น้ำมันมาราธอนหรือปิโตรเลียมมาราธอน: หุ้นอะไรดีกว่ากัน?

Marathon Oil (NYSE: MRO) กลายเป็น บริษัท สองแห่งเมื่อวันที่ 30 มิถุนายนเมื่อสินทรัพย์ด้านการกลั่นและการตลาดของธุรกิจซึ่งโดยทั่วไปเรียกว่าดาวน์สตรีมถูกแยกออกไปสู่ Marathon Petroleum (NYSE: MPC) ซึ่งเป็น บริษัท ที่ดำเนินกิจการแยกต่างหาก ผู้ถือหุ้น Marathon Oil จะได้รับเงินปันผลประจำปี 60 เซนต์ต่อหุ้นและผู้ถือหุ้น Marathon Pete 80 เซนต์ต่อหุ้น ผู้ถือหุ้นน้ำมันมาราธอนก่อนที่จะเริ่มออกสู่ตลาดตอนนี้ต้องเผชิญกับหลายทางเลือก พวกเขาขายหุ้น Marathon Pete หรือไม่? หรือวิธีการเกี่ยวกับการขายหุ้นน้ำมันมาราธอนของพวกเขาและซื้อ บริษัท ใหม่เสร็จสิ้นมากขึ้นหรือพวกเขายังคงถือหุ้นทั้งสอง? อ่านต่อไปและฉันจะให้คำตอบกับฉัน

การสอน: การลงทุนห้านาที

น้ำมันแบบบูรณาการ

บริษัท น้ำมันแบบครบวงจรที่ดีที่สุดคือน้ำมันมาตรฐานที่สร้างขึ้นโดย John D. Rockefeller เพื่อเป็นวิธีในการป้องกันความผันผวนในธุรกิจ ด้วยการเป็นเจ้าของห่วงโซ่อุปทานทั้งหมดราคาน้ำมันจึงมีความโปร่งใสน้อยลงดังนั้นจึงให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่สำคัญแก่ Rockefeller ซึ่งกลายเป็นบุคคลร่ำรวยที่สุดในยุคของเขา วันนี้ Standard Oil เป็นหก บริษัท ที่มีขนาดใหญ่มาก (รวมถึง Marathon Pete) และกำลังจะกลายเป็นเจ็ดเมื่อ ConocoPhillip s (NYSE: COP) หมุนธุรกิจการกลั่นและการตลาด การเคลื่อนไหวทั้งสองนี้มีผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมที่แนะนำว่าเป็นเรื่องของเวลาก่อน BP (NYSE: BP) และ ExxonMobil (NYSE: XOM) ทำเช่นเดียวกัน บางคนแนะนำให้เอ็กซอนโมบิลจะได้รับ 80 พันล้านเหรียญสหรัฐในการทำตลาดเพิ่มเติมโดยทำเช่นนั้น ด้วยการกำหนดราคาที่โปร่งใสในทุกจุดของห่วงโซ่อุปทานการรวมตัวจึงมีคุณค่าเพียงเล็กน้อย เวลาจะบอกได้ว่ามาราธอนสร้างความมั่งคั่งให้แก่ผู้ถือหุ้นได้มากเพียงใดโดยแบ่งธุรกิจออกเป็นสองส่วน

สำรวจและผลิต

Marathon Oil ทำให้ธุรกิจมีความเซ็กซี่และทำกำไรได้มากกว่า Eric Fox ของ Investopedia ทำงานได้ดีโดยเน้นสินทรัพย์ที่สำคัญของทั้งสอง บริษัท ในบทความ (I, II) 5 กรกฎาคมที่สองดังนั้นฉันจะไม่อยู่ในหัวข้อนี้ สิ่งที่คุณต้องรู้จริงๆก็คือ Marathon Oil มี 3 ส่วนงานในปี 2010 ทำรายได้ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐในรายรับ 9.8 พันล้านเหรียญขณะที่กลุ่มธุรกิจด้านการตลาดและการขนส่ง (Marathon Pete) สร้างรายได้หกเท่า แต่ทำกำไรเพียงหนึ่งในสาม. อย่างไรก็ตามก่อนที่คุณจะข้ามไปสู่ข้อสรุปสิ่งสำคัญที่ควรทราบคือรายจ่ายฝ่ายทุนสำหรับกลุ่ม RM&T ในปี 2553 นั้นน้อยกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ ในปีก่อนหน้าช่องว่างในการใช้จ่ายไม่กว้างเกือบเท่า แต่มันแสดงให้เห็นว่าการสำรวจความต้องการน้ำมันสามารถสำรองเงินสดได้อย่างไรและนั่นจะไม่เปลี่ยนแปลง

