การกระจายการจัดจำหน่ายที่กำหนดไว้

Underwriting Spread คืออะไร?

การรับประกันการจัดจำหน่ายคือส่วนต่างระหว่างจำนวนเงินดอลลาร์ที่ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์เช่นธนาคารเพื่อการลงทุนจ่าย บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์และจำนวนเงินดอลลาร์ที่ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ได้รับจากการขายหลักทรัพย์ในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชน ส่วนต่างของการรับประกันการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์นั้นเป็นอัตรากำไรขั้นต้นของธนาคารเพื่อการลงทุนซึ่งโดยทั่วไปแล้วจะเปิดเผยเป็นเปอร์เซ็นต์หรืออย่างอื่นในหน่วยคะแนนต่อการขาย

ประเด็นที่สำคัญ

• การกระจายการจัดจำหน่ายคือความแตกต่างระหว่างจำนวนเงินที่ผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์กลับไปยังผู้ออกและรายได้รวมที่ได้รับจากปัญหาการแพร่กระจายทำเครื่องหมายอัตรากำไรขั้นต้นของผู้จัดการการจัดจำหน่ายซึ่งจะหักออกสำหรับรายการอื่น ๆ เช่นต้นทุนการตลาดและค่าธรรมเนียมของผู้จัดการ. การรับประกันการจัดจำหน่ายจะแตกต่างกันไปในแต่ละดีลโดยขึ้นอยู่กับหลายปัจจัย

ทำลายการกระจายการจัดจำหน่าย

ขนาดของการกระจายการจัดจำหน่ายจะถูกกำหนดบนพื้นฐานการจัดการโดยข้อตกลงและได้รับอิทธิพลส่วนใหญ่จากความเสี่ยงการรับรู้ของผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ในการจัดการ สิ่งนี้จะได้รับอิทธิพลจากการคาดการณ์ความต้องการหลักทรัพย์ในตลาด

ขนาดของการกระจายการรับประกันการจัดจำหน่ายขึ้นอยู่กับการเจรจาและการเสนอราคาแข่งขันในหมู่สมาชิกขององค์กรจัดจำหน่ายหลักทรัพย์และ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์ สเปรดเพิ่มขึ้นตามความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มการออก

การกระจายการจัดจำหน่ายสำหรับการเสนอขายครั้งแรก (IPO) มักจะรวมถึงองค์ประกอบต่อไปนี้:

• ค่าธรรมเนียมของผู้จัดการ (ที่ได้รับจากผู้นำ) ค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ (ที่ได้รับจากสมาชิกสมาคม) การให้สัมปทาน (มอบให้แก่นายหน้า - ตัวแทนการตลาดเพื่อขายหุ้น)

ผู้จัดการมักจะได้รับสิทธิ์ในการกระจายการจัดจำหน่ายทั้งหมด สมาชิกแต่ละคนของการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์นั้นจะได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย (ไม่จำเป็นต้องเท่ากับ) และส่วนหนึ่งของสัมปทาน นอกจากนี้นายหน้า - ดีลเลอร์ (BD) ซึ่งไม่ได้เป็นสมาชิกของผู้จัดจำหน่ายจะได้รับส่วนแบ่งของสัมปทานตามวิธีการขายดี

สัดส่วนเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ที่เพิ่มขึ้น ค่าธรรมเนียมการจัดการและการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ลดลงตามค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ขั้นต้น ผลกระทบของขนาดในการแบ่งค่าธรรมเนียมมักเกิดจากการประหยัดต่อขนาด ขอบเขตของงานวาณิชธนกิจเช่นการเขียนหนังสือชี้ชวนและการเตรียมโรดโชว์ค่อนข้างคงที่ในขณะที่ปริมาณงานขายไม่ได้ ข้อเสนอที่ใหญ่กว่าจะไม่เกี่ยวข้องกับการทำงานของวาณิชธนกิจมากขึ้นแบบทวีคูณ

อย่างไรก็ตามอาจมีความพยายามในการขายเพิ่มมากขึ้นซึ่งจะต้องเพิ่มสัดส่วนของสัมปทานที่ขาย นอกจากนี้ธนาคารจูเนียร์อาจเข้าร่วมองค์กรแม้ว่าพวกเขาจะได้รับส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมน้อยกว่าในรูปแบบของสัมปทานการขายที่ต่ำกว่า

ตัวอย่างของ Underwriting Spread

เพื่อแสดงการแพร่กระจายการจัดจำหน่ายพิจารณา บริษัท ที่ได้รับ $ 36 ต่อหุ้นจากผู้จัดการการจัดจำหน่ายสำหรับการแบ่งปัน หากผู้จัดการการจัดจำหน่ายหันไปและขายหุ้นให้กับประชาชนที่ $ 38 ต่อหุ้นการแพร่กระจายการจัดจำหน่ายจะเป็น $ 2 ต่อหุ้น มูลค่าของการกระจายการจัดจำหน่ายจะได้รับอิทธิพลจากตัวแปรเช่นขนาดของปัญหาความเสี่ยงและความผันผวน