อัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปิดเผย

อัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปิดเผย (UIP) คืออะไร

ทฤษฎีอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปิดเผย (UIP) ระบุว่าความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศจะเท่ากับการเปลี่ยนแปลงสัมพัทธ์ของอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในช่วงเวลาเดียวกัน มันเป็นหนึ่งในรูปแบบของความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย (IRP) ที่ใช้ควบคู่ไปกับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุม

หากไม่มีความสัมพันธ์ที่เท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปิดเผยนั้นมีโอกาสที่จะทำกำไรโดยปราศจากความเสี่ยงโดยใช้การเก็งกำไรสกุลเงินหรือการเก็งกำไร Forex

สูตรสำหรับพาริตี้อัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิดเผย (UIP) คือ:

$\begin{matrix} F_{0} = S_{0} \frac{1 + {ผม}_{ค}}{1 + {ผม}_{ข}} \\ ที่อยู่: \\ F_{0} = อัตราการส่งต่อ \\ S_{0} = อัตราสปอต \\ {ผม}_{ค} = อัตราดอกเบี้ยในประเทศ ค \end{matrix} \ start {aligned} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \ & \ textbf {โดยที่:} \ & F_0 = \ text {อัตราการส่งต่อ} \ & S_0 = \ text {อัตราสปอต} \ & i_c = \ text {อัตราดอกเบี้ยในประเทศ} c \\ & i_b = \ text {อัตราดอกเบี้ยในประเทศ} b \ end {จัดชิด}$ F0 = S0 1 + ib 1 + ic โดยที่: F0 = อัตราการส่งต่อ 0 = อัตราสปอต = อัตราดอกเบี้ยในประเทศ c

วิธีการคำนวณความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ย

อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าสำหรับสกุลเงินคืออัตราแลกเปลี่ยน ณ เวลาที่กำหนดในอนาคตเมื่อเทียบกับอัตราแลกเปลี่ยนแบบ spot ซึ่งเป็นอัตราปัจจุบัน ความเข้าใจเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้านั้นเป็นพื้นฐานของความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยโดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับการเก็งกำไร (การซื้อและขายสินทรัพย์พร้อมกันเพื่อทำกำไรจากส่วนต่างของราคา)

อัตราล่วงหน้ามีให้บริการจากธนาคารและตัวแทนจำหน่ายสกุลเงินในช่วงเวลาตั้งแต่น้อยกว่าหนึ่งสัปดาห์จนถึงเท่าที่ห้าปีขึ้นไป เช่นเดียวกับใบเสนอราคาสกุลเงินจุดส่งต่อจะถูกยกมาพร้อมกับการแพร่กระจายขอให้เสนอราคา

ความแตกต่างระหว่างอัตราการส่งต่อและอัตราจุดที่เรียกว่าจุดแลกเปลี่ยน หากความแตกต่างนี้ (อัตราล่วงหน้าลบด้วยอัตรา spot spot) เป็นค่าบวกจะเรียกว่าเป็น พรีเมี่ยมไปข้างหน้า ความแตกต่างเชิงลบเรียกว่า ส่วนลดล่วงหน้า

สกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่าจะซื้อขายที่อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าซึ่งสัมพันธ์กับสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ตัวอย่างเช่นโดยทั่วไปแล้วค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะซื้อขายที่ระดับพรีเมียมไปข้างหน้าเมื่อเทียบกับดอลลาร์แคนาดา ในทางตรงกันข้ามค่าเงินดอลลาร์แคนาดาซื้อขายที่ส่วนลดล่วงหน้าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

พาริตี้อัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปิดเผยเปิดเผยอะไรบอกคุณ

เงื่อนไขความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิดเผยประกอบด้วยสองกระแสข้อมูลคืนหนึ่งจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินต่างประเทศในการลงทุนและอีกประการหนึ่งจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนในสกุลเงินต่างประเทศ กล่าวอีกนัยหนึ่งความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่เปิดขึ้นถือว่าสมดุลของอัตราแลกเปลี่ยนดังนั้นหมายความว่าผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ในประเทศ (เช่นอัตราปลอดความเสี่ยงเช่นตั๋วเงินคลังสหรัฐฯหรือ T-Bill) จะเท่ากับผลตอบแทนที่คาดหวังของสินทรัพย์ต่างประเทศ หลังจากปรับสำหรับการเปลี่ยนแปลงในอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

