หุ้นเติบโตถือเป็นหุ้นที่มีศักยภาพสูงกว่าตลาดโดยรวมเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากศักยภาพในอนาคตของพวกเขาในขณะที่หุ้นมูลค่าถูกจัดประเภทเป็นหุ้นที่มีการซื้อขายต่ำกว่าสิ่งที่พวกเขามีคุณค่าและจะให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่า หมวดหมู่ใดดีกว่า ผลการดำเนินงานในอดีตที่ผ่านมาของทั้งสองกลุ่มย่อยให้ผลลัพธ์ที่น่าประหลาดใจ
ประเด็นที่สำคัญ
- หุ้นเติบโตคาดว่าจะดีกว่าตลาดโดยรวมเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากศักยภาพในอนาคตของพวกเขามูลค่าหุ้นอาจซื้อขายต่ำกว่าสิ่งที่พวกเขามีคุณค่าจริง ๆ และในทางทฤษฎีจะให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าคำถามว่ากลยุทธ์การลงทุน ได้รับการประเมินในบริบทของระยะเวลาของนักลงทุนรายบุคคลและปริมาณของความผันผวนและทำให้มีความเสี่ยงซึ่งสามารถทนได้
หุ้นเติบโตและมูลค่าหุ้น
แนวคิดของสต็อกการเจริญเติบโตเมื่อเทียบกับที่คิดว่าจะตีราคาต่ำโดยทั่วไปมาจากการวิเคราะห์หุ้นขั้นพื้นฐาน นักวิเคราะห์ได้รับการพิจารณาว่ามีศักยภาพที่จะเติบโตได้ดีกว่าตลาดโดยรวมหรือไม่ก็มีการแบ่งย่อยเฉพาะช่วงระยะเวลาหนึ่ง
หุ้นเติบโตสามารถพบได้ในกลุ่มเล็กกลางและใหญ่และสามารถรักษาสถานะนี้ไว้ได้จนกว่านักวิเคราะห์จะรู้สึกว่าพวกเขามีศักยภาพ บริษัท ที่เติบโตจะได้รับการพิจารณาว่ามีโอกาสที่ดีสำหรับการขยายตัวที่สำคัญในอีกไม่กี่ปีข้างหน้าเนื่องจากพวกเขามีผลิตภัณฑ์หรือสายผลิตภัณฑ์ที่คาดว่าจะขายได้ดีหรือเพราะพวกเขาดูเหมือนจะทำงานได้ดีกว่าคู่แข่งหลายราย คาดการณ์ว่าจะได้เปรียบพวกเขาในตลาดของพวกเขา
หุ้นที่มีมูลค่ามักจะมีขนาดใหญ่ขึ้น บริษัท ที่มีชื่อเสียงและมีการซื้อขายต่ำกว่าราคาที่นักวิเคราะห์รู้สึกว่าหุ้นนั้นมีมูลค่าขึ้นอยู่กับอัตราส่วนทางการเงินหรือมาตรฐานที่เปรียบเทียบ ตัวอย่างเช่นมูลค่าทางบัญชีของหุ้นของ บริษัท อาจเท่ากับ $ 25 ต่อหุ้นขึ้นอยู่กับจำนวนของหุ้นที่โดดเด่นหารด้วยมูลค่าของ บริษัท ดังนั้นหากมีการซื้อขายที่ราคา $ 20 ต่อหุ้นในขณะนี้นักวิเคราะห์หลายคนจะคิดว่านี่เป็นการเล่นที่คุ้มค่า
หุ้นสามารถกลายเป็นต่ำกว่าด้วยเหตุผลหลายประการ ในบางกรณีการรับรู้ของสาธารณชนจะผลักดันราคาลงเช่นถ้าบุคคลสำคัญใน บริษัท ถูกจับในเรื่องอื้อฉาวส่วนตัวหรือ บริษัท ถูกจับได้ว่ากำลังทำสิ่งที่ผิดจรรยาบรรณ แต่ถ้าการเงินของ บริษัท ยังค่อนข้างมั่นคงผู้แสวงหามูลค่าอาจมองว่านี่เป็นจุดเริ่มต้นที่ดีเพราะพวกเขาคิดว่าประชาชนจะลืมสิ่งที่เกิดขึ้นในไม่ช้าและราคาจะสูงขึ้นถึงจุดที่ควรจะเป็น โดยทั่วไปแล้วมูลค่าหุ้นจะทำการซื้อขายที่ส่วนลดทั้งราคาต่อกำไรมูลค่าทางบัญชีหรืออัตราส่วนกระแสเงินสด
