มีเครื่องมือที่ทรงพลังสองอย่างที่รัฐบาลของเราและธนาคารกลางใช้เพื่อขับเคลื่อนเศรษฐกิจของเราในทิศทางที่ถูกต้อง: นโยบายการคลังและการเงิน เมื่อใช้อย่างถูกต้องพวกเขาสามารถมีผลลัพธ์ที่คล้ายกันทั้งในการกระตุ้นเศรษฐกิจของเราและชะลอตัวลงเมื่อมันร้อนขึ้น การอภิปรายอย่างต่อเนื่องเป็นสิ่งที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในระยะยาวและระยะสั้น
นโยบายการคลังคือเมื่อรัฐบาลของเราใช้การใช้จ่ายและอำนาจภาษีเพื่อมีผลกระทบต่อเศรษฐกิจ การรวมกันและการมีปฏิสัมพันธ์ของค่าใช้จ่ายภาครัฐและการจัดเก็บรายได้เป็นความสมดุลที่ละเอียดอ่อนที่ต้องใช้เวลาที่ดีและโชคเล็กน้อยที่จะทำให้ถูกต้อง ผลกระทบโดยตรงและโดยอ้อมของนโยบายการคลังสามารถมีอิทธิพลต่อการใช้จ่ายส่วนบุคคลรายจ่ายฝ่ายทุนอัตราแลกเปลี่ยนระดับการขาดดุลและแม้แต่อัตราดอกเบี้ยซึ่งมักจะเกี่ยวข้องกับนโยบายการเงิน
นโยบายการคลังและโรงเรียนเคนส์
นโยบายการคลังมักจะเชื่อมโยงกับ Keynesianism ซึ่งมาจากชื่อของนักเศรษฐศาสตร์ชาวอังกฤษชื่อ John Maynard Keynes งานสำคัญของเขา "ทฤษฎีการจ้างงานทั่วไปดอกเบี้ยและเงิน" ได้รับอิทธิพลทฤษฎีใหม่เกี่ยวกับวิธีการทำงานของเศรษฐกิจและยังคงศึกษาอยู่ในปัจจุบัน เขาพัฒนาทฤษฎีส่วนใหญ่ของเขาในช่วงภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่และทฤษฎีของเคนส์ได้ถูกนำมาใช้และใช้ในทางที่ผิดเมื่อเวลาผ่านไปเนื่องจากพวกเขาได้รับความนิยมและมักจะถูกนำมาใช้เป็นพิเศษเพื่อลดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ
โดยสรุปทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ของเคนส์ตั้งอยู่บนพื้นฐานความเชื่อที่ว่าการกระทำเชิงรุกจากรัฐบาลของเราเป็นวิธีเดียวที่จะนำพาเศรษฐกิจ นี่ก็หมายความว่ารัฐบาลควรใช้พลังของมันในการเพิ่มอุปสงค์โดยรวมโดยการเพิ่มการใช้จ่ายและการสร้างสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ง่ายซึ่งควรกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการสร้างงานและเพิ่มความมั่งคั่งในที่สุด ขบวนการนักทฤษฎีของเคนส์แสดงให้เห็นว่านโยบายการเงินในตัวของมันเองมีข้อ จำกัด ในการแก้ไขวิกฤตการณ์ทางการเงิน (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องโปรดดูที่: เศรษฐศาสตร์ของเคนส์สามารถลดรอบการเติบโตได้หรือไม่ )
ในขณะที่นโยบายการคลังได้ถูกนำมาใช้อย่างประสบความสำเร็จในระหว่างและหลังจากการตกต่ำครั้งใหญ่ทฤษฎีของเคนส์ได้ถูกเรียกเข้าสู่คำถามในช่วงปี 1980 หลังจากความนิยมในระยะยาว นักสร้างรายได้เช่นมิลตันฟรีดแมนและผู้จัดหาสินค้าอ้างว่าการกระทำของรัฐบาลอย่างต่อเนื่องไม่ได้ช่วยให้ประเทศหลีกเลี่ยงวงจรที่ไม่มีสิ้นสุดของการขยายตัวของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายใน (GDP) ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยภาวะถดถอยและอัตราดอกเบี้ยหมุนเวียน
