คำจำกัดความการสลายตัวของเวลา

การสลายตัวของเวลาคืออะไร?

การสลายตัวของเวลาเป็นการวัดอัตราการลดลงของมูลค่าของสัญญาออปชั่นเนื่องจากเวลาผ่านไป การสลายตัวของเวลาเร่งตัวขึ้นเนื่องจากเวลาของตัวเลือกในการหมดอายุใกล้เข้ามาเนื่องจากมีเวลาน้อยลงในการรับรู้กำไรจากการค้าขาย

การสลายตัวของเวลาเรียกอีกอย่างว่าทีต้าและรู้จักกันในชื่อหนึ่งในตัวเลือกของชาวกรีก ชาวกรีกอื่น ๆ รวมถึงเดลต้าแกมมา vega และโรและสูตรเหล่านี้ช่วยให้คุณประเมินความเสี่ยงที่เกิดจากการซื้อขายออปชั่น

การสลายตัวของเวลา - ฆาตกรเงียบ

การลดลงของเวลาคือการลดมูลค่าของตัวเลือกเมื่อใกล้ถึงวันหมดอายุ ค่าเวลาของตัวเลือกคือจำนวนเวลาที่เล่นลงในค่า - หรือค่าพรีเมียม - สำหรับตัวเลือก ค่าเวลาลดลงหรือการสลายตัวของเวลาเร่งตัวขึ้นเมื่อวันหมดอายุใกล้เข้ามาเพราะมีเวลาน้อยกว่าที่นักลงทุนจะได้รับผลกำไรจากตัวเลือก

ตัวเลขนี้เมื่อคำนวณจะเป็นค่าลบเสมอเนื่องจากเวลาจะเคลื่อนที่ในทิศทางเดียวเท่านั้น การนับถอยหลังสำหรับการสลายตัวของเวลาจะเริ่มขึ้นทันทีที่มีการซื้อตัวเลือกในตอนแรกและดำเนินการต่อไปจนกระทั่งหมดอายุ

ประเด็นที่สำคัญ

• Time decay คืออัตราการเปลี่ยนแปลงมูลค่าของราคาตัวเลือกเนื่องจากใกล้หมดอายุหมดอายุขึ้นอยู่กับว่าตัวเลือกเป็นเงิน (ITM) การสลายตัวของเวลาจะเร่งในเดือนสุดท้ายก่อนที่จะหมดอายุเวลาที่เหลืออยู่จะหมดอายุ การสลายตัวของเวลาช้าลงในขณะที่ใกล้ถึงหมดอายุการสลายตัวเวลาเพิ่มขึ้น

การกำหนดราคาตัวเลือก

เพื่อให้เข้าใจว่าการสลายตัวของเวลามีผลต่อตัวเลือกอย่างไรอันดับแรกเราต้องตรวจสอบสิ่งที่ประกอบเป็นมูลค่าของตัวเลือก สัญญาตัวเลือกให้นักลงทุนมีสิทธิที่จะซื้อ (โทร) หรือขาย (วาง) หลักทรัพย์เช่นหุ้นในราคาและเวลาที่เฉพาะเจาะจง ราคาที่ใช้สิทธิเป็นราคาที่สัญญาออปชั่นเปลี่ยนแปลงเป็นหุ้นของหลักทรัพย์อ้างอิงหากมีการใช้สิทธิ แต่ละตัวเลือกมีค่าพรีเมียมติดอยู่ซึ่งเป็นมูลค่าและมักจะเป็นค่าใช้จ่ายในการซื้อตัวเลือก อย่างไรก็ตามยังมีองค์ประกอบอื่น ๆ อีกสองสามตัวที่ยังช่วยเพิ่มมูลค่าของพรีเมี่ยม ปัจจัยเหล่านี้รวมถึงมูลค่าที่แท้จริงมูลค่าที่แท้จริงการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยและความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิงที่อาจแสดง

มูลค่าที่แท้จริง

มูลค่าที่แท้จริงคือความแตกต่างระหว่างราคาตลาดของหลักทรัพย์ที่อ้างอิงเช่นหุ้นและราคาใช้สิทธิของตัวเลือก ตัวเลือกการโทรที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 20 ในขณะที่หุ้นอ้างอิงซื้อขายที่ $ 20 จะไม่มีมูลค่าที่แท้จริงเนื่องจากไม่มีกำไร

อย่างไรก็ตามตัวเลือกการโทรที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 20 ในขณะที่หุ้นอ้างอิงซื้อขายที่ $ 30 จะมีมูลค่าที่แท้จริง $ 10 กล่าวอีกนัยหนึ่งมูลค่าที่แท้จริงคือกำไรขั้นต่ำที่สร้างไว้ในตัวเลือกที่กำหนดตามราคาตลาดและการประท้วง แน่นอนว่ามูลค่าที่แท้จริงสามารถเปลี่ยนแปลงได้ในขณะที่ราคาหุ้นผันผวน แต่ราคาใช้สิทธิคงที่ตลอดสัญญา

มูลค่าที่แท้จริงและการสลายตัวของเวลา

ค่าภายนอกมีความเป็นนามธรรมมากกว่าค่าที่แท้จริงและยากต่อการวัด ค่าภายนอกของตัวเลือกปัจจัยในจำนวนเวลาที่เหลือก่อนที่จะหมดอายุและอัตราการสลายตัวของเวลาที่นำไปสู่การหมดอายุ หากนักลงทุนซื้อตัวเลือกการโทรภายในสองสามเดือนจนกระทั่งหมดอายุตัวเลือกนั้นจะมีมูลค่ามากกว่าตัวเลือกที่จะหมดอายุในอีกไม่กี่วัน ค่าเวลาของตัวเลือกที่มีเวลาเหลือน้อยจนกระทั่งหมดอายุจะน้อยลงเนื่องจากมีความน่าจะเป็นที่ต่ำกว่าของนักลงทุนที่ทำเงินโดยการซื้อตัวเลือก เป็นผลให้ราคาของตัวเลือกหรือพรีเมี่ยมลดลง

