ความจริงเกี่ยวกับการขายชอร์ตเปล่า: ความเห็น

รูปแบบพื้นฐานของการขายชอร์ตคือการขายหุ้นที่คุณยืมจากเจ้าของและไม่ได้เป็นเจ้าของ ในสาระสำคัญคุณส่งมอบหุ้นที่ยืมมา รูปแบบอื่นคือการขายหุ้นที่คุณไม่ได้เป็นเจ้าของและไม่ได้ยืมจากใครบางคน ที่นี่คุณเป็นหนี้การลัดวงจรให้กับผู้ซื้อ แต่ "ไม่สามารถส่งมอบได้" แบบฟอร์มนี้เรียกว่าการขายชอร์ตเปล่า

การลัดวงจรเปลือยเป็นการกระทำที่ผิดกฎหมายของการขายหุ้นระยะสั้นที่ยังไม่ได้รับการยืนยันอย่างแน่ชัดว่ามีอยู่จริง โดยปกติแล้วผู้ค้าจะต้องยืมหุ้นหรือตรวจสอบว่าสามารถยืมได้ก่อนที่พวกเขาจะขายมันสั้น เนื่องจากช่องโหว่ต่าง ๆ ในกฎและความแตกต่างระหว่างกระดาษและระบบการค้าอิเล็กทรอนิกส์การลัดวงจรแบบเปลือยยังคงเกิดขึ้น

: Naked Shorting https://www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa

ติดตามเรา: Investopedia บน Facebook

การขายสั้น ๆ เหล่านี้มักจะทำโดยผู้ผลิตตลาดออปชั่นเพียงเพราะพวกเขาถูกกล่าวหาว่าต้องทำเช่นนั้นเพื่อรักษาสภาพคล่องในตลาดออปชั่น อย่างไรก็ตามผู้ดูแลตลาดตัวเลือกเหล่านี้มักจะเป็นนายหน้าหรือกองทุนเฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่

shorting โดยไม่ล้มเหลวในการส่งมอบ

มีอีกรูปแบบหนึ่งของการขายชอร์ตซึ่งฉันอธิบายว่าเป็นการขายชอร์ตสังเคราะห์ สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการขายการโทรและ / หรือการซื้อ การขายการโทรทำให้คุณมี deltas เชิงลบ (ตำแหน่งเทียบเท่าหุ้นติดลบ) และการซื้อจะทำให้ ตำแหน่งเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องยืมหุ้นหรือหุ้น "ไม่สามารถส่งมอบ"

ปกไม่มีอะไรมากไปกว่าการขายการโทรออกนอกเวลาเดียวกันและการซื้อเงินนอกกรอบพร้อมกับวันหมดอายุที่เหมือนกัน อีกวิธีหนึ่งในการขายชอร์ตคือการขายหุ้นในอนาคตซึ่งเทียบเท่ากับการขายชอร์ตเปล่า อย่างไรก็ตามไม่มีการยืมหุ้นและไม่มีการส่งมอบหุ้นที่ล้มเหลว

เติมเงินไปข้างหน้าและแลกเปลี่ยนบางครั้งใช้ในการดำเนินการขายระยะสั้น อย่างไรก็ตามสิ่งเหล่านี้เกิดขึ้นโดยตรงระหว่างลูกค้ากับธนาคารหรือ บริษัท ประกันภัยบางแห่งซึ่งหลายคนสงสัยในแง่ของความสามารถในการรับประกันของห้อง

การถือตำแหน่งใดตำแหน่งหนึ่งข้างต้นเพียงอย่างเดียวหรือใช้ร่วมกับตำแหน่งอื่นจะช่วยให้คุณมีตำแหน่งเดลต้าติดลบซึ่งคุณจะได้กำไรหากหุ้นลดลง

ความต้องการมาร์จิ้นและการโอนเงิน

ต่อไปนี้เป็นสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อคุณทำการขายสั้น ๆ ดังกล่าวข้างต้น คุณตัดสินใจที่จะขายหุ้นบางส่วนที่คุณไม่ได้เพราะคุณอาจต้องการลดความเสี่ยงของตำแหน่งยาวอื่น ๆ ที่คุณอาจถือหรือคุณต้องการที่จะทำการเดิมพันเปล่าที่หุ้นจะลง

ตัวอย่างเช่น: คุณยืมหุ้นที่คุณต้องการขายชอร์ตและคุณสั่งให้นายหน้าขาย 1, 000 หุ้นในราคา $ 50 เมื่อมีการขายเงินจำนวน $ 50, 000 จะเข้าบัญชีของนายหน้าของคุณ (ไม่ใช่บัญชีของคุณอย่างที่บางคนคิดว่านี่เป็นสิ่งสำคัญ) จากนั้นคุณต้องเพิ่มเงินประกันขั้นต้นที่จำเป็นให้กับบัญชีของคุณเพื่อรับประกันกับโบรกเกอร์ว่ามีเงินอยู่ในบัญชีของคุณเพื่อครอบคลุมการสูญเสียใด ๆ ที่คุณอาจได้รับหากคุณสูญเสียการขายชอร์ต ผู้ขายระยะสั้นต้องรักษาข้อกำหนดการบำรุงรักษาขั้นต่ำไว้ในบัญชีมาร์จิ้น แน่นอนว่าถ้าผู้ขายชอร์ตเป็นนายหน้าแล้วทั้งบัญชีของโบรกเกอร์และบัญชีของผู้ขายชอร์ตนั้นก็เหมือนกัน