แน่นอนว่ามุมมองไม่ถูกต้องเสมอไปและหุ้นบางประเภทสามารถจัดเป็นส่วนผสมของทั้งสองหมวดหมู่ได้ซึ่งพวกเขาถูกมองว่าด้อยค่า แต่มีศักยภาพสูงกว่าและเหนือกว่านี้ Morningstar Inc. จึงจัดกลุ่มหลักทรัพย์และกองทุนทั้งหมดที่จัดอยู่ในประเภทการเติบโตมูลค่าหรือแบบผสม
ไหนดีกว่ากัน
เมื่อพูดถึงการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานในอดีตของทั้งสองกลุ่มย่อยของหุ้นนั้น ๆ ผลลัพธ์ที่สามารถมองเห็นได้นั้นจะต้องได้รับการประเมินในแง่ของระยะเวลาและปริมาณของความผันผวนและความเสี่ยงที่เกิดขึ้นเพื่อให้บรรลุ
อย่างน้อยในทางทฤษฎีมูลค่าหุ้นจะมีความเสี่ยงและความผันผวนในระดับต่ำเนื่องจากมักพบใน บริษัท ขนาดใหญ่และมีชื่อเสียงมากกว่า และแม้ว่าพวกเขาจะไม่กลับไปที่ราคาเป้าหมายที่นักวิเคราะห์หรือนักลงทุนคาดการณ์พวกเขายังอาจเสนอการเติบโตของเงินทุนและหุ้นเหล่านี้ก็มักจะจ่ายเงินปันผลเช่นกัน
ขณะที่หุ้นเติบโตมักจะละเว้นจากการจ่ายเงินปันผลและจะนำผลกำไรสะสมกลับมาลงทุนใน บริษัท แทน โอกาสในการเติบโตของหุ้นที่มีการขาดทุนสำหรับนักลงทุนสามารถมากขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก บริษัท ไม่สามารถติดตามการเติบโตได้
ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่มีผลิตภัณฑ์ใหม่ที่ได้รับการขนานนามอย่างสูงอาจเห็นราคาหุ้นตกต่ำลงอย่างแน่นอนหากผลิตภัณฑ์นั้นเป็นสินค้าที่น่าเบื่อหรือมีข้อบกพร่องในการออกแบบที่ทำให้ไม่สามารถทำงานได้อย่างถูกต้อง โดยทั่วไปแล้วหุ้นที่มีการเติบโตจะมีรางวัลที่มีศักยภาพสูงสุดรวมถึงความเสี่ยงสำหรับนักลงทุน
ประสิทธิภาพทางประวัติศาสตร์
แม้ว่าย่อหน้าข้างต้นแสดงให้เห็นว่าหุ้นเติบโตจะโพสต์ตัวเลขที่ดีที่สุดในระยะเวลานาน John Dowdee นักวิเคราะห์การวิจัยเผยแพร่รายงานบนเว็บไซต์ Alpha ที่เขาแบ่งหุ้นออกเป็น 6 หมวดหมู่ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงและผลตอบแทนสำหรับการเติบโตและมูลค่าหุ้นในกลุ่มธุรกิจขนาดเล็กกลางและใหญ่ตามลำดับ
การศึกษาแสดงให้เห็นว่าตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2000 ถึง 2013 เมื่อดำเนินการศึกษาแล้วหุ้นมูลค่าสูงกว่าหุ้นที่มีการเติบโตบนพื้นฐานที่ปรับความเสี่ยงสำหรับการลงทุนทั้งสามระดับ - แม้ว่าพวกเขาจะมีความผันผวนที่ชัดเจนกว่าการเติบโต