เมื่อไม่มีการเปิดเผยความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยจะไม่มีผลตอบแทนส่วนเกินจากการลงทุนในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในเวลาเดียวกันและการลงทุนในสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่าหรืออัตราดอกเบี้ยที่ต่างกัน ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิดเผยถือว่าประเทศที่มีอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นหรืออัตราผลตอบแทนที่ปราศจากความเสี่ยงของตลาดเงินจะประสบกับค่าเสื่อมราคาในสกุลเงินในประเทศเมื่อเทียบกับสกุลเงินต่างประเทศ

UIP เกี่ยวข้องกับสิ่งที่เรียกว่า "กฎหมายราคาเดียว" ซึ่งเป็นทฤษฎีทางเศรษฐศาสตร์ที่ระบุราคาของการรักษาความปลอดภัยสินค้าหรือผลิตภัณฑ์ที่มีการซื้อขายที่ใดก็ได้ในโลกควรมีราคาเดียวกันโดยไม่คำนึงถึงสถานที่เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเงินตรา ถูกนำมาพิจารณา - หากมีการซื้อขายในตลาดเสรีโดยไม่มีข้อ จำกัด ทางการค้า

"กฎหมายราคาเดียว" มีอยู่เพราะความแตกต่างระหว่างราคาสินทรัพย์ในสถานที่ต่างกันควรถูกกำจัดในที่สุดเนื่องจากโอกาสในการเก็งกำไร กฎของทฤษฎีราคาหนึ่งคือการสนับสนุนแนวคิดของกำลังซื้อ (PPP) ความเท่าเทียมกันของกำลังซื้อระบุว่ามูลค่าของสองสกุลเงินนั้นเท่ากันเมื่อตะกร้าสินค้าที่เหมือนกันมีราคาเท่ากันในทั้งสองประเทศ สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับสูตรที่สามารถนำมาใช้เพื่อเปรียบเทียบหลักทรัพย์ข้ามตลาดที่ซื้อขายในสกุลเงินที่แตกต่างกัน เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถเปลี่ยนแปลงได้บ่อยครั้งจึงสามารถคำนวณสูตรใหม่เป็นประจำเพื่อระบุการระบุผิดพลาดในตลาดต่างประเทศ

ประเด็นที่สำคัญ

ความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่มีการเปิดเผยเป็นสมการพื้นฐานที่ควบคุมความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ยในประเทศและต่างประเทศและอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินหลักฐานพื้นฐานของความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยคือในเศรษฐกิจโลกราคาสินค้าควรจะเหมือนกันทุกที่ (กฎหมาย หนึ่งราคา) เมื่ออัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นจริง UIP สามารถเปรียบเทียบกับความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับผู้ค้า forex

ความแตกต่างระหว่างความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมและความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิดเผย

Parity Interest Covered (CIP) ครอบคลุมการใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าหรือ Futures เพื่อคุ้มครองอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งสามารถป้องกันความเสี่ยงในตลาดได้ ในขณะเดียวกันความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปิดเผย (UIP) นั้นเกี่ยวข้องกับอัตราการคาดการณ์และไม่ครอบคลุมความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนนั่นคือไม่มีสัญญาอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าและจะใช้เฉพาะอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดหวัง

ไม่มีความแตกต่างทางทฤษฎีระหว่างความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ครอบคลุมและที่เปิดเผยเมื่ออัตราสปอตไปข้างหน้าและที่คาดหวังเหมือนกัน

ข้อ จำกัด ของระดับความสนใจที่ไม่เปิดเผย

มีหลักฐาน จำกัด ที่จะสนับสนุน UIP เท่านั้น แต่นักเศรษฐศาสตร์นักวิชาการและนักวิเคราะห์ยังคงใช้มันเป็นกรอบทฤษฎีและแนวคิดเพื่อเป็นตัวแทนของแบบจำลองความคาดหวังที่มีเหตุผล UIP ต้องการสมมติฐานว่าตลาดทุนมีประสิทธิภาพ

หลักฐานเชิงประจักษ์แสดงให้เห็นว่าในช่วงระยะเวลาสั้นและระยะกลางระดับของค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่านั้นน้อยกว่าผลกระทบของความเท่าเทียมกันของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่ได้เปิดเผย หลายครั้งที่สกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่ามีความแข็งแกร่งแทนที่จะอ่อนตัวลง

สารบัญ:

อัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปิดเผย - uip