ดูนโยบายการคลังและการเงิน
ผลข้างเคียงบางอย่าง
เช่นเดียวกับนโยบายการเงินนโยบายการคลังสามารถนำมาใช้เพื่อกระตุ้นการขยายตัวและการหดตัวของจีดีพีในฐานะตัวชี้วัดการเติบโตทางเศรษฐกิจ เมื่อรัฐบาลใช้อำนาจโดยลดภาษีและเพิ่มค่าใช้จ่ายพวกเขาก็กำลังฝึกนโยบายการคลังแบบขยาย ในขณะที่ความพยายามในการขยายพื้นผิวอาจดูเหมือนจะนำไปสู่ผลกระทบเชิงบวกเพียงอย่างเดียวโดยการกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่ก็มีผลกระทบโดมิโนที่กว้างกว่ามาก เมื่อรัฐบาลใช้จ่ายอย่างรวดเร็วกว่ารายได้ภาษีที่สามารถจัดเก็บได้รัฐบาลสามารถสะสมหนี้ส่วนเกินได้เนื่องจากมีการออกพันธบัตรที่มีดอกเบี้ยเพื่อเป็นเงินทุนสำหรับการใช้จ่ายซึ่งนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของหนี้ในประเทศ
เมื่อรัฐบาลเพิ่มจำนวนหนี้ที่ออกในช่วงนโยบายการคลังแบบขยายการออกพันธบัตรในตลาดเปิดจะจบลงด้วยการแข่งขันกับภาคเอกชนที่อาจต้องออกพันธบัตรในเวลาเดียวกัน ผลกระทบนี้เรียกได้ว่าเป็นเรื่องที่เบียดเสียดสามารถเพิ่มอัตราทางอ้อมเนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นสำหรับกองทุนที่ยืมมา แม้ว่ามาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากการใช้จ่ายภาครัฐที่เพิ่มขึ้นจะส่งผลบวกระยะสั้นเบื้องต้น แต่การขยายตัวทางเศรษฐกิจบางส่วนอาจลดลงเนื่องจากการลากที่เกิดจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับผู้กู้รวมถึงรัฐบาล (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู: อะไรคือตัวอย่างของนโยบายการคลังแบบ Expansionary? )
ผลกระทบทางอ้อมอีกประการหนึ่งของนโยบายการคลังคือโอกาสที่นักลงทุนต่างชาติจะเสนอราคาสกุลเงินสหรัฐในความพยายามที่จะลงทุนในพันธบัตรสหรัฐที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในตลาดเปิด ในขณะที่สกุลเงินที่บ้านแข็งแกร่งฟังดูเป็นบวกบนพื้นผิวขึ้นอยู่กับขนาดของการเปลี่ยนแปลงของอัตรา แต่จริง ๆ แล้วสามารถทำให้สินค้าอเมริกันแพงกว่าการส่งออกและสินค้าต่างประเทศถูกกว่าการนำเข้า เนื่องจากผู้บริโภคส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะใช้ราคาเป็นปัจจัยกำหนดในการจัดซื้อของพวกเขาเปลี่ยนไปซื้อสินค้าจากต่างประเทศมากขึ้นและความต้องการที่ลดลงสำหรับผลิตภัณฑ์ในประเทศอาจนำไปสู่ความไม่สมดุลการค้าชั่วคราว เหล่านี้เป็นสถานการณ์ที่เป็นไปได้ทั้งหมดที่ต้องพิจารณาและคาดการณ์ไว้ ไม่มีทางที่จะทำนายว่าผลลัพธ์จะออกมาเป็นอย่างไรและมีจำนวนเท่าไรเพราะมีเป้าหมายการเคลื่อนไหวอื่น ๆ มากมายรวมถึงอิทธิพลของตลาดภัยธรรมชาติสงครามและเหตุการณ์ขนาดใหญ่อื่น ๆ ที่สามารถเคลื่อนย้ายตลาดได้
