นิยามวุ้นม้วนยาว

ม้วนเยลลี่แบบยาวคืออะไร?

วุ้นม้วนยาวเป็นกลยุทธ์ทางเลือกที่มุ่งหวังผลกำไรจากการเก็งกำไรในรูปแบบของราคาออปชั่น เยลลี่โรลมองหาความแตกต่างระหว่างการกำหนดราคาของสเปรดแนวนอน (หรือเรียกอีกอย่างว่าสเปรดปฏิทิน) ประกอบด้วยตัวเลือกการโทรในราคาที่กำหนดและสเปรดแนวนอนเดียวกันกับราคาสไตรค์เดียวกัน

ประเด็นที่สำคัญ

• วุ้นม้วนยาวเป็นกลยุทธ์การซื้อขายตัวเลือกการแพร่กระจายที่ใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของราคาในการแพร่กระจายในแนวนอนกลยุทธ์รวมถึงการซื้อการแพร่กระจายการโทรปฏิทินยาวและการขายการแพร่กระจายปฏิทินสั้นใส่สเปรดในกลยุทธ์นี้ กำไรไม่เพียงพอที่จะทำให้การดำเนินการนั้นเป็นธรรม

การค้าเยลลี่โรลม้วนยาวเป็นอย่างไร

วุ้นม้วนยาวเป็นกลยุทธ์การแพร่กระจายที่ซับซ้อนที่วางตำแหน่งการแพร่กระจายที่เป็นกลางป้องกันความเสี่ยงอย่างเต็มที่เกี่ยวกับการเคลื่อนไหวทิศทางของราคาหุ้นเพื่อให้การค้าสามารถทำกำไรได้จากความแตกต่างของราคาซื้อของสเปรดเหล่านั้น

สิ่งนี้เป็นไปได้เนื่องจากสเปรดแนวนอนที่ประกอบด้วยตัวเลือกการโทรควรตั้งราคาเช่นเดียวกับสเปรดแนวนอนที่ประกอบด้วยตัวเลือกการวางยกเว้นว่าตัวเลือกการวางควรมีการจ่ายเงินปันผลและต้นทุนดอกเบี้ยถูกลบออกจากราคา ดังนั้นราคาของสเปรดการโทรโดยทั่วไปควรจะสูงกว่าราคาสเปรดที่วางไว้เล็กน้อย - ขึ้นอยู่กับว่าการจ่ายเงินปันผลจะเกิดขึ้นก่อนที่จะหมดอายุหรือไม่

การสร้างการค้าแพร่กระจายเยลลี่โรล

วุ้นม้วนถูกสร้างขึ้นจากการรวมกันของสองแนวนอนกระจาย สเปรดสามารถสร้างเป็นสเปรดที่ยาวซึ่งหมายถึงสเปรดของการโทรถูกซื้อและสเปรดที่วางถูกขายหรือเป็นสเปรดสั้น ๆ ที่สเปรดที่ถูกซื้อและสเปรดของสายถูกขาย กลยุทธ์นี้เรียกร้องให้ซื้อสเปรดที่ถูกกว่าและขายสเปรดที่ยาวกว่า ในทางทฤษฎีกำไรมาเมื่อผู้ค้าได้รับการรักษาความแตกต่างระหว่างสองสเปรด

สำหรับผู้ค้าปลีกค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมอาจทำให้การค้าขายนี้ไม่ทำกำไรเนื่องจากความแตกต่างของราคาแทบจะไม่เกินสองสามเซนต์ แต่บางครั้งอาจมีข้อยกเว้นเล็กน้อยเกิดขึ้นทำให้สามารถทำกำไรได้ง่ายสำหรับผู้ค้าที่ชาญฉลาด