แต่นี่ไม่ใช่กรณีสำหรับช่วงเวลาสั้น ๆ จากปี 2550-2556 หุ้นเติบโตจะมีผลตอบแทนสูงกว่าในแต่ละประเภทการลงทุน ผู้เขียนถูกบังคับให้สรุปในที่สุดว่าการศึกษาไม่ได้ให้คำตอบที่แท้จริงว่าสต็อกประเภทใดประเภทหนึ่งดีกว่าหุ้นอื่น ๆ อย่างแท้จริงตามการปรับความเสี่ยง เขากล่าวว่าผู้ชนะในแต่ละสถานการณ์ลงมาถึงช่วงเวลาที่พวกเขาถูกจัดขึ้น
การศึกษาที่แตกต่าง
อย่างไรก็ตาม Craig Israelsen ตีพิมพ์ผลการศึกษาในนิตยสาร Financial Planning ฉบับใหม่ในปี 2558 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงผลการดำเนินงานของการเติบโตและมูลค่าหุ้นในทั้งสาม capsizes ในช่วง 25 ปีตั้งแต่ต้นปี 2533 ถึงสิ้นปี 2557 ผลตอบแทนจากการแสดงแผนภูมินี้ หุ้นมูลค่าสูงสุดที่ให้ผลตอบแทนต่อปีเฉลี่ยสูงกว่าหุ้นที่มีการเติบโตสูงสุดโดยประมาณสามในสี่ของร้อยละ ความแตกต่างนั้นยิ่งใหญ่กว่าสำหรับหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กโดยขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของดัชนีชี้วัดของพวกเขาตามลำดับโดยภาคส่วนมูลค่าจะประกาศผู้ชนะอีกครั้ง
แต่การศึกษายังแสดงให้เห็นว่าในทุกช่วงเวลาห้าปีที่ผ่านมาในช่วงเวลานั้นการเติบโตและมูลค่าของหมวกขนาดใหญ่เกือบจะเท่ากันในแง่ของผลตอบแทนที่เหนือกว่า มูลค่าเล็ก ๆ น้อยกว่ามูลค่าการเติบโตประมาณสามในสี่ของช่วงเวลาเหล่านั้น แต่เมื่อการเติบโตได้รับความแตกต่างระหว่างสองมักจะมีขนาดใหญ่กว่าเมื่อค่าชนะ อย่างไรก็ตามมูลค่าของหุ้นขนาดเล็กมีอัตราการเติบโตสูงกว่า 90% ของเวลาในช่วงระยะเวลา 10 ปีและมูลค่าของหุ้นขนาดกลางก็ยังเติบโตได้เช่นกัน
บรรทัดล่าง
การตัดสินใจลงทุนในการเติบโตและหุ้นที่มีมูลค่านั้นเป็นสิ่งที่ผู้ลงทุนแต่ละรายพึงพอใจรวมถึงการยอมรับความเสี่ยงส่วนบุคคลเป้าหมายการลงทุนและระยะเวลา ควรสังเกตว่าในช่วงเวลาสั้น ๆ ประสิทธิภาพของการเติบโตหรือมูลค่าจะขึ้นอยู่กับส่วนใหญ่เมื่อถึงจุดที่เกิดขึ้นในตลาด
ตัวอย่างเช่นหุ้นที่มีมูลค่ามีแนวโน้มสูงกว่าในตลาดหมีและภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจในขณะที่หุ้นเติบโตมีแนวโน้มที่จะดีขึ้นในช่วงที่ตลาดกระทิงหรือช่วงการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ดังนั้นปัจจัยนี้ควรถูกนำมาพิจารณาโดยนักลงทุนระยะสั้นหรือผู้ที่ต้องการเวลาในตลาด