มาตรการนโยบายการคลังยังได้รับผลกระทบจากความล่าช้าตามธรรมชาติหรือความล่าช้าในช่วงเวลาที่พวกเขาถูกกำหนดให้มีความจำเป็นเมื่อพวกเขาผ่านสภาคองเกรสและประธานาธิบดีในท้ายที่สุด จากมุมมองการคาดการณ์ในโลกที่สมบูรณ์แบบที่นักเศรษฐศาสตร์มีการจัดอันดับความแม่นยำ 100% สำหรับการทำนายอนาคตอาจมีการเรียกใช้มาตรการการคลังตามความจำเป็น โชคไม่ดีที่คาดการณ์ไม่ได้และการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจโดยธรรมชาตินักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ประสบกับความท้าทายในการทำนายการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจระยะสั้นได้อย่างแม่นยำ (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู: ใครเป็นผู้กำหนดนโยบายการคลังประธานหรือสภาคองเกรส? )
นโยบายการเงินและปริมาณเงิน
นโยบายการเงินสามารถใช้เพื่อจุดชนวนหรือชะลอตัวของเศรษฐกิจและถูกควบคุมโดย Federal Reserve โดยมีเป้าหมายสูงสุดในการสร้างสภาพแวดล้อมทางการเงินที่ง่าย ผู้ที่อยู่ในยุคแรก ๆ ของเคนส์ไม่เชื่อว่านโยบายการเงินจะส่งผลกระทบในระยะยาวต่อเศรษฐกิจเพราะ:
- เนื่องจากธนาคารมีทางเลือกว่าจะปล่อยกู้ส่วนเกินที่พวกเขามีอยู่ในมือจากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าพวกเขาอาจเลือกที่จะไม่ปล่อยกู้ และชาวเคนนีเชื่อว่าความต้องการสินค้าและบริการของผู้บริโภคอาจไม่เกี่ยวข้องกับต้นทุนของเงินทุนเพื่อรับสินค้าเหล่านี้
ในช่วงเวลาที่แตกต่างกันในวัฏจักรเศรษฐกิจสิ่งนี้อาจเป็นจริงหรือไม่จริง แต่นโยบายการเงินได้พิสูจน์แล้วว่ามีอิทธิพลและผลกระทบต่อเศรษฐกิจเช่นเดียวกับตลาดตราสารทุนและตราสารหนี้
Federal Reserve มีเครื่องมืออันทรงพลังสามอย่างในคลังแสงและมีบทบาทอย่างแข็งขันกับเครื่องมือเหล่านี้ทั้งหมด เครื่องมือที่ใช้กันมากที่สุดคือการดำเนินการในตลาดเปิดซึ่งส่งผลกระทบต่อปริมาณเงินผ่านการซื้อและขายหลักทรัพย์ของรัฐบาลสหรัฐฯ Federal Reserve สามารถเพิ่มปริมาณเงินโดยการซื้อหลักทรัพย์และลดปริมาณเงินโดยการขายหลักทรัพย์
เฟดสามารถเปลี่ยนข้อกำหนดการสำรองที่ธนาคารเพิ่มหรือลดปริมาณเงินโดยตรง อัตราส่วนสำรองที่กำหนดส่งผลกระทบต่อปริมาณเงินโดยกำหนดว่าธนาคารต้องใช้เงินสำรองเท่าไร หากธนาคารกลางต้องการเพิ่มปริมาณเงินก็สามารถลดปริมาณเงินสำรองที่ต้องการและหากต้องการลดปริมาณเงินก็สามารถเพิ่มปริมาณเงินสำรองที่ธนาคารต้องใช้
วิธีที่สามที่เฟดสามารถเปลี่ยนแปลงปริมาณเงินคือการเปลี่ยนอัตราคิดลดซึ่งเป็นเครื่องมือที่ได้รับความสนใจจากสื่อการคาดการณ์การเก็งกำไรอย่างต่อเนื่อง โลกมักจะรอการประกาศของเฟดราวกับว่าการเปลี่ยนแปลงใด ๆ จะมีผลกระทบทันทีต่อเศรษฐกิจโลก