นายหน้ารับดอกเบี้ยจากการให้ยืมเงินที่ได้จากการขายชอร์ตให้กับลูกค้าที่มีมาร์จิ้นรายอื่น ผู้ให้ยืมรายนั้นจะกลายเป็นผู้ขายระยะสั้นเมื่อนายหน้าเป็นผู้ขายระยะสั้น เมื่อนายหน้าทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดออปชั่นทำการขายชอร์ตสั้น ๆ เขาไม่จำเป็นต้องยืมหุ้นและแทนที่จะเก็บดอกเบี้ยทั้งหมดจากรายรับเอง

หากสต็อกลดลงหลังจากการขายหุ้น 1, 000 หุ้นที่ $ 50 กล่าวกับ $ 45 จากนั้น $ 5, 000 จะถูกย้ายจากบัญชีของโบรกเกอร์ไปยังบัญชีของผู้ขายระยะสั้นซึ่งสามารถลบได้โดยผู้ขายระยะสั้น ความต้องการมาร์จิ้นของเขาลดลง 50% จาก $ 5, 000 ในทางตรงกันข้ามถ้าหุ้นสูงถึง $ 55 ก็จะย้าย $ 5, 000 จากบัญชีมาร์จิ้นของผู้ขายระยะสั้นไปยังบัญชีของโบรกเกอร์และความต้องการการบำรุงรักษาขั้นต่ำของผู้ขายระยะสั้นจะเพิ่มขึ้น

การโอนเงินเหล่านี้เกิดขึ้นในลักษณะเดียวกันไม่ว่าคุณจะทำการขายชอร์ตปกติหรือการขายชอร์ต มีการโอนในอนาคตที่คล้ายกันถ้าคุณขายการโทรหรือขายฟิวเจอร์สต็อกเดี่ยว เมื่อคุณซื้อการซื้อและชำระเงินเต็มจำนวนจะไม่มีการโอนเงินเหล่านี้หลังจากการซื้อแม้ว่ามูลค่าบัญชีของคุณจะผันผวนอย่างแน่นอนเนื่องจากมูลค่าของการซื้อขายมีความผันผวน

วิธีการทั้งหมดที่กล่าวมาข้างต้นเพื่อให้ได้เดลตาสติดลบก่อให้เกิดแรงกดดันต่อมูลค่าของหุ้นคล้ายกับการขายตรงของหุ้นระยะยาวสร้างแรงกดดันต่อราคาหุ้น นอกจากนี้วิธีการขายชอร์ตเหล่านี้บางครั้งใช้โดยผู้ที่มีข้อมูลภายในเกี่ยวกับเหตุการณ์ในอนาคตที่เป็นลบเพื่อผลกำไรที่ผิดกฎหมายจากการขายหรือการชอร์ตหุ้นก่อนที่จะมีการประกาศเหตุการณ์ในอนาคตนั้น การรวมกันของตำแหน่งด้านบนที่มีตำแหน่งยาวซึ่งรวมถึงตำแหน่งสต็อคที่เทียบเท่าสุทธิแบบสั้นจะถูกนำมาใช้เพื่อปลอมตัวการค้าภายในที่ผิดกฎหมาย

ผู้เชี่ยวชาญด้านสื่อ

การขายชอร์ตสั้น ๆ มักเป็นข่าวในวันนี้และถูกวิพากษ์วิจารณ์จากนักข่าวและผู้เชี่ยวชาญอื่น ๆ ที่อ้างว่าผู้ขายชอร์ตสั้น ๆ มีลักษณะคล้ายกันกับ พวกเขาอ้างถึง "ความล้มเหลวในการส่งมอบ" ที่มีขนาดใหญ่เพื่อเป็นหลักฐานของวันขายสั้น ๆ หลังจากที่หุ้นลดลง แม้ว่ายอดขายชอร์ตสั้นเกิดขึ้นหลังจากการล่มสลาย แต่พวกเขายังคงยึดถือความคิดที่ว่ายอดขายชอร์ตหลังเหตุการณ์เกิดจากการล่มสลาย

ในความเห็นของฉันผู้ที่เชื่อว่ายอดขายสั้น ๆ ที่ไม่ได้ใช้งานเป็นเหตุให้การล่มสลายของ Bear Stearns และ Lehman Brothers นั้นเป็นการบิดเบือนความสนใจจากผู้ค้าที่ผิดกฎหมายภายในเทรดเดอร์และผู้ควบคุมพันธมิตร

ปริมาณมากของหุ้น "ล้มเหลวในการส่งมอบ" และยอดขายชอร์ตสั้น ๆ หลังจากการล่มสลายของ Bear Stearns และ Lehman Brothers ทำให้ฉันเชื่อว่ามีคำอธิบายสำหรับหนังสือจำนวนมากเหล่านั้น อย่างไรก็ตามกลยุทธ์ดังกล่าวไม่ได้ทำให้ บริษัท เหล่านั้นล่มสลาย

บรรทัดล่าง

การขายชอร์ตสามารถทำได้หลายวิธี และถึงแม้ว่าการขายชอร์ตสั้น ๆ มักจะได้รับชื่อเสียงที่ไม่ดีในสื่อเพราะมันถูกทารุณกรรมบ่อยครั้ง แต่ก็ไม่ได้เลวร้ายอย่างที่นักวิจารณ์แนะนำ