ก่อสร้างวุ้นม้วนยาว

ลองพิจารณาตัวอย่างต่อไปนี้ว่าเมื่อใดที่ผู้ค้าต้องการสร้างเจลลี่โรลม้วนแบบยาว สมมติว่าในวันที่ 8 มกราคมในช่วงเวลาปกติของตลาดหุ้น Amazon (AMZN) จะซื้อขายที่ประมาณ $ 1, 700.00 ต่อหุ้น สมมติว่าการโทรและวางสเปรด (ที่มีวันหมดอายุรายสัปดาห์) ต่อไปนี้คือวันที่ 15 มกราคม / 22 มกราคมนั้นมีให้สำหรับผู้ซื้อรายย่อยในราคา $ 1700

สเปรด 1: โทร 15 ม.ค. (สั้น) / โทร 22 ม.ค. (ยาว); ราคา = 9.75

สเปรด 2: 15 ม.ค. วาง (สั้น) / 22 ม.ค. วาง (ยาว); ราคา = 10.75

หากผู้ค้าสามารถซื้อ Spread 1 และ Spread 2 ได้ในราคาเหล่านี้พวกเขาสามารถล็อคกำไรได้เพราะพวกเขาซื้อสถานะ Long ในหุ้นที่ 9.75 และสถานะสั้นในหุ้นที่ 10.75 สิ่งนี้เกิดขึ้นเนื่องจากการโทรที่ยาวนานและตำแหน่งที่สั้นทำให้สร้างตำแหน่งหุ้นสังเคราะห์ที่ทำหน้าที่เหมือนการถือหุ้น ในทางกลับกันตำแหน่งการโทรสั้นที่เหลือและตำแหน่งการวางระยะยาวจะสร้างตำแหน่งสต็อคสั้นสังเคราะห์

ตอนนี้ผลกระทบสุทธิจะชัดเจนเพราะสามารถแสดงให้เห็นว่าผู้ประกอบการเริ่มต้นการซื้อขายปฏิทินที่มีความสามารถในการป้อนหุ้นที่ $ 1, 700 และออกจากสต็อกที่ $ 1, 700 ตำแหน่งจะยกเลิกซึ่งกันและกันเหลือเพียงความแตกต่างระหว่างตัวเลือกการแพร่กระจายของราคาเพื่อเป็นข้อกังวลที่สำคัญ

หากสามารถรับการแพร่กระจายในแนวนอนการโทรได้จริงสำหรับหนึ่งดอลลาร์น้อยกว่าตัวเลือกการวางผู้ค้าสามารถล็อคได้ที่ $ 1 ต่อหุ้นต่อสัญญา ดังนั้น 10 สถานะสัญญาจะสุทธิ 1, 000 ดอลลาร์

การก่อสร้างวุ้นม้วนสั้น

ในม้วนวุ้นสั้นผู้ค้าใช้การแพร่กระจายในแนวนอนการโทรสั้น ๆ และการแพร่กระจายในแนวนอนที่วางยาวซึ่งตรงกันข้ามกับการก่อสร้างที่ยาวนาน สเปรดถูกสร้างขึ้นด้วยวิธีการกระจายแนวนอนเดียวกัน แต่ผู้ค้ากำลังมองหาการตั้งค่าการกระจายการโทรจะต่ำกว่าสเปรด หากเกิดความไม่ตรงกันของราคาดังกล่าวซึ่งไม่ได้อธิบายโดยการจ่ายเงินปันผลที่จะเกิดขึ้นหรือต้นทุนดอกเบี้ยการค้าจะเป็นที่ต้องการ

การเปลี่ยนแปลงในการค้าการแพร่กระจายเยลลี่โรล

กลยุทธ์นี้สามารถเข้าถึงได้โดยการปรับเปลี่ยนที่หลากหลายรวมถึงการเพิ่มจำนวนตำแหน่งยาวในหนึ่งหรือทั้งสองแนวนอนแนวนอน ราคาการนัดหยุดงานสามารถเปลี่ยนแปลงได้สำหรับสเปรดแต่ละตัว แต่การปรับเปลี่ยนใด ๆ นั้นจะสร้างความเสี่ยงเพิ่มเติมให้กับการซื้อขาย