ตัวเลือกที่มีไม่กี่เดือนจนกว่าจะหมดอายุจะมีมูลค่าของเวลาเพิ่มขึ้นและการสลายตัวของเวลาช้าลงเนื่องจากมีความน่าจะเป็นที่สมเหตุสมผลที่ผู้ซื้อตัวเลือกจะได้รับกำไร อย่างไรก็ตามเมื่อเวลาผ่านไปและตัวเลือกยังไม่ได้กำไรการสลายตัวของเวลาจะเร่งโดยเฉพาะใน 30 วันสุดท้ายก่อนที่จะหมดอายุ เป็นผลให้ค่าของตัวเลือกลดลงเมื่อใกล้หมดอายุและอื่น ๆ ดังนั้นหากยังไม่ได้ผลกำไร

การสลายตัวของเวลาและเงิน

Moneyness คือระดับความสามารถในการทำกำไรของตัวเลือกที่วัดโดยมูลค่าที่แท้จริง หากตัวเลือกเป็นแบบ in-the-money (ITM) หรือผลกำไรก็จะรักษามูลค่าบางส่วนไว้เป็นวิธีการหมดอายุเนื่องจากกำไรถูกสร้างขึ้นแล้วและเวลาน้อยกว่าปัจจัย ตัวเลือกจะมีค่าที่แท้จริงในขณะที่การสลายตัวของเวลาจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่ช้าลง อย่างไรก็ตามการสลายตัวของเวลาและมูลค่าของตัวเลือกนั้นมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนที่จะต้องพิจารณาเนื่องจากเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดโอกาสที่ตัวเลือกจะทำกำไร

การสลายตัวของเวลานั้นแพร่หลายมากด้วยตัวเลือก at-the-money (ATM) เนื่องจากไม่มีค่าที่แท้จริง กล่าวอีกนัยหนึ่งพรีเมี่ยมสำหรับตัวเลือก ATM ส่วนใหญ่ประกอบด้วยค่าเวลา หากตัวเลือกนั้นหมดเงิน (OTM) หรือไม่ทำกำไรการสลายตัวของเวลาจะเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วขึ้น การเร่งความเร็วนี้เป็นเพราะเมื่อเวลาผ่านไปมากขึ้นตัวเลือกจะกลายเป็นน้อยลงและมีแนวโน้มที่จะกลายเป็นเงิน

การสูญเสียมูลค่าเวลาเกิดขึ้นแม้ว่ามูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงจะไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงเวลาเดียวกัน อีกวิธีหนึ่งในการดูสัญญาตัวเลือกคือการสูญเสียสินทรัพย์ซึ่งหมายถึงมูลค่าที่ลดลงหรืออ่อนค่าลงเมื่อเวลาผ่านไป

โดยพื้นฐานแล้วนักลงทุนกำลังซื้อตัวเลือกที่มีโอกาสมากที่สุดในการทำกำไรโดยหมดอายุและเวลาที่เหลืออยู่จะเป็นตัวกำหนดราคาที่นักลงทุนยินดีจ่ายสำหรับตัวเลือก ในระยะสั้นยิ่งมีเวลาเหลือจนกว่าจะหมดอายุยิ่งการสลายตัวของเวลาช้าลงขณะที่ใกล้หมดอายุมากขึ้นการสลายตัวของเวลาก็จะยิ่งมากขึ้น

ข้อดี

• การสลายตัวของเวลาช้าลง แต่เนิ่นๆในช่วงชีวิตของทางเลือกที่เพิ่มมูลค่าหรือพรีเมี่ยม

• เมื่อเวลาผุช้านักลงทุนสามารถขายตัวเลือกในขณะที่ยังคงมีมูลค่า

• ผลกระทบจากการสลายตัวของเวลาในตัวเลือกพรีเมี่ยมช่วยให้นักลงทุนพิจารณาว่าคุ้มค่าหรือไม่

จุดด้อย

• การสลายตัวของเวลาเร่งความเร็วขึ้นเมื่อเวลาของตัวเลือกในการหมดอายุใกล้เข้ามา

• การวัดอัตราการเปลี่ยนแปลงการสลายตัวของเวลาของตัวเลือกอาจเป็นเรื่องยาก

• การสลายตัวของเวลาเกิดขึ้นไม่ว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงก็ตาม

ตัวอย่างการล่มสลายของโลกแห่งความจริง

นักลงทุนต้องการซื้อตัวเลือกการโทรด้วยราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 20 และพรีเมี่ยม $ 2 ต่อสัญญา นักลงทุนคาดว่าหุ้นจะอยู่ที่ $ 22 หรือสูงกว่าที่หมดอายุในสองเดือน

อย่างไรก็ตามสัญญาที่มีการนัดหยุดงานเท่ากับ $ 20 ที่เหลือเพียงหนึ่งสัปดาห์จนกว่าการหมดอายุจะมีค่าพรีเมียม 50 เซนต์ต่อสัญญา สัญญามีราคาต่ำกว่าสัญญา $ 2 เนื่องจากไม่น่าเป็นไปได้ที่หุ้นจะเคลื่อนไหวสูงขึ้น 10% หรือมากกว่าในอีกไม่กี่วัน

กล่าวอีกนัยหนึ่งค่า extrinsic ของตัวเลือกที่สองต่ำกว่าตัวเลือกแรกที่เหลือสองเดือนจนกว่าจะหมดอายุ