William F. Sharpe คือใคร
William Forsyth Sharpe เป็นนักเศรษฐศาสตร์ชาวอเมริกันที่ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์เศรษฐศาสตร์ปี 1990 พร้อมกับ Harry Markowitz และ Merton Miller สำหรับการพัฒนาแบบจำลองเพื่อช่วยในการตัดสินใจลงทุน
ชาร์ปเป็นที่รู้จักกันดีในการพัฒนารูปแบบการกำหนดราคาสินทรัพย์ทุน (CAPM) ในปี 1960 CAPM อธิบายถึงความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงอย่างเป็นระบบและผลตอบแทนที่คาดหวังและระบุว่าการรับความเสี่ยงมากขึ้นเป็นสิ่งที่จำเป็นเพื่อให้ได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้น เขายังเป็นที่รู้จักในเรื่องการสร้างอัตราส่วนชาร์ปซึ่งเป็นตัวเลขที่ใช้ในการวัดอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนของการลงทุน
ชีวิตของ William F. Sharpe
William Forsyth Sharpe เกิดที่บอสตันเมื่อวันที่ 6 มิถุนายน 1934 ในที่สุดเขาและครอบครัวของเขาตั้งรกรากอยู่ในแคลิฟอร์เนียและเขาสำเร็จการศึกษาจากโรงเรียนมัธยมสารพัดช่างริมแม่น้ำในปี 1951 หลังจากการเริ่มต้นผิดพลาดหลายอย่างในการตัดสินใจว่าจะเรียนที่วิทยาลัย ยาและการบริหารธุรกิจชาร์ปตัดสินใจศึกษาเศรษฐศาสตร์ เขาจบการศึกษาจากมหาวิทยาลัยแห่งแคลิฟอร์เนียที่เบิร์กลีย์ด้วยปริญญาศิลปศาสตรบัณฑิตในปี 2498 และปริญญาโทศิลปศาสตร์ในปี 2499 ในปี 2504 เขาได้รับปริญญาเอก เศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยแคลิฟอร์เนียที่ลอสแองเจลิส
Sharpe สอนที่มหาวิทยาลัยวอชิงตันมหาวิทยาลัยแห่งแคลิฟอร์เนียที่เออร์ไวน์และมหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด เขายังดำรงตำแหน่งหลายตำแหน่งในอาชีพการงานของเขานอกสถาบันการศึกษา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเขาเป็นนักเศรษฐศาสตร์ที่ RAND Corporation ที่ปรึกษาของ Merrill Lynch และ Wells Fargo ผู้ก่อตั้ง Sharpe-Russell Research ร่วมกับ Frank Russell Company และผู้ก่อตั้ง บริษัท ที่ปรึกษา William F. Sharpe Associates Sharpe ได้รับรางวัลมากมายจากการมีส่วนร่วมในสาขาการเงินและธุรกิจรวมถึงรางวัล American Assembly of Collegiate Schools of Business สำหรับผลงานดีเด่นด้านการศึกษาธุรกิจในปี 1980 และนักวิเคราะห์การเงิน Federated Nicholas Molodovsky Award สำหรับผลงานดีเด่น วิชาชีพในปี 1989 รางวัลโนเบลที่เขาได้รับในปี 2533 เป็นผลงานที่มีเกียรติที่สุด
ประเด็นที่สำคัญ
- William F. Sharpe เป็นนักเศรษฐศาสตร์ที่ให้เครดิตกับการพัฒนาอัตราส่วน CAPM และ Sharpe CAPM เป็นรากฐานที่สำคัญในการจัดการพอร์ตโฟลิโอและพยายามหาผลตอบแทนที่คาดหวังโดยดูจากอัตราปลอดความเสี่ยงเบต้าและค่าความเสี่ยงด้านตลาด อัตราส่วน Sharpe ช่วยให้นักลงทุนถอดรหัสได้ว่าการลงทุนใดให้ผลตอบแทนดีที่สุดสำหรับระดับความเสี่ยง
คุณูปการต่อเศรษฐศาสตร์การเงิน