อัตราคิดลดมักเข้าใจผิดเนื่องจากไม่ใช่อัตราที่เป็นทางการที่ผู้บริโภคจะได้รับจากการกู้ยืมเงินหรือรับจากบัญชีออมทรัพย์ เป็นอัตราที่เรียกเก็บจากธนาคารที่ต้องการเพิ่มทุนสำรองเมื่อกู้โดยตรงจากธนาคารกลางสหรัฐฯ การตัดสินใจของเฟดที่จะเปลี่ยนอัตรานี้จะไหลผ่านระบบธนาคารและในที่สุดก็กำหนดสิ่งที่ผู้บริโภคจ่ายเงินให้กู้ยืมและสิ่งที่พวกเขาได้รับจากเงินฝากของพวกเขา ตามทฤษฎีแล้วการลดอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับต่ำควรชักจูงธนาคารให้สงวนส่วนเกินที่น้อยลงและเพิ่มความต้องการเงิน สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่านโยบายใดมีประสิทธิภาพมากกว่าการคลังหรือการเงิน
นโยบายใดมีประสิทธิภาพมากกว่า
หัวข้อนี้ได้รับการถกเถียงกันอย่างถึงพริกถึงขิงมานานหลายทศวรรษและคำตอบคือทั้ง ตัวอย่างเช่นสำหรับเคนส์ที่ส่งเสริมนโยบายการคลังในระยะเวลานาน (เช่น 25 ปี) เศรษฐกิจจะต้องผ่านวงจรเศรษฐกิจหลายรอบ ในตอนท้ายของวัฏจักรเหล่านี้สินทรัพย์ถาวรเช่นโครงสร้างพื้นฐานและสินทรัพย์ระยะยาวอื่น ๆ จะยังคงยืนและมีแนวโน้มมากที่สุดที่เป็นผลมาจากการแทรกแซงทางการเงินบางประเภท ในช่วงเวลาเดียวกัน 25 ปีที่ผ่านมาเฟดอาจแทรกแซงหลายร้อยครั้งโดยใช้เครื่องมือนโยบายการเงินและอาจประสบความสำเร็จในเป้าหมายของพวกเขาในบางครั้ง
การใช้เพียงวิธีเดียวอาจไม่ใช่ความคิดที่ดีที่สุด มีความล่าช้าในนโยบายการคลังเนื่องจากมีการกรองเข้าสู่เศรษฐกิจและนโยบายการเงินได้แสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพในการชะลอตัวของเศรษฐกิจที่กำลังร้อนแรงในอัตราที่เร็วกว่าที่ต้องการ แต่ก็ไม่ได้มีผลเช่นเดียวกัน เพื่อให้เศรษฐกิจขยายตัวอย่างรวดเร็วเมื่อเงินถูกปลดดังนั้นความสำเร็จจึงถูกปิด
บรรทัดล่าง
แม้ว่าแต่ละด้านของสเปกตรัมนโยบายจะมีความแตกต่าง แต่สหรัฐอเมริกาได้พยายามหาทางแก้ปัญหาในระดับกลางโดยผสมผสานประเด็นทั้งสองของนโยบายในการแก้ไขปัญหาทางเศรษฐกิจ เฟดอาจได้รับการยอมรับมากขึ้นเมื่อพูดถึงการนำทางเศรษฐกิจเนื่องจากความพยายามของพวกเขาได้รับการเผยแพร่อย่างดีและการตัดสินใจของพวกเขาสามารถขับเคลื่อนตลาดทุนและตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกอย่างรุนแรง แต่การใช้นโยบายการคลังยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าจะมีความล่าช้าในผลกระทบของนโยบายการเงินดูเหมือนว่าจะมีผลกระทบมากขึ้นในระยะเวลานานและนโยบายการเงินได้พิสูจน์แล้วว่าประสบความสำเร็จในระยะสั้น (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดู "นโยบายการเงินกับนโยบายการคลัง: อะไรคือความแตกต่าง")
