จะเกิดอะไรขึ้นกับตัวเลือกการโทรหาก บริษัท ร่วม จะซื้อ?

โดยทั่วไปแล้วการประกาศข้อเสนอการกู้ยืมจาก บริษัท อื่นเป็นสิ่งที่ดีสำหรับผู้ถือหุ้นใน บริษัท ที่กำลังซื้อ เนื่องจากข้อเสนอนี้โดยทั่วไปจะมีมูลค่าสูงกว่ามูลค่าตลาดของ บริษัท ก่อนที่จะมีการประกาศ อย่างไรก็ตามสำหรับผู้ถือตัวเลือกการโทรบางคนว่าสถานการณ์การซื้อทันทีนั้นดีหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกที่พวกเขามีอยู่และราคาที่จ่ายในข้อเสนอ

ตัวเลือกการโทรให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการซื้อหลักทรัพย์อ้างอิงในราคาที่กำหนดในเวลาใดก็ได้ก่อนวันหมดอายุโดยถือว่าเป็นตัวเลือกแบบอเมริกัน (ตัวเลือกหุ้นส่วนใหญ่เป็น) อย่างมีประสิทธิภาพจะไม่มีใครใช้ตัวเลือกนี้เพื่อซื้อหุ้นในราคาที่กำหนดถ้าราคานั้นสูงกว่าราคาตลาดปัจจุบัน ในกรณีของข้อเสนอการกู้ยืมเงินซึ่งกำหนดจำนวนเสนอต่อหุ้นสิ่งนี้จะ จำกัด ว่าหุ้นจะไปสูงได้อย่างมีประสิทธิภาพโดยสมมติว่าไม่มีข้อเสนออื่น ๆ เข้ามาและข้อเสนอน่าจะได้รับการยอมรับ ดังนั้นหากราคาเสนอซื้อต่ำกว่าราคาที่ใช้สิทธิของตัวเลือกการโทรตัวเลือกนั้นสามารถสูญเสียมูลค่าส่วนใหญ่ได้อย่างง่ายดาย ในทางกลับกันตัวเลือกที่มีราคาใช้สิทธิต่ำกว่าราคาเสนอซื้อนี้จะเห็นมูลค่าที่เพิ่มขึ้น

ตัวอย่างเช่นในวันที่ 4 ธันวาคม 2549 คาสิโนสถานีได้รับข้อเสนอการกู้ยืมจากฝ่ายบริหารในราคา 82 ดอลลาร์ต่อหุ้น ดูการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของตัวเลือกในวันนั้นแสดงให้เห็นชัดเจนว่าผู้ถือตัวเลือกการโทรบางคนทำได้ดีในขณะที่คนอื่น ๆ ถูกกระแทกอย่างหนัก ในวันนั้นตัวเลือก Jan 09 ที่มีราคาใช้สิทธิ $ 70 ซึ่งต่ำกว่าราคาเสนอขายที่ $ 82 เพิ่มขึ้นจาก $ 11.40 เป็น $ 17.30 - เพิ่มขึ้น 52% ในทางกลับกันตัวเลือก Jan 09 ที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 90 ซึ่งสูงกว่าราคาเสนอ $ 82 ลดลงจาก $ 3.40 เป็น $ 1 ซึ่งขาดทุน 71%

ผู้ถือตัวเลือกการโทรบางรายมีกำไรที่ดีจากการซื้อหากราคาเสนอซื้อสูงกว่าราคาที่ใช้สิทธิ อย่างไรก็ตามผู้ถือตัวเลือกจะได้รับผลกระทบอย่างหนักหากราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาเสนอซื้อ