การคาดการณ์ของผลประกอบการของ บริษัท ในสหรัฐอเมริกาในปี 2562 จะลดลงอย่างรวดเร็วและนักวิเคราะห์บางคนถึงกับมองว่าเศรษฐกิจถดถอยด้วยกำไรที่ต่ำกว่าในปี 2561 ตามสถานการณ์สมมตินี้การละทิ้งหุ้นดูเหมือนเป็นการตอบสนองเชิงตรรกะ ราคา ไม่เร็วนักพูดที่ JPMorgan
หลายคนเชื่อว่าไม่สามารถซื้อหุ้นได้ก่อนที่ผลประกอบการจะหยุดลงเราไม่เห็นด้วยกับมุมมองดังกล่าวในขณะที่ Mislav Matejka หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ระดับโลกและยุโรปของ JPMorgan กล่าวในรายงานวิจัยที่คัดลอกมาโดย CNBC เมื่อดูรอบสี่รอบสุดท้ายระหว่างที่ประมาณการรายได้มีแนวโน้มลดลงทีมของเขาพบว่าราคาหุ้นเริ่มมีการปรับตัวเฉลี่ยเจ็ดเดือนก่อนที่การคาดการณ์เหล่านั้นจะเริ่มขึ้นอีกครั้งโดยเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 30% ในระหว่างกาล ตารางด้านล่างตัดกับการคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2019 ของ S&P 500 จาก Goldman Sachs และ Morgan Stanley
2019 แนวโน้มผลประกอบการ: Bulls and Bears
(กรณีพื้นฐาน S&P 500 การเติบโตของกำไร)
- Morgan Stanley: + 1% Goldman Sachs: + 6%
ความสำคัญสำหรับนักลงทุน
ก่อนหน้านี้ในทศวรรษนี้ Matejka และทีมงานของเขาได้รับการจัดอันดับให้เป็นนักวิเคราะห์ที่ดีที่สุดในหมวดหมู่ของพวกเขาติดต่อกันเป็นเวลาสี่ปีโดยนิตยสาร Institutional Investor รอบรายได้ติดลบล่าสุดที่เกิดขึ้นในปี 2558-2559 ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2559 ถึงธันวาคม 2559 ตลาดเพิ่มขึ้น 20% แม้ว่ารายได้จะปรับลดลงโดยเฉลี่ยในช่วงเวลาเดียวกัน
ในความเป็นจริงตลอดทั้งตลาดวัวปัจจุบันที่เริ่มต้นในเดือนมีนาคม 2009 ความคาดหวังเกี่ยวกับผลประกอบการโดยทั่วไปนั้นติดลบ JPMorgan กล่าวเสริม เมื่อแบ่งช่วงเวลานั้นเป็นช่วงเวลาที่สั้นลงพวกเขาพบว่าการปรับปรุงรายได้โดยทั่วไปนั้นเป็นลบ 64% ของเวลา แต่หุ้นเพิ่มขึ้น 60% ของเวลา
นอกเหนือจากการวิเคราะห์ประวัติศาสตร์แล้ว JPMorgan ยังมองในแง่ดีเกี่ยวกับหุ้นในปัจจุบันด้วยปัจจัยพื้นฐาน 4 ประการ ได้แก่ ความแปรปรวนของธนาคารกลางสหรัฐดอลลาร์สหรัฐที่มีมูลค่าสูงสุดการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้นของจีนและผลบวกสำหรับการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ ประเทศจีน แน่นอนหากพวกเขาพิสูจน์ให้เห็นว่าผิด เมื่อพิจารณาจากสถานการณ์การค้าระหว่างสหรัฐอเมริกากับจีนซิตี้กรุ๊ปได้ออกการประเมินในแง่ร้ายเมื่อเร็ว ๆ นี้
อย่างไรก็ตามนักลงทุนยักไหล่ผลประกอบการที่ผิดหวัง จากการวิเคราะห์โดย FactSet Research Systems ที่อ้างถึงโดย CNBC บริษัท ที่พลาดประมาณการกำไรไตรมาส 4 ปี 2018 ได้เห็นการลดลงของราคาหุ้นเฉลี่ยเพียง 0.4% ในช่วงสองวันหลังจากการประกาศในขณะที่การลดลง 2.6% จะสอดคล้องกับ ประวัติศาสตร์ นี่คือบทลงโทษขั้นต่ำสุดสำหรับผลประกอบการที่พลาดไปตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ของปี 2009 FactSet เพิ่ม แท้จริงแล้ว JPMorgan ชี้ให้เห็นว่าหลาย บริษัท ได้บันทึกการกระโดดราคาใหญ่หลังจากรายงานผลประกอบการพลาดรวมถึงกำไร 11.6% สำหรับ บริษัท เจเนอรัลอิเล็คทริค จำกัด (GE)
มองไปข้างหน้า
JPMorgan เชื่อว่าการคาดการณ์รายได้อาจกลับมาเป็นช่วงขาขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2562 จากการวิเคราะห์รอบการแก้ไขกำไรที่ผ่านมาก่อนหน้านี้ตอนนี้พวกเขาแนะนำหุ้นที่เป็นวัฏจักรเช่นอุตสาหกรรมพลังงานและเหมืองแร่.
ในอีกแง่หนึ่งมอร์แกนสแตนลีย์กล่าวว่า "ตลาดตราสารทุนของสหรัฐฯมีการซื้อเกินมูลค่าและการค้าเบต้าค่อนข้างล้นไปถึงจุดนี้เราคิดว่าเป็นเรื่องที่เหมาะสมที่จะรักษาดุลยภาพด้านสาธารณูปโภคและลวดเย็บกระดาษ" นั่นคือพวกเขาแนะนำตรงกันข้ามตรงกันข้ามกับการป้องกันหุ้น
