หุ้นบุริมสิทธิไถ่ถอนหุ้นคืนคืออะไร?
Preference Equity Redemption Stock Cumulative (PERCS) เป็นตราสารอนุพันธ์ที่จัดอยู่ในประเภทหลักทรัพย์ไฮบริดและแปลงเป็นทุนอัตโนมัติเมื่อถึงวันครบกำหนด
ประเด็นที่สำคัญ
- Preference Equity Redemption Stock Cumulative (PERCS) เป็นอนุพันธ์ตราสารทุนที่จัดเป็นหลักทรัพย์แบบผสมผสานและแปลงเป็นทุนโดยอัตโนมัติ ณ วันครบกำหนดที่กำหนดไว้ล่วงหน้า PERCS เป็นรูปแบบของโครงสร้างตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมและเป็นที่นิยมในสภาพแวดล้อมของ อัตราผลตอบแทนลดลงเนื่องจากการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น PERCS อยู่ภายใต้การรักษาความปลอดภัยที่เปลี่ยนแปลงได้แบบดั้งเดิมที่รู้จักกันในชื่อ
การทำความเข้าใจการตั้งค่าการไถ่ถอนหุ้นสะสม (PERCS)
การไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิ (PERCS) เป็นหุ้นบุริมสิทธิที่สามารถแปลงสภาพได้พร้อมกับเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นซึ่งมีข้อ จำกัด ทั้งในแง่ของระยะเวลาและการเข้าร่วม การไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิหุ้นสามารถแปลงเป็นหุ้นของหุ้นสามัญใน บริษัท อ้างอิงเมื่อครบกำหนด หากหุ้นสามัญอ้างอิงซื้อขายต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ PERCS จะมีการแลกเปลี่ยนในอัตรา 1: 1 แต่หากหุ้นสามัญอ้างอิงซื้อขายสูงกว่าราคาใช้สิทธิ PERCS หุ้นสามัญจะถูกเปลี่ยนตามมูลค่าของราคาใช้สิทธิเท่านั้น
PERCS = ขั้นต่ำ (ราคาหุ้น, ราคา PERCS ต่อยอด)
PERCS เป็นรูปแบบของโครงสร้างตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมและเป็นที่นิยมในสภาพแวดล้อมของอัตราผลตอบแทนที่ลดลงเนื่องจากการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้น กำไรขาขึ้นมี จำกัด เพื่อสร้างผลตอบแทนที่สูงขึ้น โดยทั่วไปแล้ว PERCS สามารถแลกได้ก่อนวันครบกำหนด แต่ในราคาสูงสุดที่ราคาสูงสุด โดยทั่วไปหากผู้ถือ PERCS ไม่ได้แลกหุ้นภายในระยะเวลาที่ได้รับคำสั่งซึ่งโดยปกติจะเป็นระยะเวลาสามถึงห้าปีหุ้นจะถูกแปลงเป็นหุ้นสามัญโดยอัตโนมัติและเงินปันผลจะเปลี่ยนเป็นเงินปันผลปกติที่จะจ่ายให้ หุ้นสามัญ.
PERCS อยู่ภายใต้การรักษาความปลอดภัยที่เปลี่ยนแปลงได้แบบดั้งเดิมที่รู้จักกันในชื่อ หลักทรัพย์เหล่านี้มีชุดของความเสี่ยงและลักษณะการให้รางวัลที่ไม่ซ้ำกัน สิ่งเหล่านี้รวมถึงศักยภาพในการกลับตัวที่มักจะน้อยกว่าหุ้นสามัญอ้างอิงเนื่องจากผู้ซื้อที่เปลี่ยนแปลงได้ต้องจ่ายเบี้ยประกันภัยสำหรับสิทธิ์ในการแปลงหุ้นของพวกเขาและสูงกว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลของตลาด (ปรับปรุง)
มีสามคุณสมบัติหลักของการรักษาความปลอดภัยที่เปลี่ยนแปลงได้บังคับและสิ่งเหล่านี้เป็นจริงสำหรับ PERCS เช่นกัน:
- ต้องมีการแปลงที่จำเป็นสำหรับหุ้นอ้างอิงต้องมีผลตอบแทนเงินปันผลที่สูงกว่าหุ้นอ้างอิงผู้ถือครองมีสิทธิ์ที่จะแข็งค่าของเงินทุน แต่จะถูก จำกัด เมื่อเทียบกับศักยภาพที่เพิ่มขึ้นของหุ้นอ้างอิง
คอนเวอร์ทิเบิลทั่วไปอื่น ๆ ได้แก่:
- หุ้นปันผลที่ปรับปรุงแล้ว (DECS) หุ้นบุริมสิทธิที่สามารถไถ่ถอนได้เพิ่มขึ้น (PRIDES) ตราสารทุนที่แปลงสภาพโดยอัตโนมัติ (ACES) อัตราผลตอบแทนที่มีโครงสร้างของผลิตภัณฑ์ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้สำหรับหุ้น (STRYPES)
ตัวอย่างหุ้นบุริมสิทธิที่ไถ่ถอนหุ้นคืน (PERCS)
ตัวอย่างเช่นหากคุณเป็นเจ้าของ 10 PERCS ใน บริษัท XYZ ที่มีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 50 เมื่อครบกำหนดผลลัพธ์ที่สองต่อไปนี้อาจเกิดขึ้น:
- หากครบกำหนดสินทรัพย์อ้างอิงซื้อขายที่ $ 40 คุณจะได้รับหุ้นสามัญทั้งหมด 10 หุ้นมูลค่า $ 40 ต่อหุ้นหากครบกำหนดสินทรัพย์อ้างอิงซื้อขายที่ $ 100 คุณจะได้รับหุ้นสูงถึงมูลค่ารวมของ ราคาการประท้วงของ PERCS ซึ่งในกรณีนี้จะเป็นห้าหุ้นมูลค่า $ 100 ต่อคน มูลค่ารวมของการแลกเปลี่ยน ($ 500) จะเท่ากับราคาการประท้วงเริ่มต้นที่ $ 50 x 10 หุ้น
ในเวลาเดียวกันสมมติว่าเงินปันผลที่จ่ายจากหุ้นสามัญของ XYZ อยู่ที่ $ 1.00 ต่อปี หุ้น PERCS อาจจ่ายเงินปันผล 1.20 เหรียญสหรัฐต่อปีให้กับผู้ถือ
