ดัชนีตัดค่า Swap (IAS) คืออะไร
Index Amortizing Swap (IAS) หรือที่เรียกว่าการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยตัดจำหน่ายเป็นประเภทของสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยซึ่งจำนวนเงินต้นจะค่อยๆลดลงตลอดอายุของข้อตกลงการแลกเปลี่ยน มันเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับการเพิ่มเงินต้นที่เพิ่มขึ้นซึ่งเงินต้นที่เพิ่มขึ้น
โดยทั่วไปแล้วการลดมูลค่าเงินต้นจะเชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเช่นอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR)
ประเด็นที่สำคัญ
- การแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายดัชนีเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ over-the-counter (OTC) ซึ่งคล้ายกับสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยซึ่งเกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดตามอัตราดอกเบี้ยคงที่และผันแปรอัตราดอกเบี้ยปกติไม่เหมือนกัน สัญญาแลกเปลี่ยน, ข้อตกลงของ IAS จะเกี่ยวข้องกับยอดเงินต้นตามสัญญาที่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไป อัตราการปฏิเสธนั้นเชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงซึ่งโดยทั่วไปจะเป็น LIBOR
ทำความเข้าใจกับ IAS
เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย IASs เป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบ over-the-counter (OTC) ระหว่างสองฝ่าย ฝ่ายหนึ่งปรารถนาที่จะรับกระแสเงินสดหลายชุดตามอัตราดอกเบี้ยคงที่ในขณะที่อีกฝ่ายต้องการรับกระแสเงินสดจากอัตราดอกเบี้ยลอยตัว
ความแตกต่างระหว่าง IAS และการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยปกติคือใน IAS ยอดเงินต้นที่คำนวณดอกเบี้ยจะลดลงตลอดอายุของข้อตกลง โดยทั่วไปแล้ว IAS จะถูกจัดทำดัชนีเป็น LIBOR ในสถานการณ์นี้เงินต้นจะลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อ LIBOR ลดลงและลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อ LIBOR เพิ่มขึ้น
ตามข้อตกลงข้อตกลง IAS ส่วนใหญ่ใช้มูลค่าเงินต้นเริ่มต้น 100 ล้านดอลลาร์โดยมีระยะเวลาครบกำหนดห้าปีและระยะเวลาล็อคเริ่มต้นสองปี ซึ่งหมายความว่ายอดเงินต้นจะเริ่มลดลงเฉพาะในปีที่สาม แน่นอนเนื่องจากข้อตกลง IAS เป็นสัญญา OTC ข้อกำหนดที่แน่นอนอาจแตกต่างกันไปตามความต้องการของฝ่ายต่างๆที่เกี่ยวข้อง
เป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องทราบว่าคำว่า "ค่าตัดจำหน่าย" จะใช้ในบริบทนี้แตกต่างจากการใช้งานปกติในด้านการเงิน ที่นี่ค่าตัดจำหน่ายไม่ได้อ้างถึงกระบวนการของการจ่ายเงินต้นอย่างช้าๆผ่านชุดการชำระเงิน แต่จะหมายถึงการลดจำนวนเงินต้นทางตรงซึ่งเป็นพื้นฐานสำหรับการจ่ายดอกเบี้ย
Roller-Coaster Swaps
การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยบางรายการอนุญาตให้จำนวนเงินตามสัญญาลดลงหรือเพิ่มขึ้นตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยประเภทนี้รู้จักกันในนาม colloquially
ตัวอย่างโลกแห่งความจริงของ IAS
เอ็มม่าเป็นนักลงทุนสถาบันที่ตัดสินใจเข้าทำข้อตกลง OTC IAS ภายใต้เงื่อนไขของข้อตกลงนี้เอ็มม่าตกลงที่จะจ่ายกระแสเงินสดให้กับคู่สัญญาของเธอตามอัตราดอกเบี้ยคงที่ ในการแลกเปลี่ยนคู่สัญญาของเธอตกลงที่จะจ่ายกระแสเงินสดของเธอตามอัตราดอกเบี้ยลอยตัวซึ่งผูกติดอยู่กับ LIBOR
หลักการบัญชีสำหรับ IAS ตั้งไว้ที่ $ 100 ล้านโดยมีระยะเวลาล็อคเริ่มต้นของสองปีและระยะเวลาห้าปี เริ่มต้นในปีที่สามยอดเงินต้นจะลดลงอย่างรวดเร็วหากอัตราการอ้างอิง LIBOR ลดลง ในทางกลับกันมันจะลดลงช้ากว่าหาก LIBOR เพิ่มขึ้น
เช่นเดียวกับสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไม่มีการแลกเปลี่ยนต้นเงิน แต่ทั้งสองฝ่ายจะแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดสุทธิเป็นระยะ ๆ ตลอดอายุสัญญาทั้งนี้ขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย
