คำจำกัดความของการคืนเงินพันธบัตร
พันธบัตรที่คืนเงินแล้วเป็นพันธบัตรที่มีจำนวนเงินต้นอยู่ในมือของผู้ออกตราสารหนี้เดิม กลุ่มย่อยของพันธบัตรเทศบาลและชั้นเรียนเงินทุนที่จำเป็นในการชำระคืนพันธบัตรจะถูกเก็บไว้ใน escrow จนถึงวันที่ครบกำหนดโดยปกติจะซื้อตั๋วเงินคลังหรือหน่วยงาน
พันธบัตรที่คืนเงินแล้วยังสามารถอ้างถึงเป็นหุ้นกู้คืนก่อนกำหนดหรือปัญหาก่อนหน้า
ทำลายคืนเงินที่ได้รับคืนพันธบัตร
ตามคำนิยามคำว่า“ การคืนเงิน” หมายถึงการรีไฟแนนซ์ภาระหนี้อื่น มันไม่เคยได้ยินมาก่อนว่าเทศบาลจะออกพันธบัตรใหม่เพื่อระดมทุนเพื่อเกษียณพันธบัตรเดิม พันธบัตรที่ออกเพื่อคืนเงินพันธบัตรเก่าเรียกว่าการขอคืนพันธบัตรหรือหุ้นกู้คืนก่อน พันธบัตรคงค้างที่จ่ายโดยใช้เงินที่ได้จากการขอคืนพันธบัตรเรียกว่าพันธบัตรที่ขอคืน ข้อสรุปการเปลี่ยนแปลงร่วมกันพันธบัตรที่คืนเงินเป็นพันธบัตรของปัญหาก่อนหน้านี้ที่จะรีไฟแนนซ์โดยใช้พันธบัตรการคืนเงิน
พันธบัตรคืนเงินเดิมที่ออกโดยหน่วยงานของรัฐของรัฐหรือรัฐบาลท้องถิ่นเป็นพันธบัตรภาระผูกพันทั่วไปหรือพันธบัตรรายได้ ความสัมพันธ์แบบผกผันที่มีอยู่ระหว่างราคาพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยหมายความว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยในระบบเศรษฐกิจลดลงราคาของพันธบัตรคงค้างจะเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ยังหมายความว่าผู้ออกพันธบัตรที่มีอยู่จะไม่จ่ายดอกเบี้ยในอัตราที่สูงกว่าสิ่งที่ผู้ออกพันธบัตรใหม่จ่ายให้กับนักลงทุน เนื่องจากผู้ออกตราสารหนี้ต้องการกู้เงินที่มีดอกเบี้ยต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้พวกเขาจึงมักจะไถ่ถอนพันธบัตรเดิมก่อนที่จะครบกำหนดไถ่ถอนและรีไฟแนนซ์พันธบัตรด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงซึ่งสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในตลาด ดังนั้นเงินที่ได้จากการออกพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยใหม่ที่ต่ำกว่าจะถูกใช้เพื่อชำระพันธบัตรอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
อย่างไรก็ตามพันธบัตรการเรียกมีระยะเวลาการป้องกันการโทรที่ระบุไว้ในตราสารหนี้ที่เชื่อถือได้ที่ป้องกันไม่ให้ผู้ออกตราสารหนี้ที่จะออกพันธบัตรก่อนเวลาที่กำหนด ตัวอย่างเช่นพันธบัตร callable 10 ปีอาจมีระยะเวลาการป้องกันการโทร 4 ปี ซึ่งหมายความว่าผู้ออกไม่สามารถไถ่ถอนพันธบัตรเป็นเวลา 4 ปีหลังจากนั้นอาจเลือกที่จะใช้สิทธิในการเรียกพันธบัตรในวันที่เรียกครั้งแรกที่กำหนด - วันแรกที่พันธบัตรสามารถเรียกหลังจากระยะเวลาการป้องกันการโทรหมดอายุ
ผู้ออกหลักทรัพย์ที่ต้องการใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในช่วงระยะเวลาคุ้มครองการโทรอาจออกพันธบัตรคืนเงินให้เทศบาล เงินที่ได้จากการออกใหม่จะถูกวางไว้ในบัญชี escrow จนกว่าจะถึงวันที่เรียกของพันธบัตรที่ได้รับคืน เพื่อให้มีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้นเงินที่ได้จากการคืนพันธบัตรจะใช้ในการซื้อหลักทรัพย์ธนารักษ์ที่ฝากและถือไว้ในสัญญา ดอกเบี้ยที่สร้างขึ้นจาก Treasury ช่วยในการจ่ายดอกเบี้ยของพันธบัตรคืนเงินจนถึงวันที่โทร ณ จุดนั้นเงินที่ถูกถือครองไว้ใน escrow จะถูกนำไปใช้ในการชำระคืนผู้ถือเดิมของพันธบัตรคืน วันที่ของการคืนเงินมักจะเป็นวันที่เรียกได้ครั้งแรกของพันธบัตร
การชำระคืนพันธบัตรที่ได้รับคืนจะถือว่ามีคุณภาพเทียบเท่ากับคลังซึ่งได้รับการสนับสนุนจากศรัทธาและเครดิตของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาหลังจากผ่านบัญชีสัญญาผูกมัด โดยทั่วไปแล้วหุ้นกู้ที่ได้รับการคืนเงินจะได้รับการจัดอันดับ 'AAA' เนื่องจากระบบสำรองเงินสดนี้และจะเสนอเบี้ยประกันเล็กน้อยให้กับคลังสมบัติระยะยาว นอกจากนี้พันธบัตรที่ได้รับคืนยังคงสถานะภาษีที่ได้รับการยกเว้นสำหรับวัตถุประสงค์ด้านภาษีของรัฐบาลกลาง
