คำจำกัดความของพันธบัตรภาระผูกพันทางจริยธรรม
พันธบัตรพันธะทางศีลธรรมเป็นพันธบัตรรายได้ประเภทหนึ่งที่ออกโดยเทศบาลหรือหน่วยงานรัฐบาลที่คล้ายกัน พันธะทางศีลธรรมไม่เพียง แต่จะช่วยให้นักลงทุนได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษียกเว้นในพันธบัตรเทศบาล แต่ยังให้คำมั่นสัญญาทางศีลธรรมเพิ่มเติมของความมุ่งมั่นกับการเริ่มต้น ความมุ่งมั่นขององค์กรผู้ออกตราสารดังกล่าวได้รับการสนับสนุนจากกองทุนสำรองที่จัดตั้งขึ้นเพื่อตอบสนองต่อต้นทุนการบริการใด ๆ ที่รัฐบาลอาจไม่สามารถทำได้
การทำลายพันธะทางจริยธรรม
หน่วยงานเทศบาลอาจออกตราสารหนี้ในรูปของพันธบัตรเพื่อระดมทุนสำหรับโครงการการเงิน พันธบัตรเทศบาลสองประเภทคือพันธบัตรภาระผูกพันทั่วไปและพันธบัตรรายได้ การจ่ายดอกเบี้ยและการจ่ายคืนเงินต้นของพันธบัตรภาระผูกพันทั่วไป (GO) ได้รับเงินทุนจากกองทุนการเงินของรัฐหรือรัฐบาลท้องถิ่น พันธบัตรเหล่านี้ได้รับการสนับสนุนโดยศรัทธาและเครดิตของรัฐบาลเทศบาลซึ่งอาจมีอำนาจในการเพิ่มภาษีเพื่อปฏิบัติตามข้อผูกพันในการชำระเงินในพันธบัตร GO ในทางกลับกันภาระผูกพันการชำระเงินในพันธบัตรรายได้รับการสนับสนุนโดยกระแสรายได้ที่คาดการณ์ไว้ของโครงการที่ออกพันธบัตร พันธบัตรรายได้รูปแบบหนึ่งคือพันธะทางศีลธรรม
พันธะทางศีลธรรมเป็นพันธะที่ค้ำประกันโดยพันธสัญญาที่ไม่มีผลผูกพันซึ่งอนุญาตให้รัฐบาลผู้ออกกองทุนที่เหมาะสมในการชดเชยความขาดแคลนในกองทุนที่จำเป็นในการให้บริการหนี้ การรักษาความปลอดภัยเพิ่มเติมนี้จัดทำโดยรัฐบาลมีผลผูกพันทางศีลธรรมและไม่ผูกพันตามกฎหมาย อย่างไรก็ตามการจำนำโดยทั่วไปถือได้ว่าเป็นสัญญาที่มีผลผูกพันตามกฎหมายเนื่องจากรัฐบาลที่ออกตราสารจะมีผลกระทบต่ออันดับเครดิตติดลบหากไม่ปฏิบัติตามคำมั่นสัญญา ดังนั้นเทศบาลจะมีแรงจูงใจที่ดีในการทำผลประโยชน์ที่ดีเพื่อหลีกเลี่ยงการผิดนัด
ยกตัวอย่างเช่นพันธบัตรที่ออกให้เพื่อสนับสนุนการก่อสร้างสนามบินในเมืองใหญ่ รายได้ที่เกิดจากสนามบินเป็นแหล่งรายได้ที่ระบุไว้ในการบริการพันธบัตรและชำระคืนเงินต้นเมื่อพันธบัตรครบกำหนด อย่างไรก็ตามหากรายได้ที่เกิดจากการบริการสนามบินไม่เพียงพอกับจำนวนเงินที่ต้องใช้ในการชำระดอกเบี้ยของเทศบาลผู้ออกจะไม่สามารถเพิ่มภาษีสำหรับผู้อยู่อาศัยเพื่อชดเชยความขาดแคลนนี้ ด้วยพันธะทางศีลธรรมผู้ออกตราสารหนี้มีหน้าที่ต้องหาเส้นทางการจัดหาเงินทุนอื่น ๆ เพื่อให้ดอกเบี้ยและการจ่ายเงินต้นแก่ผู้ลงทุน
เนื่องจากพันธะทางศีลธรรมไม่ได้รับประกันโดยความเชื่อและเครดิตของผู้ออกหุ้นกู้ผู้ถือหุ้นกู้ต้องเผชิญกับความเสี่ยงในการสูญเสียการลงทุนทั้งหมดหากผู้ออกตราสารผิดนัดชำระหนี้ เนื่องจากความเสี่ยงที่สูงขึ้นโดยทั่วไปแล้วพันธบัตรเหล่านี้มีผลตอบแทนที่สูงกว่าพันธบัตรภาระผูกพันทั่วไปเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น นอกจากผลตอบแทนที่สูงขึ้นแล้วรายได้ดอกเบี้ยจากพันธบัตรภาระผูกพันทางศีลธรรมได้รับการยกเว้นจากภาษีของรัฐบาลกลางและภาษีของรัฐส่วนใหญ่หากนักลงทุนอาศัยอยู่ในรัฐหรือเทศบาลที่ออกตราสารหนี้