มูลค่าปัจจุบัน

สำหรับทุก ๆ สองหุ้นของ Marathon Oil ผู้ถือหุ้นจะได้รับหนึ่งหุ้นของ Marathon Pete นั่นทำให้มูลค่าตลาดของ Marathon Pete อยู่ที่ประมาณ 14.1 พันล้านดอลลาร์จาก 356 ล้านหุ้นที่โดดเด่นและมูลค่าขององค์กร (EV) ที่ 14.4 พันล้านดอลลาร์ซึ่งเท่ากับ 7.2 เท่า EBITDA มูลค่าตลาดในปัจจุบันของ Marathon Oil อยู่ที่ 22.1 พันล้านเหรียญสหรัฐและ EV มีมูลค่า 25.7 พันล้านเหรียญสหรัฐหรือ 4.1 เท่าของ EBITDA อย่างน้อยที่สุดตามมาตรฐานนี้น้ำมันมาราธอนก็เป็นข้อตกลงที่ดีกว่า

แต่ไม่เร็วนัก ตามที่ Yahoo Finance นักวิเคราะห์ 11 คนคาดการณ์ว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ของ Marathon Pete ในปี 2554 จะอยู่ที่ 6.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น นั่นคืออัตราส่วน P / E 6.6 ที่ราคาปัจจุบัน ที่สำคัญกว่านั้นคือ 6.06 ดอลลาร์ต่อหุ้นแปลเป็นกำไรสุทธิ 2 พันล้านดอลลาร์ หากที่ใดก็ตามที่อยู่ใกล้ถูกต้องคุณจะจ่ายเงินน้อยกว่าเจ็ดเท่าของรายได้ให้กับ บริษัท ที่มีรายได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า ฉันสงสัยตัวเลข ณ จุดนี้เพราะมันเป็น บริษัท มหาชนน้อยกว่าหนึ่งเดือน แต่ไตรมาสแรกสร้างรายรับส่วนแบ่ง 527 ล้านดอลลาร์เทียบกับขาดทุน 237 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนดังนั้นจึงเป็นไปได้ว่าตัวเลข Q2 เนื่องจากออกในวันที่ 2 สิงหาคมจะมีความประทับใจไม่แพ้กัน

บรรทัดล่าง

น้ำมันมาราธอนน่าจะเป็นข้อตกลงที่ดีกว่าเล็กน้อยในเรื่องนี้มากกว่าน้ำมันปิโตรเลียมมาราธอน ต้องบอกว่าฉันจำบทความที่ฉันเขียนเมื่อเดือนสิงหาคมที่แสดงสามตัวอย่างที่มะเร็งได้ดีกว่าผู้ปกครองเป็นเวลา 18 เดือนหลังจากแยก ด้วยเหตุนี้ผมจึงแนะนำให้ผู้ถือหุ้นไม่ทำอะไรเลย (มาตรการเชิงคุณภาพทั้งห้านี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถสรุปเกี่ยวกับ บริษัท ที่ไม่ปรากฏในงบดุลตรวจสอบ การใช้กองกำลัง 5 ของ Porter เพื่อวิเคราะห์หุ้น )

ใช้ Investopedia Stock Simulator เพื่อแลกเปลี่ยนหุ้นที่กล่าวถึงในการวิเคราะห์หุ้นนี้ ปราศจากความเสี่ยง!