรัฐ ในฐานะกลุ่ม บริษัท S&P 500 มียอดขายมากกว่า 40% จากนอกสหรัฐอเมริกา
อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงอันเป็นผลมาจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐกำลังลดอัตรากำไรสุทธิของธนาคารลง ในขณะเดียวกันสงครามการค้าระหว่างสหรัฐอเมริกากับจีนเป็นปัญหาสำคัญสำหรับ บริษัท เทคโนโลยี “ ความกังวลที่ใหญ่ที่สุดจากนักลงทุนยังคงเป็นกลุ่มเมฆดำของจีนซึ่งกำลังฉายเงายาวเหนือชื่อเซมิคอนดักเตอร์และเทคโนโลยีรวมถึง Apple ทั่วกระดาน” Dan Ives นักวิเคราะห์จาก Wedbush Securities กล่าวกับ FT
การใช้จ่ายของผู้บริโภคซึ่งคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 68% ของจีดีพีของสหรัฐอยู่ในจุดที่สดใสเมื่อเร็ว ๆ นี้หนุนโดยการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและอัตราการว่างงานที่ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 50 ปี แม้จะมี uptick ในการสำรวจเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคโดยรวมดูเหมือนว่าจะระมัดระวังมากขึ้นนอกจากนี้ผู้บริโภคจำนวนมากขึ้นกำลังประสบปัญหาในการชำระค่าใช้จ่ายเผชิญกับปัญหาเครดิตหรือสร้างหนี้จำนวนมาก พบ
ตัวชี้วัดสำคัญของความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้นของ บริษัท คือความไม่เต็มใจที่จะคาดการณ์ระยะยาว ก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2551 บริษัท S&P 500 ประมาณหนึ่งในแปดเสนอแนวทางเกี่ยวกับปีงบประมาณหน้าของพวกเขาในระหว่างการเรียกกำไรสุทธิไตรมาส 3 ของพวกเขา FT ระบุ นับตั้งแต่นั้นจำนวน บริษัท ที่เลือกเสนอการคาดการณ์ดังกล่าวลดลงครึ่งหนึ่ง Savita Subramanian หัวหน้าฝ่าย US Equity และกลยุทธ์เชิงปริมาณที่ Bank of America Merrill Lynch บอก FT ว่าตัวเลขน่าจะ "ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ" ในเวลานี้เนื่องจาก บริษัท มีความไม่แน่นอนมากขึ้นเกี่ยวกับอนาคต
มองไปข้างหน้า
ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมารายได้ที่เกิดขึ้นจริงได้เอาชนะประมาณการฉันทามติโดยเฉลี่ย 4.9% ตามการวิเคราะห์โดย FactSet รายงานโดย The Wall Street Journal จากการที่ฉันทามติในปัจจุบันเรียกร้องให้ผลกำไรของ S&P 500 ลดลง 4.5% YOY กำไรที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็นไปได้ที่ชัดเจน ในไตรมาส 2/2562 ผลประกอบการที่แท้จริงลดลงเพียง 0.1% แม้จะมีการคาดการณ์ว่าจะลดลง 2.7% ในฤดูการรายงาน
ในรายงานปัจจุบัน BofAML คาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น 3Q 2019 ที่แท้จริงสำหรับ S&P 500 จะอยู่ที่ระดับ 2% ต่ำกว่าระดับของปีที่แล้ว ในช่วงสัปดาห์แรกของรายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2019 พวกเขาพบว่าสัดส่วนของ บริษัท ที่ตีประมาณการทั้งกำไรต่อหุ้นและยอดขายนั้นสอดคล้องกับค่าเฉลี่ยในอดีตในขณะที่ผลกำไรเพียงอย่างเดียวมีแนวโน้มสูงกว่าค่าเฉลี่ย
อย่างไรก็ตาม Subramanian ของ BofA เตือนว่าการคาดการณ์ฉันทามติสำหรับช่วงเวลาในอนาคตนั้นมองในแง่ดีเกินกว่าที่จะเรียกการเติบโตของกำไรต่อหุ้น YOY ที่ 3% ในไตรมาส 4 ปี 2019 และ 10% สำหรับทั้งปี 2020 "การลดลงของกำไร เป็นเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงหนึ่งในสี่
