ดัชนี S&P 500 (SPX) แสดงการฟื้นตัวที่น่าประทับใจในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา แต่ก็ยังคงมีการซื้อขายมากกว่า 10% ต่ำกว่าระดับสูงสุดในรอบ 52 สัปดาห์ นั่นอาจทำให้ตลาดยังคงสุกงอมสำหรับการตามล่าโดยนักลงทุน "จากการขายออกไปตอนนี้หุ้นดูราคาถูกหรือใกล้เคียงกับมูลค่าที่เหมาะสมเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ในตัวชี้วัดส่วนใหญ่ยกเว้นตัวชี้วัดที่มองย้อนกลับไปเล็กน้อย" ตามข้อมูลของธนาคารแห่งอเมริกา Merrill Lynch
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง BofAML ตั้งข้อสังเกตว่าอัตราส่วน P / E ล่วงหน้าสำหรับ S&P 500 ตอนนี้อยู่ในระดับต่ำสุดในรอบกว่าห้าปี นอกจากนี้รายงานของพวกเขาพบว่าห้าภาคส่วนในดัชนีที่กว้างขึ้นมีการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจโดยเฉพาะอย่างยิ่งในปัจจุบันโดยอิงจากการเปรียบเทียบอัตราส่วนราคาต่อหนังสือในอดีต (P / B) ในอดีต (ดูด้านล่าง)
5 ภาคราคาถูก
(คว่ำโดยนัย)
- พลังงาน: 65% การเงิน: 38% การดูแลสุขภาพ: 28% วัสดุ: 23% ลวดเย็บกระดาษของผู้บริโภค: 14%
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ในการวิเคราะห์ของพวกเขา BofAML มองไปที่ตัวชี้วัดการประเมินสามตัว ได้แก่ อัตราส่วน P / E ล่วงหน้าอัตราส่วนราคาต่อหนังสือ (P / B) และอัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน จากนั้นพวกเขาเปรียบเทียบการประเมินมูลค่าปัจจุบันกับค่าเฉลี่ยในอดีตจากปี 1986 จนถึงสิ้นปี 2018 upside โดยนัยสำหรับห้าส่วนที่ระบุไว้ข้างต้นสะท้อนให้เห็นว่าราคาปัจจุบันของพวกเขาต่ออัตราส่วนหนังสือต้องสูงขึ้นไปถึงค่าเฉลี่ยในอดีต
พลังงานยังมี upside สูงกว่า 15% จากค่า P / E ข้างหน้าและ 26% จากราคากระแสเงินสด สำหรับการดูแลสุขภาพอัพไซด์นั้นคือ 8% และ 23% รูปภาพสำหรับการเงินวัสดุและผู้บริโภคมีความซับซ้อนเพิ่มขึ้นเล็กน้อยด้วยการผสมผสานของส่วนลดและค่าจ้างพิเศษจำนวนเล็กน้อยซึ่งแสดงโดยตัวชี้วัดการประเมินค่าเพิ่มเติมสองรายการนี้
จาก "การปรับปรุงกำไรต่อหุ้นในเชิงบวกและการประเมินมูลค่าที่น่าสนใจ" ตอนนี้หุ้นการเงินอยู่ในอันดับที่สองใน "กรอบเซกเตอร์เชิงกลยุทธ์ของ BofAML" ยูทิลิตี้อันดับหนึ่งแม้จะมี upside เพียง 5% จาก P / B ในขณะที่ยังมี downside อยู่ 21% เมื่อพิจารณา P / E ไปข้างหน้า
ในขณะเดียวกันแม้ว่าเทคโนโลยีสารสนเทศ "ยังคงมีลักษณะที่น่าสนใจในระยะยาวและเรามีน้ำหนักตัวมากเกินกว่าระยะเวลา 12 เดือน แต่รูปแบบยุทธวิธีของเรามีความเสี่ยงในระยะสั้น" รายงานเตือน โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เก็บข้อมูลฮาร์ดแวร์และอุปกรณ์ต่อพ่วงซึ่ง Apple Inc. (AAPL) คิดเป็น 88% และเซมิคอนดักเตอร์เป็นกลุ่มอุตสาหกรรมที่ BAML ระบุว่ายังมีข้อเสีย พวกเขา "ลดลงเร็วกว่าการลดกำไร" บริษัท ตั้งข้อสังเกต
ในระดับมหภาคมากขึ้นอัตราส่วน P / E ล่วงหน้าสำหรับทั้ง S&P 500 ลดลง 21% ในปี 2018 เพื่อสิ้นปีที่ 14.1 เท่าคาดการณ์กำไร 12 เดือนถัดไป หลังจากนั้นก็ดีดตัวขึ้นเป็น 15.1 เท่า ณ วันที่ 15 มกราคม 2019 แต่นอกเหนือจากที่ต่ำสุดเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมานี่ยังต่ำกว่าช่วงเวลาอื่นระหว่างเดือนกันยายน 2013 ถึงตอนนี้ BofAML กล่าวเสริม
มองไปข้างหน้า
การที่ภาคทั้งห้าที่กล่าวไว้ข้างต้นมีราคาถูกพอที่จะดึงดูดความสนใจได้หรือไม่เป็นประเด็นถกเถียง ตัวชี้วัดหลายตัวชี้ให้เห็นว่าการถดถอยครั้งต่อไปกำลังใกล้เข้ามาอย่างรวดเร็วมอร์แกนสแตนลีย์พบและการคาดการณ์ว่าการหดตัวทางเศรษฐกิจจะถูกกระตุ้นให้เกิดการตกต่ำอีกครั้งของราคาหุ้น
