ผ่านการแก้ไขแล้ว

ใบรับรองการส่งผ่านที่ผ่านการแก้ไขคืออะไร

ใบรับรอง Pass-through ที่ปรับเปลี่ยนเป็นประเภทของการรักษาความปลอดภัยรายได้คงที่ที่ผ่านความสนใจที่ไม่มีการแบ่งแยกในกลุ่มของสินทรัพย์อ้างอิงหรือสินเชื่อ หน่วยงานรัฐบาลกลางออกใบรับรองการส่งผ่านที่ผ่านการแก้ไขแล้วนำกลับมาพร้อมกับสินเชื่อรัฐบาลกลางที่มีวันครบกำหนดที่เหมือนกันและวันที่คูปอง การคัดลอกนี้รับประกันการจ่ายดอกเบี้ยแก่ผู้ถืออย่างตรงเวลา, ลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระ

การทำลายใบรับรองการส่งผ่านที่ผ่านการแก้ไข

ใบรับรอง Pass-through ที่ผ่านการดัดแปลงจะนำเสนอรายได้ให้กับนักลงทุนผ่านกลุ่มหลักทรัพย์อ้างอิงโดยทั่วไปคือการจำนอง หน่วยงานที่ถือเงินให้สินเชื่อค้ำประกันการจ่ายดอกเบี้ยให้กับนักลงทุนและทำการชำระเงินเหล่านั้นเป็นประจำไม่ว่าหน่วยงานนั้นจะได้รับการชำระดอกเบี้ยผ่านธนบัตรอ้างอิงหรือไม่ หน่วยงานที่ผ่านการชำระเงินต้นพร้อมกับนักลงทุนที่พวกเขาเข้ามาหรือตามวันที่ที่ระบุแล้วแต่จำนวนใดจะเร็วกว่า

ภายใต้ข้อตกลงนี้หน่วยงานที่ออกใบรับรอง Pass-through ที่แก้ไขจะมีความเสี่ยงต่อการผิดนัดชำระในพอร์ตอ้างอิงเนื่องจากรับประกันการชำระดอกเบี้ยที่กำหนดและเงินต้นให้กับนักลงทุน นักลงทุนในใบรับรอง Pass-through ที่แก้ไขแล้วจะมีความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าเนื่องจากการชำระเงินต้นจะได้รับการส่งผ่านตามที่ได้รับ การชำระเงินล่วงหน้าจะลดจำนวนเงินต้นที่ค้างชำระดังนั้นพวกเขาจึงลดจำนวนดอกเบี้ยที่กำหนดไว้ในงวดอนาคต

ตัวอย่างเช่นสมมติว่านักลงทุนซื้อใบรับรอง Pass-through ที่แก้ไขแล้วจากสมาคมสินเชื่อที่อยู่อาศัยแห่งชาติของรัฐบาล (GNMA) หรือที่รู้จักในชื่อ Ginnie Mae ซึ่งประกอบด้วยสระว่ายน้ำของการจำนอง หากเจ้าของบ้านหลายคนผิดนัดเงินกู้และไม่จ่ายดอกเบี้ยในระยะเวลาที่กำหนดนักลงทุนยังคงได้รับเงินจำนองและเงินต้นจาก Ginnie Mae ในทางกลับกันหากเจ้าของบ้านหลายคนชำระเงินบางส่วนหรือทั้งหมดของการจำนองของพวกเขานักลงทุนจะได้รับเงินต้นมากกว่าที่กำหนดไว้สำหรับเดือน แต่จะเห็นการลดลงของมูลค่าของการจ่ายดอกเบี้ยตามแผนสำหรับเดือนถัดไป

ใบรับรอง Pass-through ที่ผ่านการดัดแปลงแก้ไขแล้วผลิตภัณฑ์อื่น ๆ ของ Pass-through

ความแตกต่างระหว่างประเภทของใบรับรองการ pass-through หมุนรอบสมดุลของความเสี่ยงที่ดำเนินการโดยผู้ออกและนักลงทุน ความเสี่ยงหลักสองประการที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ที่จดจำนองคือความเสี่ยงเริ่มต้นโดยที่เจ้าของบ้านไม่ชำระเงินและความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าซึ่งเจ้าของบ้านชำระคืนเงินต้นได้เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ซึ่งช่วยลดรายได้ดอกเบี้ยจากสินเชื่อทั้งหมด

ใบรับรอง Pass-through ที่ได้รับการสนับสนุนจากหน่วยงานรัฐบาลเช่น Ginnie Mae pass-through นั้นได้เสนอให้นักลงทุนลดความเสี่ยงจากการผิดนัดชำระเนื่องจากรัฐบาลค้ำประกันเงินกู้ที่อ้างอิงหลักทรัพย์ ใบรับรอง Pass-through ที่แก้ไขแล้วจะคุ้มครองผู้ลงทุนจากความเสี่ยงเริ่มต้น แต่ไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงการชำระเงินล่วงหน้า เพื่อลดความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าในหน่วยงานสินเชื่อพื้นฐานนอกจากนี้ยังเสนอนักลงทุนที่ผ่านการแก้ไขอย่างเต็มที่ผ่านการรับรองซึ่งรับประกันการชำระเงินทันเวลาของดอกเบี้ยและเงินต้นตลอดอายุของสินเชื่ออ้างอิง