การกำหนดเป้าหมายระดับราคาคืออะไร
การกำหนดเป้าหมายระดับราคาเป็นกรอบนโยบายการเงินที่สามารถใช้เพื่อให้เกิดความมั่นคงด้านราคา เช่นเดียวกับการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อการกำหนดเป้าหมายระดับราคาจะกำหนดเป้าหมายสำหรับดัชนีราคาเช่นดัชนีราคาผู้บริโภค แต่ในขณะที่การกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อกำลังมองไปข้างหน้าการกำหนดเป้าหมายระดับราคามุ่งมั่นที่จะย้อนกลับการเบี่ยงเบนชั่วคราวจากอัตราเป้าหมายของเงินเฟ้อ หากเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% ต่อครั้งธนาคารกลางจะชดเชยโดยตั้งเป้าหมายเงินเฟ้อที่สูงกว่า 2% จนกว่าอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยตลอดระยะเวลาทั้งหมดจะกลับมาอยู่ที่ 2%
ทำลายการกำหนดเป้าหมายระดับราคา
การกำหนดเป้าหมายระดับราคาในทางทฤษฎีมีประสิทธิภาพมากกว่าการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อเนื่องจากเป้าหมายนั้นแม่นยำมากขึ้น แต่มันมีความเสี่ยงมากขึ้นเนื่องจากผลของการพลาดเป้าหมาย หากอัตราเงินเฟ้อสูงอย่างไม่คาดคิดในหนึ่งปีราคารวมจะต้องลดลงในปีหน้า
ตัวอย่างเช่นหากราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นทำให้เงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้นชั่วคราวธนาคารกลางที่มีการกำหนดเป้าหมายระดับราคาจะต้องเข้มงวดนโยบายการเงินแม้ในภาวะเศรษฐกิจตกต่ำตรงกันข้ามกับธนาคารกลางที่กำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อซึ่งอาจดู ผ่านการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อชั่วคราว โดยธรรมชาติแล้วสิ่งนี้จะเต็มไปด้วยการเมือง
แนวโน้มสำหรับการกำหนดเป้าหมายระดับราคานี้เพื่อเพิ่มความผันผวนของเงินเฟ้อและขยายวงจรเศรษฐกิจจึงเป็นสาเหตุที่ไม่มีธนาคารกลางได้พยายามใช้การกำหนดเป้าหมายระดับราคาตั้งแต่สวีเดนทดลองในช่วงทศวรรษที่ 1930
ระดับราคากำหนดเป้าหมายที่อัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์
อย่างไรก็ตามด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ใกล้เคียงกับศูนย์ในหลายประเทศการกำหนดเป้าหมายราคากลายเป็นประเด็นเฉพาะ ที่ขีด จำกัด ศูนย์ช็อกอุปสงค์ติดลบนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงภายใต้การกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้อ - สมมติว่าการคาดการณ์เงินเฟ้อยังคงยึด ยิ่งไปกว่านั้นหากครัวเรือนและ บริษัท คิดว่านโยบายการเงินไร้สมรรถภาพและการคาดการณ์เงินเฟ้อของพวกเขาลดลงอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะเพิ่มขึ้นอีกยิ่งเพิ่มความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ในทางตรงกันข้ามการตั้งเป้าหมายราคาสร้างแบบไดนามิกที่แตกต่างกันสำหรับการคาดการณ์เงินเฟ้อเมื่อเศรษฐกิจได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ที่ไม่ดี เป้าหมายระดับราคาที่น่าเชื่อถือของเงินเฟ้อ 2% จะสร้างความคาดหวังว่าเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นสูงกว่า 2% เพราะทุกคนจะรู้ว่าธนาคารกลางมุ่งมั่นที่จะสร้างความขาดแคลน สิ่งนี้จะเพิ่มแรงกดดันต่อราคาซึ่งจะลดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและกระตุ้นอุปสงค์โดยรวม
การกำหนดเป้าหมายระดับราคาจะนำไปสู่การเติบโตของ GDP ที่สูงขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีภาวะเงินฝืดมากกว่าการกำหนดเป้าหมายเงินเฟ้ออย่างมากหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับว่าโลกสอดคล้องกับมุมมองใหม่ของเคนส์หรือไม่ และคนคาดหวังเงินเฟ้ออย่างมีเหตุผล
