ทฤษฎีโครงสร้างเงินทุนคืออะไร?

ในการจัดการทางการเงินทฤษฎีโครงสร้างเงินทุนหมายถึงแนวทางที่เป็นระบบในการจัดหาเงินทุนสำหรับกิจกรรมทางธุรกิจผ่านการรวมกันของตราสารทุนและหนี้สิน มีทฤษฎีโครงสร้างเงินทุนที่แข่งขันได้หลายทฤษฎีซึ่งแต่ละแห่งจะสำรวจความสัมพันธ์ระหว่างการจัดหาเงินทุนการกู้ยืมเงินและมูลค่าตลาดของ บริษัท แตกต่างกันเล็กน้อย

รายได้สุทธิจากทฤษฎีโครงสร้างเงินทุน

David Durand แนะนำวิธีการนี้เป็นครั้งแรกในปี 1952 และเขาเป็นผู้สนับสนุนการใช้ประโยชน์ทางการเงิน เขาตั้งข้อสังเกตว่าการเปลี่ยนแปลงของภาระหนี้ทางการเงินส่งผลให้ต้นทุนเงินทุนเปลี่ยนแปลง กล่าวอีกนัยหนึ่งถ้ามีอัตราส่วนหนี้สินเพิ่มขึ้นโครงสร้างเงินทุนเพิ่มขึ้นและต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก (WACC) ลดลงซึ่งส่งผลให้มูลค่าของ บริษัท สูงขึ้น

เสนอโดย Durand วิธีนี้ตรงข้ามกับวิธีการรายได้สุทธิในกรณีที่ไม่มีภาษี ในวิธีการนี้ WACC คงที่ มันอนุมานว่าตลาดวิเคราะห์ทั้ง บริษัท และส่วนลดใด ๆ ไม่มีความสัมพันธ์กับอัตราส่วนหนี้สิน / ทุน หากมีการให้ข้อมูลภาษีมันระบุว่า WACC จะลดลงหากมีการจัดหาเงินกู้เพิ่มขึ้นและมูลค่าของ บริษัท จะเพิ่มขึ้น

ในวิธีการนี้กับทฤษฎีโครงสร้างทุนต้นทุนของเงินทุนเป็นหน้าที่ของโครงสร้างเงินทุน อย่างไรก็ตามสิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าวิธีนี้จะถือว่าโครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุด โครงสร้างเงินทุนที่ดีที่สุดแสดงให้เห็นว่าในอัตราส่วนที่แน่นอนของหนี้และส่วนของผู้ถือหุ้นต้นทุนของทุนอยู่ที่ขั้นต่ำและมูลค่าของ บริษัท อยู่ในระดับสูงสุด

ทฤษฎีการควบรวมกิจการเป็นแนวทางโครงสร้างเงินทุนที่ตั้งชื่อตาม Franco Modigliani และ Merton Miller ในปี 1950 Modigliani และ Miller เป็นอาจารย์สองคนที่ศึกษาทฤษฎีโครงสร้างทุนและร่วมมือกันพัฒนาข้อเสนอที่ไม่เกี่ยวข้องกับโครงสร้างเงินทุน ข้อเสนอนี้ระบุว่าในตลาดที่สมบูรณ์แบบโครงสร้างเงินทุนที่ บริษัท ใช้ไม่สำคัญเนื่องจากมูลค่าตลาดของ บริษัท นั้นขึ้นอยู่กับอำนาจการหารายได้และความเสี่ยงของสินทรัพย์อ้างอิง ตาม Modigliani และ Miller มูลค่าเป็นอิสระจากวิธีการทางการเงินที่ใช้และการลงทุนของ บริษัท ทฤษฎีของ M&M ทำให้ข้อเสนอสองข้อ:

• ข้อเสนอที่ 1: ข้อเสนอนี้บอกว่าโครงสร้างเงินทุนนั้นไม่เกี่ยวข้องกับมูลค่าของ บริษัท มูลค่าของ บริษัท ที่เหมือนกันทั้งสองจะยังคงเหมือนเดิมและมูลค่าจะไม่ได้รับผลกระทบจากการเลือกทางการเงินที่นำมาใช้เพื่อการเงินสินทรัพย์ มูลค่าของ บริษัท ขึ้นอยู่กับผลประกอบการในอนาคต มันคือเมื่อไม่มีภาษี ข้อเสนอที่สอง: ข้อเสนอนี้บอกว่าการใช้ประโยชน์ทางการเงินช่วยเพิ่มมูลค่าของ บริษัท และลด WACC มันคือเมื่อมีข้อมูลภาษี

ทฤษฎีการสั่งซื้อจิก

ทฤษฎีคำสั่งการจิกจะเน้นไปที่ต้นทุนข้อมูลที่ไม่สมดุล วิธีนี้จะถือว่า บริษัท ต่าง ๆ ให้ความสำคัญกับกลยุทธ์ทางการเงินของพวกเขาตามเส้นทางของแนวต้านที่น้อยที่สุด การจัดหาเงินทุนภายในเป็นวิธีแรกที่ต้องการรองลงมาคือตราสารหนี้และการจัดหาเงินทุนภายนอกเป็นทางเลือกสุดท้าย

ข้อสรุป

เพื่อสรุปเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินที่จะรู้เกี่ยวกับโครงสร้างเงินทุน การวิเคราะห์โครงสร้างเงินทุนอย่างแม่นยำสามารถช่วย บริษัท ได้โดยการปรับต้นทุนเงินทุนให้เหมาะสมและปรับปรุงผลกำไร