ย้อนกลับได้คืออะไร?
Revertible หรือที่เรียกว่า Reverse Convertible เป็นประเภทของหุ้นกู้แปลงสภาพที่แปลงเป็นหุ้นสามัญของ บริษัท นั้นโดยอัตโนมัติหากราคาหุ้นของหุ้นนั้นต่ำกว่าระดับราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า
ที่ปรึกษา Insight
- Revertible เป็นคำที่อ้างถึงหุ้นกู้ชนิดพิเศษที่แปลงสภาพได้โดยอัตโนมัติซึ่งจะแปลงเป็นหุ้นของ บริษัท ในกรณีที่หุ้นอ้างอิงต่ำกว่าราคาแปลงหุ้นกู้มักจะมีวันหมดอายุหรือเวลาที่กำหนด พันธบัตรจะแปลงเป็นหุ้นโดยอัตโนมัติหรือเปลี่ยนกลับเป็นพันธบัตรตลอดไปพันธบัตรที่มีความเสี่ยงมีแนวโน้มที่จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากและนำเสนอโดย บริษัท ที่มีความเสี่ยงซึ่งไม่ถือว่าเป็นเกรดการลงทุน
ความเข้าใจย้อนกลับได้
Revertible เป็นคำที่หมายถึงพันธบัตรประเภทเปลี่ยนแปลงได้พิเศษซึ่งจะแปลงเป็นหุ้นของ บริษัท โดยอัตโนมัติในกรณีที่หุ้นอ้างอิงลดลงต่ำกว่าราคาแปลง พันธบัตรที่กลับคืนมามักจะมีวันหมดอายุหรือกำหนดเวลา ณ จุดที่พันธบัตรจะแปลงเป็นหุ้นโดยอัตโนมัติหรือเปลี่ยนกลับเป็นพันธบัตรตลอดไป พันธบัตรแบบกลับคืนมีแนวโน้มที่จะจ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากและเสนอโดย บริษัท ที่มีความเสี่ยงซึ่งไม่ถือว่าเป็นระดับการลงทุน
คุณลักษณะนี้แตกต่างจากหุ้นกู้แปลงสภาพแบบดั้งเดิมซึ่งเป็นพันธบัตร บริษัท ที่ให้สิทธิแก่ผู้ถือหุ้นกู้ แต่ไม่ใช่ภาระผูกพันในการแปลงพันธบัตรเป็นหุ้นของหุ้นของ บริษัท นั้น ไม่มีราคาเรียกในพันธบัตรองค์กรแบบดั้งเดิมและผู้ถือหุ้นกู้สามารถตัดสินใจที่จะแปลงเป็นหุ้นของหุ้นของ บริษัท หรือไม่
พันธบัตรที่เปลี่ยนกลับได้นั้นสามารถมองเห็นได้ว่ามีเสถียรภาพหรือเป็นอันตรายต่อพอร์ตโฟลิโอของคุณขึ้นอยู่กับวิธีที่คุณดู เนื่องจากคุณสมบัติการแปลงอัตโนมัติของพันธบัตรจะเริ่มขึ้นเมื่อราคาหุ้นต่ำกว่าจุดที่กำหนดการแปลงจะสะท้อนมุมมองจากตลาดว่า บริษัท มีความมั่นคงน้อยกว่าที่เคยเป็นมา หากเป็นกรณีนี้มันอาจทำให้รู้สึกถึงการเป็นเจ้าของหุ้นของ บริษัท มากกว่าการเป็นเจ้าของพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท เพราะการขายหุ้นนั้นง่ายกว่าการขายพันธบัตรที่มีสภาพคล่องน้อยกว่า
อย่างไรก็ตามหาก บริษัท อยู่ในจุดที่ บริษัท ต้องชำระสินทรัพย์ผู้ถือหุ้นกู้จะได้รับความสำคัญมากกว่าผู้ถือหุ้นสามัญ ในสถานการณ์เช่นนี้นักลงทุนอาจต้องการที่จะมีการถือครองใน บริษัท ที่ล้มเหลวในพันธบัตรมากกว่าหุ้น
ความเสี่ยงของพันธบัตรที่เปลี่ยนกลับได้
พันธบัตรแบบเปลี่ยนกลับได้จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากเพราะพวกเขาต้องแข่งขันกับ upside ที่อาจเกิดขึ้นจากการมีการลงทุนในหุ้นของ บริษัท แทน การแลกเปลี่ยนความมั่นคงในตราสารหนี้คือการจ่ายผลตอบแทนที่เป็นไปได้ที่สูงขึ้นของรูปแบบการลงทุนที่ผันผวนของหุ้น สิ่งนี้มีเหตุผลใน บริษัท ที่มีความเสี่ยงสูงซึ่งไม่ถือว่าเป็นระดับการลงทุนเนื่องจากมีความเสี่ยงอยู่แล้วจึงให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าในการเป็นเจ้าของพันธบัตรที่ออกโดย บริษัท นี้
บริษัท ที่มีเสถียรภาพมากขึ้นจะพบว่ามีความท้าทายมากขึ้นที่จะเสนอขายตราสารหนี้คืนเนื่องจากราคาหุ้นในหุ้นของพวกเขาไม่ได้คาดว่าจะลดลง แต่ก็เพราะไม่มีความเสี่ยงที่จะเป็นเจ้าของหุ้นกู้ของ บริษัท ใด บริษัท หนึ่ง ระหว่างพันธบัตรและหุ้นในแง่ของความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เป็นไปได้ ทางเลือกที่ไม่สมดุลนี้ทำให้พันธบัตรแบบกลับคืนได้ไร้สาระสำหรับ บริษัท ขนาดใหญ่ที่จัดตั้งขึ้น