ชาร์ปเป็นที่รู้จักกันดีที่สุดสำหรับบทบาทของเขาในการพัฒนา CAPM ซึ่งได้กลายเป็นแนวคิดพื้นฐานในเศรษฐศาสตร์การเงินและการจัดการพอร์ตโฟลิโอ ทฤษฎีนี้มีต้นกำเนิดในวิทยานิพนธ์ปริญญาเอกของเขา Sharpe ส่งรายงานสรุปพื้นฐานสำหรับ CAPM ไปยัง วารสารการเงิน ในปี 1962 แม้ว่าตอนนี้จะเป็นทฤษฎีที่สำคัญในด้านการเงิน แต่เดิมได้รับการตอบรับเชิงลบจากการตีพิมพ์ มันถูกตีพิมพ์ในภายหลังในปี 1964 หลังจากการเปลี่ยนแปลงในกองบรรณาธิการ
แบบจำลอง CAPM ตั้งทฤษฎีว่าผลตอบแทนที่คาดหวังของหุ้นควรเป็นอัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงบวกกับค่าเบต้าของการลงทุนคูณด้วยค่าความเสี่ยงด้านตลาด อัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงช่วยชดเชยนักลงทุนในการคาดเงินในขณะที่เบี้ยประกันความเสี่ยงเบต้าและตลาดชดเชยผู้ลงทุนสำหรับความเสี่ยงเพิ่มเติมที่พวกเขาลงทุนมากกว่าและมากกว่าเพียงแค่ลงทุนในคลังที่ให้อัตราปลอดความเสี่ยง
Sharpe ยังสร้างอัตราส่วน Sharpe ผู้ทรงอ้างอิง อัตราส่วน Sharpe วัดผลตอบแทนส่วนเกินที่ได้รับในอัตราปลอดความเสี่ยงต่อหน่วยความผันผวน อัตราส่วนช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่าผลตอบแทนที่สูงขึ้นนั้นเกิดจากการตัดสินใจลงทุนอย่างชาญฉลาดหรือรับความเสี่ยงมากเกินไป พอร์ตการลงทุนสองพอร์ตอาจมีผลตอบแทนใกล้เคียงกัน แต่อัตราส่วนชาร์ปแสดงว่าพอร์ตใดที่เสี่ยงต่อการได้รับพอร์ตนั้นมากขึ้น ผลตอบแทนที่สูงขึ้นเมื่อมีความเสี่ยงต่ำจะดีกว่าและอัตราส่วน Sharpe จะช่วยให้นักลงทุนค้นหาส่วนผสมนั้น
นอกจากนี้ในปี 1998 รายงานของ Sharpe ระบุการผสมผสานที่มีประสิทธิภาพของกองทุน ได้รับการยกย่องว่าเป็นรากฐานของรูปแบบการวิเคราะห์เชิงกลับมาซึ่งวิเคราะห์ผลตอบแทนการลงทุนที่ผ่านมาเพื่อกำหนดวิธีการจำแนกประเภทการลงทุน
ตัวอย่างวิธีการที่นักลงทุนใช้อัตราส่วนชาร์ป
สมมติว่านักลงทุนต้องการเพิ่มหุ้นใหม่ในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา พวกเขากำลังพิจารณาสองตัวและต้องการเลือกสิ่งที่ให้ผลตอบแทนที่ปรับความเสี่ยงได้ดีกว่า พวกเขาจะใช้การคำนวณอัตราส่วนชาร์ป
สมมติว่าปลอดความเสี่ยงอัตรา 3%
สต็อก A ได้รับผลตอบแทน 15% ในปีที่ผ่านมาโดยมีความผันผวน 10% อัตราส่วนชาร์ปคือ 1.2 คำนวณเป็น (15-3) / 10
สต็อก B ได้ผลตอบแทน 13% ในปีที่ผ่านมาโดยมีความผันผวน 7% อัตราส่วนชาร์ปคือ 1.43 คำนวณเป็น (13-3) / 7
ในขณะที่หุ้น B มีผลตอบแทนต่ำกว่าหุ้น A ความผันผวนของหุ้น B ก็ต่ำกว่าเช่นกัน เมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงของการลงทุนหุ้น B จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าโดยมีความเสี่ยงต่ำ แม้ว่าสต๊อก B จะคืนเพียง 12% ก็ยังคงเป็นการซื้อที่ดีกว่าด้วยอัตราส่วนชาร์ป 1.29
ผู้ลงทุนที่ชาญฉลาดเลือกหุ้น B เนื่องจากผลตอบแทนที่สูงขึ้นเล็กน้อยที่เกี่ยวข้องกับหุ้น A นั้นไม่เพียงพอสำหรับความเสี่ยงที่สูงขึ้น
มีปัญหาเล็กน้อยเกี่ยวกับการคำนวณรวมถึงกรอบเวลาที่ จำกัด ในการดูและการสันนิษฐานว่าผลตอบแทนและความผันผวนก่อนหน้านั้นเป็นตัวแทนของผลตอบแทนและความผันผวนของฟิวเจอร์ส นี่อาจไม่เป็นเช่นนั้นเสมอไป
