ตลาดหุ้นสหรัฐซึ่งวัดโดยดัชนี S&P 500 นั้นเป็นไตรมาสแรกของปี 2019 ซึ่งเป็นตัวเอกเพิ่มขึ้น 13.1% อย่างไรก็ตามตัวบ่งชี้วัฏจักรของสหรัฐที่พัฒนาโดย Morgan Stanley ชี้ให้เห็นว่าราคาหุ้นใกล้จุดสูงสุดและแนะนำอัตราต่อรองที่ 70% ของการลดลงทางเศรษฐกิจภายใน 12 เดือนข้างหน้าแม้ว่าจะไม่จำเป็นต้องถดถอยก็ตาม ตารางด้านล่างสรุปคำแนะนำสามข้อที่ Serena Tang นักยุทธศาสตร์การลงทุนข้ามประเทศของ Morgan Stanley ได้รับผล
วิธีการหลีกเลี่ยงการสูญเสียครั้งใหญ่เมื่อยอดตลาด
- ลดการจัดสรรหุ้นโดยเฉพาะหุ้นสหรัฐเทียบกับส่วนที่เหลือของโลกไปหนักกว่าอย่างมากในการออกหุ้นกู้ที่ให้ผลตอบแทนสูงเพิ่มเงินสดและเพิ่มการถือครองพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ดัชนีวัฏจักรของสหรัฐของมอร์แกนสแตนลีย์อยู่บนพื้นฐานของ 10 ตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจและการเงินและทำให้ข้อมูลราบรื่นในช่วง 6 เดือน ตั้งแต่เมษายน 2010 ไม่ได้มีช่วงเวลา 6 เดือนเดียวซึ่งส่วนประกอบเหล่านี้ส่วนใหญ่เสื่อมสภาพซึ่งเป็นแนวบวกที่ยาวที่สุดของการเรียงลำดับนี้เนื่องจากตัวบ่งชี้ได้รับการพัฒนามานานกว่า 40 ปีที่ผ่านมา
"ในอดีตสภาพแวดล้อมของการปรับปรุงความกว้างและความลึกของข้อมูล (เช่นอัตราการว่างงานและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา) ทำให้ความน่าจะเป็นสูงในรอบ 12 เดือนถัดไป - ต้องลงมา "Tang เขียนไว้ในบันทึกย่อล่าสุดให้กับลูกค้าตามที่ BI เสนอ รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับคำแนะนำการลงทุนของเธอแสดงอยู่ด้านล่าง
การจัดสรรหุ้น นักลงทุนควรลดตลาดหุ้นสหรัฐลงเหลือ 19% ของพอร์ตการลงทุนและตลาดหุ้นที่พัฒนาแล้วอื่น ๆ ลงเหลือ 28% ตลาดหุ้นสหรัฐมีแนวโน้มชะลอตัวในตลาดที่พัฒนาแล้วอื่น ๆ ในช่วงปลายวงจรเศรษฐกิจ
อัตราผลตอบแทนสูง พันธบัตรอัตราผลตอบแทนสูงของสหรัฐเพียง 8% ของการจัดสรรใหม่ที่แนะนำ โปรไฟล์ส่งคืนไม่ได้น่าดึงดูดในขณะนี้และโดยทั่วไปแล้วจะทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำ
เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เงินสด 11% ของการจัดสรรที่แนะนำใหม่และตั๋วเงินคลังสหรัฐอายุ 10 ปีคือ 18% มอร์แกนสแตนลีย์พบว่าพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐมีแนวโน้มที่จะดีกว่าเมื่อวัฏจักรเศรษฐกิจเริ่มคลี่คลาย
ระดับการลงทุนของหุ้นกู้ภาคธุรกิจของสหรัฐอเมริกานั้นอยู่ที่ 15% ของการจัดสรรพอร์ตการลงทุนของ Morgan Stanley กองทุนตราสารหนี้ภาคเอกชนมีกระแสเงินไหลเข้าสูงเป็นประวัติการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้เนื่องจากนักลงทุนได้รับความระมัดระวังมากขึ้นต่อการวิจัยโดย Bank of America Merrill Lynch
ทางเลือกการป้องกันอีกประการหนึ่งสำหรับนักลงทุนคือการหาหุ้นที่มีลักษณะคล้ายพันธบัตรเช่นความผันผวนของราคาต่ำและการจ่ายเงินสดที่มั่นคง จากการวิเคราะห์ตั้งแต่ปี 1997 มีเพียงยูทิลิตี้และหุ้น REIT เท่านั้นที่มีความสัมพันธ์เชิงบวกที่สูงกับผลตอบแทนพันธบัตรที่จะมีคุณสมบัติใกล้เคียงกับพร็อกซี่หรือทดแทนสำหรับการลงทุนตราสารหนี้ตามรายงานการอุ่นเครื่องรายสัปดาห์ของ Morgan Stanley
มองไปข้างหน้า
การพัฒนาสี่ข้อเสนอสัญญาณที่เป็นลบสำหรับหุ้นอ้างอิงจากข่าว BI เรื่องอื่น: การไหลออกสุทธิ 79, 000 ล้านดอลลาร์ต่อปีจากหุ้นทั่วโลกต่อ BofAML; ดอกเบี้ยทะยานสั้น ๆ ใน SPDR S&P 500 ETF (SPY); ตัวเลือกการใส่หยาบคายใน S&P 500 กำลังกลายเป็นค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นมากกว่าตัวเลือกการโทรแบบรั้น และดัชนีความผันผวนของ CBOE (VIX) คาดการณ์ว่าราคาหุ้นในตลาดหุ้นจะแกว่งตัวไปข้างหน้า
ในขณะที่หมีอาจได้รับการพิสูจน์ผิดอีกครั้งทั้งหมดเหล่านี้ชี้ให้เห็นว่าการเตรียมการสำหรับจุดสูงสุดของตลาดที่เป็นไปได้อาจเป็นหลักสูตรที่รอบคอบโดยเฉพาะในเวลานี้ ในขณะเดียวกันนักลงทุนรายย่อยกำลังหาทางป้องกันความเสี่ยงในการถือครองหุ้นได้ยากขึ้นเนื่องจากสภาพคล่องลดลงสำหรับ E-mini S&P 500 ฟิวเจอร์ส
